|
|
Z-счет Альтмана для ПАО «Соллерс»
В таблице 25 представлена модель Альтмана для исследуемой организации. Для расчета итогового значения Z-счета Альтмана использовалась следующая формула: Z=1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + X5 Где X1 – отношение оборотного капитала к сумме активов предприятия. X2 – не распределенная прибыль к сумме активов предприятия; Х3 – прибыль до налогообложения к общей стоимости активов; X4 – доля уставного капитала в рыночной оценке в пассивах организации; X5 – объем продаж к общей величине активов предприятия. При этом, если значение Z больше 3, то вероятность банкротства компании очень низка, при значении показателя от 2,71 до 3 банкротство возможно, от 1,81 до 2,7 вероятность банкротства высока, а при значении показателя от 1,81 и ниже вероятность очень высока. Также при составлении модели было учтено, что акции исследуемой компании котируются на бирже. В частности, такие данные как рыночная цена акции и количество акций, находящееся в обращении, были использованы при расчете такого показателя, как доля уставного капитала в рыночной оценке в пассивах организации. Цены и количество акций представлены в таблице 26. Таблица 26 Цена и количество акций ПАО «Соллерс» за 2012-2014 годы [7]
Таким образом, как видно из таблицы 25, в 2012 и 2014 годах существует очень высокая вероятность банкротства организации, тогда как в 2013 году вероятность ниже, но все равно остается высокой. Также для оценки состоятельности предприятия можно использовать модель Таффлера. Это четырехфакторная модель была разработана британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу, которые апробировали модель Альтмана на основе данных 80 британских компаний. В таблице 27 представлена модель Таффлера для исследуемой организации.
Таблица 27 Модель Таффлера для ПАО «Соллерс»
Для расчета итогового значения показателя использовалась следующая формула: Z= 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4 Где X1 - отношение прибыли (убытка) от продаж к сумме текущих обязательств (показывает степень выполнимости обязательств за счет внутренних источников финансирования); X2 - отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств (описывает состояние оборотного капитала); X3 - отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов (показатель финансовых рисков); X4 - отношение выручки к общей сумме активов (определяет способность компании рассчитаться по обязательствам). Если значение Z больше 0,3, вероятность банкротства низкая, а при значении Z меньше 0,2 высокая. Таким образом, на основе таблицы 27 можно сделать вывод, что во всех исследуемых периодах у ПАО «Соллерс» присутствует высокий риск банкротства. Глава 5. Факторный анализ финансово-хозяйственной деятельности организации 5.1. Факторный анализ прибыли от продаж ПАО «Соллерс»
Целью проведения экономической диагностики (факторного анализа) является выявление причин отклонений анализируемых значений показателей финансово-хозяйственной деятельности от базисных, для последующего выявления возможностей улучшения и развития экономической деятельности предприятия за счет усиления воздействия положительных и устранения влияния отрицательных факторов на показатели. Для проведения факторного анализа будут использоваться два метода: метод цепной подстановки и метод абсолютных разниц. Для проведения исследования было выбрано 4 показателя: прибыль от продаж, Z-счет Альтмана, промежуточный коэффициент покрытия и коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Данные показатели были выбраны в связи с тем, что у организации имеются проблемы с ними. Так, значение Z-счета Альтмана указывает на высокую вероятность банкротства компании, а промежуточный коэффициент покрытия меньше рекомендуемого для него значения.
Таблица 28
Анализ прибыли от продаж методом абсолютных разниц
Данные таблицы 28 позволяют заключить, что на результативный показатель прибыли от продаж существенное влияние оказала выручка и коммерческие расходы. Прибыль от продаж за анализируемый период увеличилась на 477707 руб. Уменьшение коммерческих расходов привело к увеличению прибыли от продаж на 231%. При этом увеличение себестоимости привело к сокращению прибыли от продаж на 314%. Также существенное влияние на увеличение прибыли от продаж оказала выручка, рост которой способствовал увеличению исследуемого показателя на 183%. Таким образом, результативный показатель вырос за анализируемый период, однако путем оптимизации продаж и снижения себестоимости продукции, компания смогла бы увеличить прибыль от продаж. 5.2. Факторный анализ Z-счета Альтмана ПАО «Соллерс»
В таблице 29 представлен результат факторного анализа методом абсолютных разниц Z-счета Альтмана.
Таблица 29 Анализ модели Альтмана методом абсолютных разниц
На результативный показатель Z-счета Альтмана существенное влияние оказала доля уставного капитала в рыночной оценке в пассивах организации и рентабельность активов по нераспределенной прибыли. Z-счет Альтмана за анализируемый период уменьшился на 0,82. Уменьшение доли уставного капитала в рыночной оценке в пассивах организации привело к снижению исследуемого показателя на 214%. При этом увеличение рентабельности активов по нераспределенной прибыли увеличило итоговое значение Z-счета Альтмана на 8,5%. 5.3. Факторный анализ промежуточного коэффициента покрытия ПАО «Соллерс» В таблице 30 представлен результат факторного анализа методом цепных подстановок промежуточного коэффициента покрытия.
Таблица 30   ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...  ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...  Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...  Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычислить, когда этот... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|