Тема 3. Фінансові джерела санації підприємств

& Ключові терміни теми: власний капітал, деномінація акцій, додатковий капітал, зворотний лізинг, золоте правило фінансування, конверсія акцій, номінальна вартість корпоративних прав, подріблення акцій (спліт), потреба в капіталі, приховані резерви, рефінансування дебіторської заборгованості, санаційний кредит, статутний фонд, факторинг

¥ 1. Теоретичні питання, які необхідно розглянути:

- Методи мобілізації внутрішніх ресурсів для проведення санації.

- Фінансове оздоровлення із залученням ресурсів власників підприємства.

- Залучення кредиторів для проведення санації.

Література [7; 9; 13–16; 19; 23; 27–29; 30; 31]

? 2. Розв'язати задачі:

Задача № 3.1

Підприємство виробляє три види продукції А, Б, В. У звітному періоді може бути відпрацьовано 2000 людино-годин. При цьому за 1 люд.-год можливо зробити один виріб А, або 2 вироби Б, або 3 вироби В. Ціна реалізації складає: виріб А – Ца грн., Б – Цб грн., В – Цв грн. Змінити видатки на одиницю: А – ЗВа грн., В – ЗВб грн., С – ЗВв грн. Який із товарів найбільш придатний до випуску?

Методичні вказівки до вирішення:

Потрібно розрахувати маржу на один виріб, а потім за 1 людино-годину. Маржа на 1 виріб складає: М1А = (Ца-ЗВа). Аналогічно по іншим виробам.

Маржа за 1 людино-годину складе: М1лг_А = М1_А * (Кіл.вироб. А за годину).

Маржа за 1 людино-годину вказує прибутковість виробу.

Задача № 3.2

На підставі наступних даних розрахувати тривалість операційного та фінансового циклу підприємства: Виручка від реалізації – ВР тис. грн. в т.ч. за кредит – ВРк тис. грн.; Видатки на виробництво продукції – ВВП; Середні виробничі запаси – ЗАП; Середня дебіторська заборгованість – ДЗ; Середня кредиторська заборгованість – КЗ.

(тис. грн.)

Методичні вказівки до вирішення:

Тривалість операційного циклу (ТОЦ) складається з тривалості обертання запасів та тривалості обертання дебіторської заборгованості, тобто: ТОЦ = ТОЗ + ТОД;

ТОЗ = ; ТОД = .

Коефіцієнт обіговості дебіторської заборгованості К_ОДЗ = .

Коефіцієнт обіговості матеріально-виробничих запасів К_ОМЗ = .

Тривалість фінансового циклу (ТФЦ) менша за операційний на період обертання кредиторської заборгованості, тобто: ТФЦ = ТОЦ – ТОК = (ТОЗ + ТОД – ТОК).

Коефіцієнт обіговості кредиторської заборгованості: К_ОКЗ =

Задача № 3.3

Ліквідаційна вартість підприємства, справа про банкрутство якого буде розглядатись в суді, оцінена в ЛВ (тис. грн.). У випадку реорганізації прогнозується ЧГП (тис. грн.) чистих грошових потоків щорічно. Середньозважена вартість капіталу складає СВК відсотків. Суд збирається прийняти рішення про ліквідацію підприємства. Чи буде таке рішення фінансово зваженим?

Методичні вказівки до вирішення:

Для прийняття рішення про ліквідацію чи реорганізацію потрібно спочатку визначити економічну вартість підприємства виходячи з середньозваженої вартості капіталу.

СВК = , [%].

Порівнявши ліквідаційну вартість підприємства з економічною вартістю можна зробити висновок про ліквідацію чи реорганізацію підприємства.

Задача № 3.4

Підприємство вирішує проблему: виробляти деталі самостійно, або купувати у сторонніх організацій. Потреба у деталях К_ПОТР тис. штук на рік. Загальні витрати на виробництво складуть ЗВ тис.грн. З них ПВ тис.грн. постійних витрат. Сторонні організації продаватимуть деталі по Ц грн. за штуку. При закупівлі деталей постійні витрати підприємства знизяться на ПОВ тис.грн. Обладнання підприємства використовуватись для виготовлення іншої продукції не буде. Які нецінові фактори слід враховувати?

Методичні вказівки до вирішення:

Розрахуємо собівартість виготовлення деталей: СОБ_ВИГ = .

Якщо деталі будуть у сторонніх організацій, постійні витрати не ліквідуються. Тому собівартість придбання складає:

СОБ_ПР = .

Таким чином, придбання обійдеться дорожче чи дешевше ніж виготовлення. Крім того, підприємство більш впевнене у якості виготовлених у себе деталей та не відчуває загрози несвоєчасних поставок.

Задача № 3.5

Підприємству необхідно для покриття недостатньої суми поточних фінансових потреб ФП тис.грн. Воно може взяти кредит або укласти угоду факторингу. Що вигідніше за таких умов? Дебіторська заборгованість, яку можливо продати ДЗ тис.грн. Комісійні за надання факторингових послуг К_ФП (%) від дебіторської заборгованості, за надану позику К_ПОЗ (%), підприємству виплачується спочатку боргу – БОР (%). Підприємство може отримати кредит за умови КР % річних.

(тис.грн.)

Методичні вказівки до вирішення:

Витрати підприємства по здійсненню факторингової операції. Сума наданої в кредит частки боргу: СУМ_КР = ДЗ х БОР (тис.грн.)

Комісійні: КОМ_ФП = ДЗ х К_ФП (тис.грн.)

Сплата за наданий кредит: КОМ_ПОЗ = ДЗ х БОР х К_ПОЗ (тис.грн.)

Фактичні відсотки: ФВ = ((КОМ_ФП + КОМ_ПОЗ) х 100) %

Потім порівнюється факторингова операція з кредитною.

Задача № 3.6

Визначте розмір дисконту, який отримає банк при обліку векселя на суму ВЕК (тис.грн.) за ДН днів до дати сплати за векселем при обліковій вексельній ставці ВС (%).

Методичні вказівки до рішення:

Дис = (тис.грн.)

Задача № 3.7

Підприємство виготовляє два види продукції. Дохід від реалізації продукції А становить – Д_А, змінні витрати складають – З_А. По продукції Б відповідні показники становлять – Д_Б, та З_Б. Постійні витрати підприємства становлять ПВ. Визначте точку беззбитковості для багато ­номенклатур­ного вироб­ництва.

Методичні вказівки до вирішення:

Визначимо коефіцієнт загального маржинального доходу: КЗМД = ;

Точка беззбитковості (ТБ) у такім випадку визначається так: ТБ = .

? 3.Підсумкові тести для перевірки знань до теми 3

1. До внутрішніх вхідних грошових потоків підприємства можна віднести:

а) виручку від реалізації основної продукції;

б) амортизаційні відрахування;

в) кошти, залучені у результаті емісії корпоративних прав;

г) прибуток від основної діяльності.

2. До найважливіших функцій факторингу належать:

а) кредитування;

б) управління вихідними грошовими потоками;

в) управління кредиторською заборгованістю;
г) покриття ризику;

д) передача управління дебіторською заборгованістю.

3. Збільшення суми грошових активів за рахунок внутрішніх фінансових джерел можна досягти:

а) ліквідацією портфеля короткострокових фінансових вкладень;

б) рефінансування дебіторської заборгованості;

в) продажем частини основних засобів чи окремих структурний підрозділів підприємства;

і) збільшенням статутного фонду підприємства;

д) збільшення статутного фонду підприємства;

є) зниження собівартості продукції;

ж) використання зворотного лізингу.

4. До вихідних грошових потоків підприємства можна віднести:

а) оплату товарів, робіт, послуг, які становлять собівартість продукції;

б) витрати, які не включаються у собівартість реалізованої продукції;

г) здійснення реальних та фінансових інвестицій;

д) амортизаційні відрахування;

є) повернення капіталу, який був залучений на фінансовому ринку.

5. Розрізняють такі основні групи факторів, що впливають па зміну собівартості продукції – це зміна:

а) обсягів виробництва;

б) цін на готову продукцію;

в) структури (номенклатури та асортименту) продукції;

г) ставок податку на додану вартість;

д) організації виробництва та умов праці;

е) технічного рівня виробництва.

6. Двоступінчаста санація полягає у:

а) зменшенні статутного фонду підприємства з подальшим його збільшенням;

б) зменшенні номінальної вартості статутного фонду (акцій) або у поверненні фінансовій допомозі власників;

б) збільшенні статутного фонду збільшенням номінальної вартості акцій;

г) випуску облігацій з подальшим їх обміном на звичайні акції;

д) комбінації різних форм збільшення статутного капіталу.

7. Статутний фонд акціонерного товариства збільшується завдяки:

а) емісії нових акцій;

б) збільшенню номінальної вартості акцій;
в) обміну облігацій на акції;

г) емісії конвертованих облігацій;

д) придбанню основних засобів.

8. Фінансова участь кредиторів у санації боржників може набирати таких форм:

а) реструктуризація наявної заборгованості;

б) альтернативна санація;

в) зменшення або списання заборгованості;

г) надання санаційних кредитів;

д) конверсія власності в борг.

9. Виберіть з наведених тверджень, те що більш повно відображає гетеромну санацію:

а) передбачає фінансування оздоровлення підприємства за рахунок його власних ресурсів і коштів, наданих власниками;

б) характеризується участю у ній сторонніх осіб, зокрема кредитів, клієнтів, держави;

в) передбачає фінансування санаційних заходів за рахунок фінансової підтримки державних органів.

10. Фінансова участь персоналу у санації боржників може набирати таких форм:

а) надання санаційних кредитів;

б) реструктуризація наявної заборгованості;

в) дотримання або відмова від винагороди за виробничі результати;

г) надання позик;

д) купівля акцій свого підприємства.

11. Зменшення статутного капіталу акціонерного товариства може здійснюватися шляхом зменшення:

а) суми дебіторської заборгованості;

б) номінальної вартості акцій;

в) суми кредиторської заборгованості;

г) кількості акцій шляхом викупу частини акцій у їхніх власників з метою анулювання цих акцій.

12. Акціонерне товариство має право збільшувати статутний фонд у разі проведення санації, якщо:

а) всі раніше випущені акції повністю сплачені за ринковою вартістю;

б) всі раніше випущені акції повністю сплачені за вартістю, не нижчою від номінальної;

в) хоча б 90 % раніше випущених акцій продано на первинному або вторинному фондовому ринку.

13. Андеррайтер – це:

а) професійний торговець цінними паперами;

б) юридична особа, яка надає підприємству санаційний кредит;

в) фінансовий посередник.

14. Розрізняють такі основні форми андеррайтингу:

а) повний або частковий випуск акцій з подальшим продажем за вищою ціною;

б) обмін облігацій на акції цього самого підприємства;

в) продаж акцій на комісійних засадах за ціною, встановленою емітентом;

г) надання емісійних кредитів;

д) викуп недорозміщеної підприємством частини емісії.

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: