Число инноваций, реализованных с различной эффективностью

Зоны риска

Инновации, обеспечивающие рентабельность не ниже расчетной, счита­ются безрисковой областью, которая не рассматривается как объект риск-ме­неджмента. Для оценки риска по остальным группам можно рассчитать кумуля­тив­ные вероятности, считая, что наименее худший результат ав­томатически включает в себя и более неблагоприятный исход (см. табл. 7.1).

Таблица 7.1

Кумулятивные вероятности по группам риска

Частота операций, убытки которой были компенсиро­ваны другими операциями, включает также статистику по операциям, доход­ность которых была ниже расчетного уровня. Эти кумулятивные показатели по­зволяют опреде­лить зоны риска.

Зоны риска – качественная характеристика степени риска в зависимости от вероятности его возникновения. Для определения зон риска обычно использу­ется кривая Ло­ренца, построенная по кумулятивным данным. Как правило, вы­деляют следующие зоны риска:

– зона допустимого риска: возникновение рисковой си­туации не приводит к существенному ухудшению финансо­вого положения компании);

– зона умеренного риска: убытки от возникновения рискового события по­крываются прибылью других областей деятельности;

– зона высокого риска: в результате возникновения рис­ковой ситуации ухудшается финансовое положение компа­нии;

– зона недопустимого риска: рисковое событие приво­дит к неплатежеспо­собности или банкротствупредприятия.

В противоположность зонам рискам выделяют безрис­ковую зону, характе­ризующую возможность ненаступления рискового события. Безрисковая зона является характеристи­кой шанса.

В приведенном выше примере зоны риска определяются следующим образом:

– рентабельность не ниже расчетной – безрисковая область (40,9%);

– рентабельность ниже расчетной – зона допустимого риска (22,7%);

– убыточность, компенсированная доходностью от прочих операций, – зона умеренного риска (38,6%);

– убыточность, компенсированная займами и внешним финансированием, – зона высокого риска (51,1%);

– непокрытая убыточность – зона недопустимого риска (59,1%).

Для оценки рисков и разработки методов управления ими часто используют графики Лоренца (слайд 7.7). График строится как сглаженная кривая по фактиче­ским данным накопленного риска. Как правило, эта кривая располагается ниже прямой, соединяющей крайние точки графика, то есть является выпуклой вниз. В этом случае риск растет более вы­сокими темпами, чем полезность данной об­ласти инноваци­онной активности. Уровень рискованности оценивается по ко­эффициенту кривизны, интерпретируемому как коэффици­ент риска (К_риска):

	–	отрезок диагонали до кривой Лоренца;
	–	отрезок диагонали до другой диагонали.

Чем больше коэффициент риска, тем более рискован­ным является данным вид деятельности.

Однако возможна и ситуация, при которой кривая явля­ется выпуклой вверх. В этом случае считается, что риск дея­тельности растет медленнее, чем полезность данной области инновационной активности. Кривые Лоренца служат основа­нием для определения стратегии управления рисками.

Общая оценка риска проекта

Реальный инновационный проект харак­теризуется про­явлением рисков в различных областях под влиянием раз­личных факторов инновационного процесса. При этом по­лезность их влияния оценива­ется с помощью различных по­казателей, по различным шкалам и критериям. Тем не менее, нередко возникает задача общей оценки риска инновации как об­щего успеха или неудачи. Общая оценка риска необ­хо­дима, если речь идет об определении значения коэффици­ента дисконтирования, включающего пре­мию за риск.

а) правило поглощения рисков: если риски относятся к одной области дея­тельности и/или их мера риска совпадает, но проявление негативных факторов происходит независимо друг от друга, вероятность их проявления оценивается по ма­ксимальному значению:

P₀ = max{p_i} (7.14), где:

Пример

Для реализации инновационного проекта необхо­димо обеспече­ние но­вого производственного процессасырьем, электроэнергией и комплек­ту­ю­щими. Надежность поставщика сырья (вероятность своевременной поставки качественного сы­рья) оценивается в 95%, поставщика комплектующих – 90%. На­дежность работы электростанции – 97%. Риск проявляется в об­ла­сти матери­ально-технического снабжения инновационного проекта. Его про­яв­ление выра­жается в остановке производст­венного процесса, то есть ме­ра риска является общей. Однако ра­бота электростанции не связана с произ­водственными процес­сами поставщиков. Поэтому степень риска оцени­вается по мак­симальной сте­пени риска:

р_сырья = 100 – 95 = 5%

р_{энергии} = 100 – 97 = 3%

р_{комплекткюших} = 100 – 90 = 10%

Максимальная степень риска составляет 10%, то есть ве­роятность оста­новки внедряемого производственного процессав связи с недостатками матери­ально-технического снабжения составляет 0,1.

б) правило математического сложения рисков: если риски относятся к раз­ным областям деятельности и/или их меры риска различаются, но проявление негативных факто­ров происходит независимо друг от друга, вероятность их про­явления (р₀) оценивается по правилам теории вероятно­стей для суммы вероятно­стей независимых событий, а мера риска (М_ро) оценивается как среднеарифме­тическая:

для двух факторов: р₀ = р₁ + р₂ + р₁´р₂;

M_рi – частная мера риска в данной области.

Пример

На реализацию инновации влияет всего два фак­тора: квалифика­ция пер­сонала и точность работы оборудования. Ошибки персонала соверша­ют­ся в среднем 3 на каждые 100 опе­раций, при этом средний ущерб составляет 15 тыс. руб. Сбои ра­боты оборудования в среднем происходят 12 раз на каждые 1000 ч работы, что обходится компании в среднем в 25 тыс. руб.

Степень риска в результате ошибок персонала составит 3: 100 = 3%.

Степень риска в результате сбоя оборудования составит 12: 1000 = 1,2%.

Тогда степень риска всего инновационного проекта:

p₀ = (0,03 + 0,012 +0,03´0,012) ´100% = 4,236%

То есть вероятность дополнительных потерь в результате ошибок персо­нала или сбоя оборудования составит 4,236%, при этом средние потери достиг­нут 17,1 тыс. руб.

в) правило логического сложения рисков: если риски относятся к разным областям деятельности и/или их меры риска различаются, и при этом проявле­ние негативных фак­торов зависит один от другого, вероятность их проявления оценивается на основе правила логического сложения – степень риска в этом случае рассчитывается как сумма произ­ведений риска одного события на шансы других:

Если мера риска предыдущего по ходу этапа инновацион­ного проекта перекры­вает меру риска следующего, непо­средственно связанного с первым, то второй исключается из расчетов; в противном случае учитывается только риск вто­рого этапа.

Пример

Инновационный проект реализуется в 3 этапа. Ве­роятность пре­кращения проекта на 1‑м этапе 0,5, на 2‑м – 0,3, на 3‑м – 0,1. Потери на 1‑м этапе составят 200 тыс. руб., на 2‑м – 400 тыс. руб., на 3‑м – 300 тыс. руб.

Степень риска всего проекта составит:

Р₀ = 0,5 ´ (1 – 0,3) ´ (1 – 0,1) + 0,3´(1 – 0,5) ´ (1 – 0,1) + 0,1 ´ (1 – 0,3) ´ (1 – 0,5) = 0,485 = 48,5%

Мера риска проекта в целом – 400 тыс. руб.: поскольку на каждом и этапов проекта убытки не превысят этого значения.

Методы управления рисками

Управление рисками – управленческая деятельность, направленная на классификацию рисков, идентификацию, их анализ и оценку, разработку путей защиты от риска.

Главным методологическим принципом управления рисками является обеспечение сопоставимости оценки полезности и меры риска за счет измерения обоих этих показателей в общих единицах изменения.

Поскольку в основе теории управления рисками положены подходы теории вероятностей и математической статистики, то количественная оценка риска оперирует с теми же понятиями, которые использованы в этих областях науки.

Метод распределения рисков

Распределение рисков осуществляется обычно между участниками проекта, чтобы сделать ответственным за риск участника, который в состоянии лучше всех рассчитать и контролировать риски и наиболее устойчивого в финансовом отношении, способного преодолеть последствия от действия рисков.

Метод диверсификации

Диверсификация дает снижение портфельных рисков за счет разнонаправленности инвестиций. Доказано, что портфели, состоящие из рисковых финансовых активов, могут быть сформированы таким образом, что совокупный уровень риска портфеля будет меньше риска любого отдельного финансового актива, входящего в него. Простейшим примером является портфель, сформированный из 2-х ценных бумаг с b–коэффициентами, совпадающими по модулю, но различающимися по знаку; в результате снижение курсовой стоимости одних бумаг практически полностью компенсируется ростом других, то есть независимо от ситуации на рынке стоимость портфеля остается стабильной, а инвестиции подвержены лишь систематическому риску, а сформированный подобным образом портфель имеет в целом риск ниже, чем каждый из образующих его финансовых активов.

Диверсификация будет иметь незначительный эффект, если между финансовыми активами имеется большая корреляция. Возможные варианты диверсификации инвестиционного портфеля предполагают: сочетание финансовых активов, движущихся параллельно с рыночными индексами, и иных финансовых активов, имеющих противоположную (иную) тенденцию; присутствие иностранных ценных бумаг, так как экономики разных стран не всегда движутся синхронно и др.

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычис­лить, когда этот...

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: