Сдам Сам

ПОЛЕЗНОЕ


КАТЕГОРИИ







Государство является также участником РЦБ





а) государство – крупный заемщик – эмитент облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных заемов;

б) государство – крупный инвестор (владеет закрепленными в федеральной и муниципальной собственности пакетами акций приватизированных предприятий);

в) государство – выполняет функции профучастника РЦБ (в лице Центрального банка, в лице Российского фонда федерального имущества).

Основным органом государственной исполнительной власти РФ, осуществляющей регулирование РЦБ, является Центральный банк России. Он имеет статус мегарегулятора. Сама идея мегарегулирования пришла к нам из европейской практики регулированияю

Причины создания мегарегулятора финансовых рынков в РФ:

ü Фрагментарное регулирование;

ü «раздутие» госбюджета на содержание многочисленных регулирующих структур финансового рынка;

ü Противоречие нормативных документов у различных регулирующих структур;

ü Дублирование функций;

ü Формальный подход в регулировании рынка;

ü Отсутствие единого координационного центра контроля за финансовым рынком.

Первоначально предполагалось создать мегарегулятор на основе ФСФР РФ, но в силу ряда причин (банковская модель рынка, устойчивое финансовое положение ЦБ, традиции и т.д.) и в соответствии с Указом Президента РФ от 25 июня 2013 г. №645 «Об упразднении ФСФР, изменении и признании утратившими силу некоторых актов Президента РФ» с 1 сентября 2013 г. ФСФР РФ прекратило свою деятельность в качестве федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков и вошла в состав Банка России. Порядок передачи полномочий ФСРФ РФ Банку России установлен Федеральным законом от 23 июня 2013 г. №251-ФЗ.

IV. Саморегулируемые организации

 

Основные органы, которые осуществляют профессиональное регулирование РЦБ – саморегулируемые организации (СРО).

СРО – это добровольные объединения профучастников РЦБ по видам деятельности, приобретающие статус саморегулируемой организации на основании разрешения ФКЦБ.

Основные признаки СРО:

1) добровольное объединение;

2) членство (профучастники);

3)функции (установление правил ведения бизнеса, стандартов проведения операций, контроль за их проведением)

4)отношение с государством (часть функций по регулированию государство передает СРО).

Функции СРО (более детально):

- саморегулирование деятельности участников на РЦБ;

- поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка персонала

- развитие инфраструктуры РЦБ;

- проведение совместных научных разработок;

- защита интересов участников рынка.

Виды СРО:

а) международные;

б) национальные;

в) региональные.

Виды СРО по профессиональным участникам:

а) организации регуляторов рынка;

б) организации фондовых бирж;

в) организации брокеров и дилеров;

г) организации регистраторов и депозитариев;

д) специализированные организации.

В России существуют несколько профессиональных ассоциаций участников фондового рынка: ПАРТАД, НАУФОР, НФА, АУВЕР, НАУРАГ (более подробно об их деятельности мы поговорим на устной лекции).

Статус СРО имеют НФА, НАУФОР.

Теперь мы можем очень коротко охарактеризовать основные модели регулирования рынка в мировой практике:

1) в основе – государственное регулирование (Франция);

2) передача функций по регулированию профучастникам (Великобритания);

3) многие участники имеют свою специфику регулирования (Германия, Австрия, Бельгия – Центральный банк, Швейцария – региональную структуру…).

Российская система регулирования:

а) смешанная,

б) роль государства преобладает,

в) противоречивость правового законодательства,

г) достаточно жесткие предписания и недостаточный контроль за их исполнением,

д) этика поведения только формируется.

 

V. Этика фондового рынка

Этика фондового рынка – правила добросовестной деятельности на рынке. Добросовестная деятельность основывается на общечеловеческих моральных и нравственных нормах, понимании значимости общественных интересов, необходимости обеспечения правопорядка и справедливости, а также на необходимости их признания и соблюдения в практической деятельности всеми профучастниками РЦБ.

В международной практике такие правила принимаются СРО.

В России – этика формировалась в ряде документов:

· ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

· ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ»;

· Правила торговли некоммерческого партнерства «Торговая система РТС»;

· Положение НАУРАГ «О запрете манипулирования ценами на рынке гос. бумаг».

· Кодекс корпоративного управления.

Вопросы манипулирования ценами и использования инсайдерской информации при совершении сделок мы конкретизируем на устной лекции.

Основные принципы ведения бизнеса на РЦБ в современных условиях:

- честность и справедливость;

- исполнение профессиональной деятельности;

- обеспечение высокой квалификации персонала;

- получение информации о клиентах;

- предоставление информации клиентам;

- регулирование конфликта интересов.

Вопрос о связи экономических и этических предпосылок возникновения рынков ценных бумаг будет рассмотрен отдельно (взаимоотношение этики и экономики).

Необходимо отметить два подхода к данной проблеме:

а) доминирование этического взгляда (характерен для моралистов); б) доминирование рыночного подхода (характерен для экономистов).

 

Лекция № 7.

Операции с ценными бумагами.

I. Операции с ценными бумагами - законченное действие или ряд действий с ценными бумагами или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

A) обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции - формирования и увеличения собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому содержанию это пассивные операции, осуществляется через эмиссию ценных бyмаг и называются эмиссионными.

Б) вложения собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом операции от своего имени. По экономическому назначению - это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых ценностей па фондовой бирже, вторичной системе, на внебиржевом рынке, поэтому носят название инвестиционных;

B) обеспечения обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, обеспеченных ценными бумагами - клиентами операции.

Все операции можно рассматривать с трех сторон:

1) с экономической точки зрения:

2) с организационной;

3) с правовой.

Экономический аспект операции - это характеристика цели, оценка риска и оценка финансовой эффективности.

Организационный аспект - это технология проведения операции (порядок действия, документы и т.д.).

Правовой аспект это юридическое оформление операции (путем заключенной сделки).

Классификация операций с ценными бумагами по цели проведения

 
 

 


1) Формирование и увлечение капитала:

а) формирование собственного капитала (1-я эмиссия обыкновенных акций);

б) увеличение собственного капитала (2-я и др. эмиссии обыкновенных акций);

в) эмиссия привилегированных акций;

г) формирование заемного капитала - эмиссия облигации.

2) Получение денежных доходов от проведения операции с ценными бумагами:

а) операции по обслуживанию эмиссионной деятельности клиентов:

б) брокерские операции на вторичном рынке;

в) депозитарный сервис;

г) формирование клиентского портфеля ценных бумаг

д) трастовые операции с ценными бумагами;

е) обслуживание клиентских операций с ценными бумагами консультационные информационные услуги.

3 ) Получение прибыли от инвестиций в ценные бумаги:

а) спекулятивные операции;

б) арбитражные операции

в) (формирование портфеля (инвестиционные операции).

4) Привлечение заемных средств для использования в активных операциях:

а) эмиссия векселей;

б) эмиссия депозитарных и сберегательных сертификатов (для банков):

в) операции ДЕПО.

5) Участие в уставном капитале для контроля над собственностью:

а) покупка акций через дочерние структуры;

б) участие в залоговых аукционах.

6) Использование ценных бумаг в других операциях:

а) кредитование под залог;

б) операции Repo.

Репо - вид операции с ценными бумагами с обратным выкупом.

Суть операции: одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определенного размера с обязательством выкупить его обратно по заранее оговоренной цене и кредитованием под залог ценных бумаг.

 

Сделка Репо отличается от операции кредитования тем, что требуется заключение 2-х договоров купли – продажи с переходом права ответственности на приобретенные ценные бумаги.

 

Схема операции Репо

 

Финансовая компания
Банк
Клиент банка

       
   
 


 

 

 

l a - получение ценных бумаг в залог;

1 6 — получение кредита;

2 а - покупка ценных бумаг;

2 6 - перечисление денег;

3 а - продажа ценных бумаг;

3 6 - перемещение денег.

II. Виды биржевых сделок

 


Лекция № 8.

Фондовая биржа

Прежде всего нужно вспомнить, что такое биржа вообще и какие операции называются биржевыми?

Биржа – на сегодня как правило акционерным обществом, которое в качестве основной цели деятельности имеет создание и развитие организованного рынка через единую систему торгов.

Биржевые товары - стандартизированные товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью базисных характеристик и взаимозаменяемостью партий.

Органы управления биржи – высший орган биржи, общее собрание членов биржи.

Управление биржей осуществляет – Совет биржи и Совет директоров.

Совет биржи – общий координирующий центр, во главе его -президент биржи.

Структурные подразделения: котировальная комиссия, расчетная палата, регистрационная комиссия, клиринговая комиссия, информационно – аналитическая служба, отдел внешних связей, отдел консолтинга, отдел технического обеспечения, административно – хозяйственный отдел, арбитражная комиссия, комитет по правилам биржевых торгов.

Статьи дохода биржи:

1) комиссионные вознаграждения;

2) плата за листинг;

3) различные вступительные взносы.

Фондовая биржа – особый институционально организованный рынок, на котором образуются ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного качества и операции на котором осуществляют профучастники РЦБ (лучший рынок для лучших ценных бумаг, создаваемый лучшими посредниками).

Типы фондовых бирж:

В мировой практике существуют три типа фондовых бирж:

1) публично – правовые (под постоянным государственным контролем: Германия, Франция);

2) частные (в форме АО, самостоятельны в организации торговли в пределах законодательства страны – Англия, США);

3) смешанные (АО с 50 % госпакетом акций – Австрия, Швейцария, Швеция).

Признаки классической фондовой биржи:

а) Централизованный рынок с фиксированным местом торговли (современные компьютерные технологии привели к тому, что наличие торговой площадки перестает быть признаком биржи, однако и в этом случае рынок остается централизованным, сделки заключаются через единую торговую сеть по единым правилам);

б) наличие листинга ценных бумаг.

Основные функции биржи:

1) создание постоянно действующего рынка ценных бумаг;

2) определение цен на ценные бумаги;

3) распространение информации о ценных бумагах, их ценах, условиях обращения;

4) поддержание профессионализма посредников;

5) выработка правил и процедур;

6) индикация состояния экономики и финансового рынка.

Роль фондовой биржи: регулятор финансового рынка (обслуживание движения финансовых и ссудных капиталов):

а) накопление и концентрация;

б) финансирование и кредитование.

Цели решаемые фондовой биржей:

· мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг;

· кредитование и финансирование государства и организаций посредством покупки их ценных бумаг;

· обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

Биржевые операции: купля, продажа, листинг, делистинг, заключение опционных, фьючерсных контрактов, котировка, залог, расчет, клиринг, консалтинг, хранение и поставка ценных бумаг.

Схема организации биржевого процесса:

I этап – оформление и регистрация заявок на покупку;

II этап – ведение заявок в биржевой торг и их исполнение при заключении сделок;

III этап – регистрация сделки и расчеты по ним.

Организация биржевой торговли (как правило аукцион).

1) простой аукцион (организуется либо продавцом, либо покупателем):

а) по английскому типу (увеличение начальной цены);

б) по голландскому типу (начальная цена и снижается по ходу торгов);

в) втемную (одновременность поступление заявок без известной цены отсечения).

2) Двойной аукцион (покупателей и продавцов)

а) онкольный рынок (накопление заявок и затем «залповое исполнение»);

б) непрерывный аукцион (книга заказов, табло, «толпа»).







ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычис­лить, когда этот...

Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...





Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:


©2015- 2024 zdamsam.ru Размещенные материалы защищены законодательством РФ.