Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 6Следующая ⇒

Основными целями фундаментальной диагностики банкротства являются:

· углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики банкротства;

· подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия;

· прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу банкротства предприятия, и их негативных последствий;

· оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счёт внутреннего финансового потенциала.

Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам:

1) систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия. Факторный анализ и прогнозирование составляют основу фундаментальной диагностики банкротства. В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы:

а) не зависящие от деятельности предприятия (внешние, или экзогенные факторы) (рис. 2);

б) зависящие от деятельности предприятия (внутренние, или эндогенные факторы) (рис. 2).

Рис.2 – Система основных внешних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия

Внешние факторы кризисного финансового развития, в свою очередь, при анализе подразделяются на три подгруппы:

· социально-экономические факторы общего развития страны, в составе которых рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его банкротства;

· рыночные факторы, при рассмотрении которых исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных и финансового рынков;

· прочие внешние факторы, состав которых предприятие определяет самостоятельно с учётом специфики своей деятельности.

Внутренние факторы кризисного финансового развития при анализе также подразделяются на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия:

· факторы, связанные с операционной деятельностью;

· факторы, связанные с инвестиционной деятельностью;

· факторы, связанные с финансовой деятельностью.

2) проведение комплексного фундаментального анализа с использование специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия, в процессе осуществления которого используются следующие основные методы:

а) полный комплексный анализ финансовых коэффициентов;

б) корреляционный анализ;

в) СВОТ-анализ (SWOT-analysis). Название этого метода состоит из аббревиатуры начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:

S – Strength (сильные стороны предприятия);

W – Weakness (слабые стороны предприятия);

O – Opportunity (возможности развития предприятия);

T – Treat (угрозы развитию предприятия).

Основным содержанием СВОТ-анализа является исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в разрезе отдельных внутренних факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия;

Рис.3 – Система основных внутренних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия

г) аналитическая «модель Альтмана» - алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учёте важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние. Э.Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет вид:

Z = 1,2 X₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅ (1)

где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства («Z-счёт Альтмана»);

Х₁ – отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех активов предприятия;

Х₂ – уровень рентабельности капитала;

Х₃ – уровень доходности активов;

Х₄ – коэффициент соотношения собственного и заёмного капитала;

Х₅ – оборачиваемость активов (в числе оборотов).

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

Таблица 4- Уровень угрозы банкротства

Значение показателя Z Вероятность банкротства

До 1,8 Очень высокая

1,81…2,70 Высокая

2,71…2,99 Возможная

30,, и выше Очень низкая

Несмотря на простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, в экономических условиях нашей страны она не позволяет получить достаточно объективный результат по следующим причинам:

· различие в учёте отдельных показателей;

· влияние инфляции на их формирование;

· несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов, и др.

Таблица 5 – Диагностика банкротства по системе показателей В. Бивера

№ Показатель благополучное предприятие за 5 лет до банкротства за 1 год до банкротства

Коэффициент Бивера (ЧП-АО) / (ДЗК+КЗК) 0,4 0,17 -0,15

Рентабельность активов ЧП / А 6-8 -22

Финансовый леверидж (ДЗК+КЗК) / А <=37 <=50 <=80

КОСОС 0,4 <=0,3 <=0,06

КТЛ <=3,2 <=2 <=1

3) прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Этот прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей, СВОТ-анализа и других методов. В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие и генерирующие наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде;

4) прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счёт внутреннего финансового потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется, как быстро и в каком объёме предприятие способно:

· обеспечить рост чистого денежного потока;

· снизить общую сумму финансовых обязательств;

· реструктуризировать свои финансовые обязательства путём перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;

· снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа;

· снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности;

· положительно изменить другие финансовые показатели.

Обобщающую оценку способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства в перспективном краткосрочном периоде позволяет получить прогнозируемый в динамике коэффициент возможной нейтрализации текущей угрозы банкротства, который рассчитывается по формуле:

(2)

где КН_уб – коэффициент возможной нейтрализации угрозы банкротства в краткосрочном периоде;

ЧДП – ожидаемая сумма чистого денежного потока;

– средняя сумма финансовых обязательств.

3) окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и определить возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия. В табл. 16 приведены критерии характеристик масштабов кризисного финансового состояния предприятия, а также наиболее адекватные им способы реагирования.

Таблица 6 – Масштабы кризисного финансового состояния предприятия и возможные пути выхода из него

Вероятность банкротства по результатам диагностики Масштаб кризисного состояния предприятия Способ реагирования

ВОЗМОЖНАЯ Лёгкий финансовый кризис Нормализация текущей финансовой деятельности

ВЫСОКАЯ Глубокий финансовый кризис Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации

ОЧЕНЬ ВЫСОКАЯ Финансовая катастрофа Поиск эффективных форм санации (при неудаче – ликвидации)

Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развёрнутую картинку кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления.

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 Следующая ⇒

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

ЧТО ТАКОЕ УВЕРЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ В МЕЖЛИЧНОСТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ? Исторически существует три основных модели различий, существующих между...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: