|
|
Разработка политики управления имуществом (активами) предприятия.Существуют следующие модели стратегии финансирования: идеальная, агрессивная, консервативная и компромиссная. Идеальная модель означает, что оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами (чистый оборотный капитал равен 0). Суть стратегии сводится к тому, что долгосрочный капитал используется исключительно как источник покрытия внеоборотных активов, а базовая балансовая модель имеет вид: Балансовые модели управления источниками финансирования. Стратегия финансовой политики в определенной степени может быть охарактеризована при рассмотрении пассива баланса. Рост ресурсного потенциала должен сопровождаться: ростом источников средств, возможными изменениями в их соотношении, такая же взаимосвязь будет и между приростными показателями. Изменение собственного капитала может произойти за счет 2 факторов: изменения дивидендной политики либо роста акционерного капитала, модель имеет следующий вид: В развитых странах исходным моментом моделирования является построение прогнозной бухгалтерской отчетности, для чего: прогнозируют отдельные статьи отчетности, исходя из динамики какого-либо 1 показателя, который наиболее полно характеризует деятельность предприятия, либо прогнозируют отдельные статьи отчетности исходя из индивидуальной их динамики и взаимосвязей между ними. Самым общим показателем размера предприятия является объем реализованной продукции (S),по росту которого можно говорить о наращивании производственной деятельности. Введем некоторые показатели: PN – чистая прибыль отчетного периода; PR – реинвестированная прибыль отчетного периода; ROE – рентабельность собственного капитала; r – коэффициент реинвестирования прибыли; p – коэффициент рентабельности продукции; q (желаемый либо прогнозируемый) – темп прироста реализованной продукции; RO – ресурсоотдача; FD (
  Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...  Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...  ЧТО ТАКОЕ УВЕРЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ В МЕЖЛИЧНОСТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ? Исторически существует три основных модели различий, существующих между...  Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|
, где LTC – долгосрочные источники финансирования; LTA – внеоборотные активы; CL – краткосрочные пассивы; PCA – системная часть оборотных активов; VCA – варьирующая часть оборотных активов. Агрессивная модель означает, что долгосрочный капитал является источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов (т.е. того их минимума, который нужен для осуществления хозяйственной деятельности). Чистый оборотный капитал в точности равен данному минимуму. Варьирующая часть оборотных активов покрывается краткосрочными пассивами. Базовая балансовая модель имеет вид: 
. С позиций ликвидности – модель весьма рискованна. Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотных активов также покрывается долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам. Долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне, который задается следующей базовой балансовой моделью: 
. Нет риска потери ликвидности. Компромиссная модель предполагает, что внеоборотные активы, системная часть оборотных активов и примерно половина варьирующей суммы оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов, и половины их варьирующей части. Долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне, который задается следующей базовой балансовой моделью: 
.
. Следовательно, для финансирования своей деятельности предприятие может использовать 3 источника: результаты собственной финансово-хозяйственной деятельности; рост уставного капитала и привлечение средств сторонних лиц.
) – коэффициент финансовой зависимости, т.е. сколько рублей капитала, авансированного в деятельность предприятия, приходится на 1 рубль собственного капитала. Если предположить, что темпы роста показателей A и S одинаковы, то: 
. При заданных значениях r, p, q приращение капитала за счет реинвестирования прибыли (DЕ) и величина необходимых дополнительных источников средств (EFN) будут равны: 
, 
. Следовательно, предприятие не предполагает эмиссии ценных бумаг либо расширения практики привлечения финансовых ресурсов от контрагентов, и собирается развивать деятельность только за счет собственных ресурсов. Если предприятие имеет вполне устоявшуюся структуру источников средств, и она является для него оптимальной, то целесообразно поддерживать ее на том же уровне, данная стратегия будет означать неизменность коэффициента соотношения собственного и заемного капитала: 
, применяя вышеприведенные формулы, получим: 
. Т.е. темпы наращивания экономического потенциала предприятия зависят от следующих 2 факторов: рентабельности собственного капитала и коэффициента реинвестирования прибыли. Т.к. показатель ROE зависит от следующих факторов: 
, то модель будет выглядеть так: 
. Данная модель устанавливает зависимость между темпом прироста экономического потенциала предприятия и основными факторами, которые его определяют. Если ориентироваться на текущее значение данных факторов, то темп прироста можно рассчитать по последней формуле. Если же предполагается наращивать потенциал более высокими темпами, то это можно сделать за счет следующих факторов: изменения дивидендной политики; изменения финансовой политики и т.д.