ПАРАМЕТРИ ДИСКРИМІНАНТНОЇ ФУНКЦІЇ БЕЕРМАНА

Кваліфіковані фінансові менеджери повинні володіти інстру­ментарієм дискримінантного аналізу, що дасть можливість знач­ною мірою вирішити проблему раннього попередження та профі­лактики фінансової кризи на підприємстві. Опишемо порядок застосування вказаного інструментарію у вітчизняній практиці антикризового управління.

Побудова дискримінантної моделі оцінки ймовірності банкрут­ства підприємства розпочинається із селекції незалежних змін­них — підбір певної комбінації показників для багатофакторної лі­нійної дискримінантної функції. Проблема полягає в тому, щоб вибрати із широкої палітри наявних показників ті з них, які дають змогу зробити найбільш кваліфіковані висновки щодо потенційної фінансової спроможності підприємства. З цією метою слід скорис­татися такими критеріями відбору фінансових індикаторів:

• мінімальний рівень мультиколінеарності (кореляційного зв'язку між окремими показниками);

• кожен із показників повинен репрезентувати певну групу ін­дикаторів, що характеризують той чи інший параметр фінансово­го стану підприємства;

• значення показників суттєво коливається у разі відповідних змін фінансового стану підприємства (максимізація відношення міжгрупової варіації залежної змінної до внутрішньогрупової ва­ріації);

• показники повинні відображати реальний фінансовий стан підприємства (критерій об'єктивності).

Для вітчизняних підприємств розроблена і затверджена нака­зом Міністерства фінансів дискримінантна функція із шістьма змінними, яка одержана в результаті проведеного дослідження груп показників фінансового стану підприємств на предмет до­тримання вказаних критеріїв:

де а₁, а₂,..., а₆ — параметри дискримінантної функції, вагомість показників;

а_о — вільний член дискримінантної функції.

Розшифрування незалежних змінних пропонованої дискримі­нантної функції наведене в таблиці:

Рівень об'єктивності прогнозування банкрутства підвищується за використання галузевих дискримінантних моделей. Як при­клад, наведемо алгоритм узагальненої дискримінантної моделі, розробленої на основі аналізу фінансових показників 850 підпри­ємств усіх видів економічної діяльності:

Використання цієї моделі дає змогу з високим рівнем імовір­ності спрогнозувати майбутній фінансовий стан підприємства, а отже, оцінити ймовірність його банкрутства. Точність оцінюван­ня за використання пропонованої моделі є дещо нижчою, ніж у разі застосування відповідних галузевих алгоритмів. Для наведеної дискримінантної моделі рекомендується такий «ключ інтер­претації» значень інтегрального показника:

Z, < - 0,55 — фінансовий стан підприємства є незадовільним (перебуває у фінансовій кризі або вона йому загрожує);

-0,55 < Z, < 0,55 — однозначних висновків щодо якості фінан­сового стану підприємства зробити неможливо, необхідний дода­тковий експертний аналіз;

Z, > 0,55 — фінансовий стан підприємства задовільний.

Якщо значення показника Z, перебуває в межах, для яких од­нозначні висновки щодо якості фінансового стану зробити немо­жливо, рекомендується додатково застосувати експертні методи аналізу. При цьому аналізується динаміка основних абсолютних показників фінансового стану підприємства за два-три роки: ва­люта балансу; робочий капітал; обсяг виручки від реалізації; ве­личина чистого прибутку (збитку); чистий грошовий потік від операційної діяльності. За результатами додаткового аналізу ба­зовий показник Z, коригується на коефіцієнт (AZ) зміни основних абсолютних показників. Для визначення вагомості впливу окре­мих абсолютних показників на коефіцієнт коригування можна за­стосувати загальну методологію дискримінантного аналізу. Скоригований за результатами додаткового експертного аналізу інтегральний показник слід інтерпретувати так само, як це реко­мендується вище.

ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: