Кризисные инвестиции суверенных фондов в западные финансовые институты: кто кого?

В 2007—2008 гг. суверенные фонды благосостояния арабских и азиатских стран совершили ряд крупных сделок с конвертируемыми инструментами, выпущенными западными инвестиционными банками, нуждавшимися в средствах для пополнения капитальной базы. Сила переговорной позиции была тогда на стороне инвесторов. Удалось ли им воспользоваться уникальной ситуацией и заработать на этих сделках? ВОЗМОЖНАЯ РОЛЬ СУВЕРЕННЫХ ФОНДОВ БЛАГОСОСТОЯНИЯ В МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ Суверенные фонды благосостояния стали новым типом крупного игрока на глобальном инвестиционном поле. К началу 2011 г. их количество достигло 70, а совокупные активы под управлением, по разным оценкам, составили от 4 до 5 трлн долл. Их роль в мировой финансовой системе видится по-разному. С одной стороны, средства суверенных фондов в период финансового кризиса 2008 г. стали источником ликвидности на мировых финансовых рынках, а также позволили ряду стран, в том числе и России, провести эффективные антикризисные меры. Альтернативная т...

ИГ "Норд-Капитал": На рынке корпоративных рублевых облигаций сохранится боковая динамика

Отечественный Минфин вчера очень достойно провел свой аукцион по размещению десятилетних облигаций федерального займа (ОФЗ) с погашением 22 июля 2022г. Напомним, что объем предложения составлял 35 млрд руб., а ориентир по доходности был установлен в пределах 7,78-7,83% годовых. В итоге удалось добиться фактически полного выполнения плана, продав бумаг на 34,23 млрд руб. при спросе в 47,61 млрд руб. Средневзвешенная аукционная доходность легла на верхнюю границу ориентира, составив в итоге 7,83% годовых. В целом подобного результата удалось добиться благодаря волатильным, но в целом достаточно сильным нефтяным котировкам (смесь Brent сейчас держится чуть ниже планки в 115 долл./барр.). Также выпуск предлагал хоть и не большую, но премию к рынку; в преддверии аукциона доходность бондов на вторичных торгах составляла 7,80% годовых. Минфин, по всей видимости, и далее будет делать рынку довольно увесистые предложения, т.к. объемы в текущем месяце планируется привлечь далеко не маленькие, стремиться приблизиться к плану будут всеми силами.
Не обделены вниманием инвесторов и представители корпоративного сегмента: мы наблюдаем не только сохраняющийся навес первичного предложения (как в евробондах, так и в рублевых облигациях), но и тенденцию к его усилению. Очень широкий спектр компаний сейчас выходит на первичный рынок, причем некоторые делают это неоднократно, спеша воспользоваться пока еще открытым благоприятным окном для размещений. История помнит все: у всех в памяти остался II квартал с его просадкой в "черном золоте". Будущее таит в себе много неизвестных (еврозона, выборы в США и т.п.), что подстрекает компании, заставляя их действовать здесь и сейчас. Отметим доразмещение РЖД своих рублевых евробондов на 12,5 млрд руб. с погашением в апреле 2019г., спрос на которые превысил 16 млрд руб. И это было уже второе доразмещение со стороны компании на этой неделе - ему предшествовало доразмещение выпуска долларовых евробондов на 400 млн долл.
На локальной долговой арене страсти также кипят. Вот, например, согласно последним данным, спрос на биржевые трехлетние облигации Новикомбанка серии БО-04 превысил предложение вдвое. Книга заявок была открыта в период с 4 по 9 октября, а техническое размещение состоится сегодня на ФБ ММВБ. Такой ажиотаж позволил эмитенту добиться для себя хорошей доходности. При открытии книги заявок ориентир ставки первого купона находился в диапазоне 10-10,50% годовых, который позже был сужен до 10-10,25% годовых. В итоге доходность составила 10,25% годовых. Повышенная активность со стороны корпоративного сектора пока угасать не собирается, на первичном рынке увеличивается и присутствие нефинансовых организаций, проводящих "множественные" привлечения средств. К примеру, ФСК ЕЭС, не так давно предлагавшая свои бонды, планирует до конца года привлечь еще до 40 млрд руб. Это далеко не единичный случай. Подобная сверхактивность перетягивает "ликвидное одеяло" на себя с вторичного рынка рублевых бондов, тормозя его динамику. Вот и вчера мы вновь видели боковое движение рынка, ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP по итогам дня прибавил всего 0,01%, закрыв день на отметке 92,39.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонных выплат по выпускам: МДМ Банк 08 (9%, 278,4 млн руб.), Первобанк БО-02 (8,50%, 63,5 млн руб.), СКБ-банк БО-05 (8,25%, 82,3 млн руб.), Газпром 2013-5 (7,343%, 14,7 млн руб.), Газпром 2018-2 (8,146%, 44,8 млн руб.), Стройтрансгаз 03 (8,50%, 211,9 млн руб.), Моссельпром Финанс 02 (1%, 7,4 млн руб.), ООО Дикая Орхидея 02(17%, 25,4 млн долл.), Куйбышевазот-инвест 04 (8,60%, 85,7 млн руб.), Республика Саха (Якутия), 35001 (7,95%, 19,8 млн руб.). Также сегодня состоятся размещения двух выпусков корпоративных рублевых бондов: НОВИКОМБАНК БО-04 (2 млрд руб.), МегаФон Финанс 05 (10 млрд руб.). Пройдет оферта по выпуску банк "Санкт-Петербург" БО-01 (5 млрд руб.), подчеркнули аналитики ИГ "Норд-Капитал".

Читать полностью:http://quote.rbc.ru/comments/2012/10/11/33789023.html

· Салтыков Петр, Управляющий операциями на финансовых рынкахООО «Дженерали ППФ Страхование жизни»

Российский рынок мертв? Облигации против!

Слабые результаты индексов российских акций в 2011—2012 гг. все чаще вызывают уныние и разочарование у профессиональных и частных инвесторов. Убытки, падающие обороты на рынке и увольнения сотрудников создают впечатление «конца рынка». Однако совсем рядом набирает обороты, возможно, даже более важная часть финансовой Вселенной — облигационный рынок. Последние два года бурное развитие долгового сегмента, в том числе резкий рост ликвидности и глубины рынка, подготовило почву к переходу в новое устойчивое состояние. По нашим ощущениям, именно модель наступающего 2013 г. будет действовать в течение последующих нескольких лет.

Истоки. Возрождение облигационного рынка после кризиса 2008 г.

Осенью 2008 г. рынок облигаций встал. Основной задачей эмитентов было выживание — погашение кредитов или их пролонгация, инвесторы пытались вернуть свои средства. В это время Центральный банк России (ЦБ РФ) для спасения банковской системы вынужден был модернизировать операции рефинансирования банков и обеспечить легкий доступ к залоговому кредитованию через операции РЕПО с бумагами из Ломбардного списка.

Периодом оживления рынка и появлением первых после кризиса размещений стала весна 2009 г. Самые качественные эмитенты брали в долг по двухзначным ставкам. И это все равно было выгоднее, чем занимать в валюте и хеджировать валютный риск. Для банков инвестиции в облигации также были очень привлекательными: высокая доходность (от 14–15% годовых и более) сопровождалась возможностью оперативного получения ликвидности от ЦБ РФ под залог данных облигаций. Дополнительную прибыль приносил курсовой рост стоимости в процессе снижения общего уровня процентных ставок. Начался переход крупных компаний с внешнего на внутренний долговой рынок.

В дальнейшем регулятор совместно с Министерством финансов провели большую работу по приведению кредитно-денежной политики и внутреннего государственного долга к стандартам развитых стран. Так, Министерство финансов стало устраивать регулярные аукционы по доразмещению выпусков государственных облигаций, увеличивая их ликвидность и создавая четкую кривую государственного долга с постепенным его удлинением. Параллельно Центральный банк проводил политику перехода к инфляционному таргетированию и обеспечению стабильности ставок внутреннего денежного рынка. Для этого он расширил коридор свободных колебаний рубля относительно бивалютной корзины, сузил диапазон между ставкой абсорбирования ликвидности (депозитная ставка ЦБ РФ) и предоставления ликвидности (ставка прямого РЕПО) до 1,25% на текущий момент, ввел прозрачный и объемный механизм рефинансирования банков посредством аукционов РЕПО и ломбардных кредитов, а также обнулил дисконты по операциям с государственными облигациями.

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: