II. МЕТОДЫ ПРОВЕРКИ УСТОЙЧ-ТИ ПРОЕКТА

1. ИМИТАЦИОН МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ РИСКОВ -разраб сценар развит инв проекта в базовом и наиб опасн вариантах; исслед, как будет действ механизм реализ проекта, каковы будут дох, потери и показат эф-ти у отдельн участн и проекта в целом. Влияние факт риска на норму дисконта не учит.

a) 3 возможн вар развит: пессим, наиб вер, оптим;

c) по кажд вар рассч размах вариац NPV Var (NPV)=NPV_О-NPV_П, и выполн анализ: проект счит менее устойч к риску, у котор размах вариац больше; устойчив и эффект счит проект, у кот интересы всех участн во всех ситуациях соблюд (уров риска примерно одинак).

2. ТОЧКА БЕЗУБ-ТИ (показат предельн уровня) -мертвая точка, точка рентаб, порог рентаб, точка самоокупаем.- объем продаж, при кот выр от реализ совпад с издерж пр-ва, т.е. она соотв миним объему пр-ва, при кот обеспечив «нулевая» приб:

Тб = Зпост/(Ц1-Зп1), нат. ед., где Зпост - пост и переем расх, д.е.; Ц1 - цена реализ ед прод, д.е./нат. ед.; Зп1 - перем расх на ед прод, д.е./нат. ед.;

Устойчив проекта опред соотнош точки безубыт и фактич объема продаж: Тб < Vф. Чем дальше точка безубыт от фактич объема продаж, тем устойчивее проект. Запас фин устойч проекта: Зф=(Vф-Тб)/Vф*100%

III. МЕТОД ИЗМЕН ДЕН ПОТОКА (анализ вероятн)

a) опред наибол вероятн (базов) знач ден поступл для кажд года, по кот опред базов знач NPV.

b) определ вероятн получ ден потока для кажд года, кот использ в кач пониж коэф-в; с увелич года вероятн уменьш;

c) составл откорректир ден потоки, по кот оценив NPV. Поток с больш знач откорректир NPV менее рисков.

IV. КОРРЕКТИР ПАРАМ ПРОЕКТА: замена проектн знач парам инв проекта на ожидаемые. Варианты:

a) сроки стр-ва и отдельн СМР увелич на средн велич возможн задержек;

b) учет возможн средн увелич ст-ти стр-ва, т.е. велич инв;

c) учет запаздыв платежей; невыполн договоров; внеплан отказов оборуд; наруш технолог; измен темпов общей инфл; пересмотра %в за кредит; штрафов, санкций за невып договорн обязат;

d) при отсутств страх рисков включ в состав затрат ожидаемых потерь от этих рисков.

V. МЕТОДЫ ФОРМАЛИЗОВ ОПИСАНИЯ НЕОПРЕДЕЛЕН (ожидаем ценность) ( наиб точные, но наиб сложные)

b) опред по каждому варианту затрат, результ и показат эф-ти;

c) опред вероятн отдельн условий реализ инв проекта и соотв им показат эф-ти;

d) опред показат эф-ти проекта в целом, которым является показат ожидаем интегр эффекта:

-если вероятн различн услов реализ проекта точно изв Эож= ∑ Эi*Рi, где Эi - интегр эффект при i-том условии реализ; Рi - вероятн реализ этого условия;

-в общем случае Эож =λ* Эmax+(1+ λ)* Эmin, где Эmax, Э min - наиб и наим из мат ожид интегральн эффекта по допустимым вероят распределен; λ- норматив для учета неопределен эффекта (вероятн макс или мин эффекта).

Недостатки этих методов: при любом усредн, при использ ожидаем интегр эффекта (ЭОЖ, NPVОЖ) часть информ об инв проекте теряется.

1. АНАЛИЗ СЦЕНАРИЕВ РАЗВИТИЯ - наимен трудоемк метод формализ описан неоп-ти.

a) разраб возможн сценар реализ инво проекта;

Дост метода: позволоцен одноврем влиян нескольких парам на конечн результ проекта через вероятн наступл кажд сценар.

МЕТОД ПРЕДПОЧТИТ СОСТОЯН (построен «дерева решен»)

a) на основ информ строится «дерево решений» вариантов развит инв проекта. Его узлы – ключев события, а стрелки - работы по реализ проекта; надписыв информ врем, ст-ти работ и вероятн варианта. Последоват: определ состава и продолжит фаз жизн цикла проекта; опред ключев событ; опред врем наступл ключев событ; формулир всех возможн реш, кот могут быть приняты в резул наступл кажд ключев событ; опред вероятн принятия кажд реш; опред ст-ти каждого этапа осущ проекта в текущих ценах и дох от реализ проекта на кажд этапе;

b) опред NPVi по кажд сценар развит проекта и вероятн этого сценар:

c) определ интегр показат NPV_ОЖ: NPV ож= ∑NPV i*Рi

Положит величина NPV_ОЖ - приемлем степ риска дан проекта.

VI. МЕТОД РАСЧЕТА ПОПРАВКИ НА РИСК НОРМЫ ДИСКОНТА

«Премия за риск» - доп доход, требуемый инвестором сверх того уровня, кот могут принести безриск инв; должна возраст пропорц росту только риска рыночн (систематич), кот определ с пом β-коэф-та.

a) опред исходн норма дисконта («цена» капитала), соответ безриск инв - Е;

b) опред риск, по дан проект, и рассч норма дисконта с учетом «премии за риск» - Е_Р

-«премия за риск» устанавл экспертным путем Ер = Е+Пр

-«премия за риск» устан на основе β –коэф-та, тогда

c) рассчит NPV при ставке дисконта Е_Р: если NPV > 0, инв эффект; при сравнен проектов, лучш -проект с бóльш ч NPV

Средства разрешения рисков. 1. Избеж риска;2. Удерж риска - оставление риска за инвестором. 3. Передача риска (страх) 4. Снижение степени риска - сокращ вероятн потерь и их объема.

1. Нельзя рисковать больше, чем может позволить собств Кр = У/ФР, где У - максим возможн сумма убытка; ФР - объем собств фин рес

КР ≤0,3 - допуст ур риска; КР ≥0,7 - коэф риска, ведущий к банкр инвестора.

2. инвестор недолжен приним на себя риск, если размер убытка велик по сравн с экономией на страх премии.

1. Диверсификация - распред инв между разл объектами, кот непоср не связ между собой.

2. Получение бóльшей информации о выборе и результатах.

СТ-ТЬ ПОЛН ИНФОРМ - разница между ожид прибылью (ст-тью) какого-то приобрет, когда имеется полная информ, и ожидаемой приб, когда информ неполная.

ИНВ РЕСУРСЫ- часть фин рес-в предпр, направляем для осущ вложен в объекты реальн и фин инвестир.

2. -связано с процессом первонач накопл капит

3.Базой формир инв рес-в предпр явл реинвестир собств капит в форме амортиз отчислен, чистой приб, поступл от реализ кап активов, фин инструментов.

4.регулярн хар-р, те осущ на всех этапах жизнен цикла предпр.

5.необх на всех стадиях инв процесса для осущ проектн работ, экспертизы документац, пр-ва СМР, приобрет отдельн кап активов, создания оборотн капит.

6. Непрерывн формир инв рес-в предпр, в отлич от нерегулярн и неравномерн инв д-ти.

7. Детерминированность и регулируем процесса формир инв рес-в, т.е. его количеств опред-ть по врем, объемам, структуре и др. параметрам, возможн управл для достиж требуем параметров.

8. опред-ся целями и направл инв политики предпр.

9. Темпы формир инв рес-в предпр за счет чист приб опред-ся времен предпочт его собств-ков через механизмы дивидендн полит.

10. Рациональн структ источн инв рес-в явл важнейш услов фин устойчив предпр.

11. Возм-ти формир инв рес-в предпр в текущ периоде определ структ капит, достигнутой на предшеств стадии его хоз д-ти.

12. Объемы и источн формир инв рес-в опред-ся ст-тью их привлеч (ст-ть капит).

-По группам источн привлеч - из внутренних, внешних

-По натур-веществ форме - в денежн, в матер, в нематер.

-По периоду привлеч - на долгоср, краткоср основе

-По направл использ - для реальн, финансов инвестиров

Основн цель формир инв рес-в предпр - удовлетвор потребн в приобрет необх инв активов и оптимиз их структуры для обеспеч эф-ти фин-хоз д-ти.

-соотв объема привлек инв рес-в инв потребн предпр;

-оптимиз структ инв рес-в для обеспеч фин устойч и платежесп предпр;

-минимиз затрат по формир инв рес-в из различн источн с целью максим чист инв приб;

-обеспеч эффективн использ инв рес-в путем синхрониз во врем процессов их формир и использ.

ФИНАНСИР ИНВ- процесс аккумулир и эффективн расходов ден ср-в на приобрет элементов осн и оборотн капит, включ нов стр-во, расшир, реконстр и технич обновл действ предпр, приобрет машин и оборуд, созд произвх запасов.

Задачи: определ источн финансир и распред инв во времени.

ИСТОЧН ФИНАНСИР ИНВ - фонды и потоки ден ср-в, кот позвол осущ процесс инвестир. Делятся на внешн и внутрен, кот образуют потенциал финансир, показывающ реальн возможн хоз субъект произв инв в проекты, обеспечив ден поступл в теч опред периода врем.

Субъекты-потребит инв рес-в:. Гос-во в лице органов гос управл; предпр и предприним; насел в виде совокупн домаш хоз-в.

Источн финансир инв на макроэк ур: внутрен - накоплен, осущ коммерч и некоммерч орг и гражд, централиз ассигнов; внешн – ср-ва из-за границы, включ фин ср-ва резидентов, переводимые из-за границы и ино источн.

На микроэк ур: внутрен - собств ср-ва предпр, а внешними - привлеч и заемн ср-ва.

Источн гос инв- ВНУТРЕННИЕ: Налоги предприятий, населен, Др. виды обложен, целевые сборы, платежи, Прибыль от гос ВЭД, Продажа облигац гос займов и др цен бум, Кред Цб, ВНЕШНИЕ -Частные вложен нерезидентов, Вложен ино гос-в, Влож м/нар орг, репатриируемые капиталы.

Источн формиро инв рес-в предпр: ВНУТРЕННИЕ (собствен ср-ва)- ср-ва юр и физ лиц, направляем на финансир на услов участ в прибыли: реинвестируем часть чист приб, амортиз отчисл, страх возмещ убытков. ВНЕШНИЕ Заемн – ср-ва юр и физ лиц, направляем на финансир инв на услов займа на опред срок и подлежащ возвр с упл %: банковск кредит, товарн кредит – лизинг, кредиты предпр др др, выпуск облигаций, кредиторск задолж. ВНЕШНИЕ привлечен- ср-ва, предоставле на пост основе, по кот может осущ выплата владельцам этих средств дохода (в виде %, дивиденда): эмисси акций, доп взносы (паи) в уставн капитал, целевое гос финансир и др.

К собствен источник относятся все внутрен источн и эмиссия акций (внешн источн), остальн источн - заемные ср-ва.

1. Отраслев особ производ д-ти предпр, определ структ активов и ликвидн предпр. предпр с высок долей внеобор акт имеют низк кредитн рейтинг и вынужд ориентир на собств источн.

2. Размер предпр. Чем он меньше, тем в больш степ следует ориентир-ся на собств источн.

3 Ст-ть капитала, привлек из различн источн.

5. Конъюнкт рынка капит влияет на измен ст-ти заемн капит. При существ возраст этой ст-ти привлеч банк кредитов станов для предпр убыточн.

6. Уров нал-я приб. В услов низких ставок налога на приб выгоднее использ содств источн.

7. Мера принимаемого риска при формир инв рес. Неприятие высок уровн рисков формирует консерв подход к финансир инв, при кот их основу составл собстве ср-ва.

8. Заданн уров концентр собств капит для обесп требуемого уров фин контроля. важен для АО. Он хар-ет пропорции в объеме подписки на акции, приобрет учредит.

МЕТОДЫ ФИНАНСИР- способы, благодаря кото образуются источн финансир и реализ инв проекты.

САМОФИНАНСИР- наиб надежн метод финансир инв проектов за счет собств инв фондов, источн формир кот служат чист приб, амортиз отчисл, ср-ва страх.

АКЦИОНИРОВАН - метод финансир инв проектов, использ на нач этапе их реализ. Выпущен акции мб привилегир и обыкновен. Преимущ: основн объем фин и др рес-в поступ в нач осущ проекта, накоплен ден суммы позвол перенести погашен задолж на период, когда проект начн принос дох.

КРЕДИТН ФИНАНСИР. Необход долгоср кредита(свыше 5 лет) вытекает из несоотв имеющихся у предпр ср-в и потребност в них для финансир инв проекта. Преимущ: возвратность ср-в, взаимосвязь между фактич окупаем инв и возвратом кредита в срок. Кредитн линия- Крупные кредиты выдаются по частям в сроки, предусмотрен договором.

Услов при кредитов: первоочередн финансир экспортоориентир проектов; рентабельн проекта > 15%; проект должен иметь фин окупаем; собстве инв заемщика в проект > 30% от общей ст-ти.

ИПОТЕКА - частн случ кредитн финансир - ссуда под залог недвижим.

При финансир инв проекта использ след виды ссуд:

- стандарт ипотечн ссуда - погаш долга и выплатой %в равн долями (самоамортизир-ся ипотека);

- ссуда с ростом платежей - увелич взносов с фиксирован пост темпом на нач этапе и дальнейш выплату пост суммами;

- ипотека с изменяющ суммой выплат - в льготн период выплач только %ы, и основн сумма долга не увеличив;

- ипотека с залогов счетом - открывается спец счет, на кот должник вносит опред сумму для подстраховки выплат взносов на нач этапе осущ проекта.

ЛИЗИНГ - долгоср аренда машин и оборуд на срок от 3 до 20 и > лет, купленных арендодат для арендат с целью их производств использ при сохр прав собств-ти на них за арендодат на весь срок догов. В рамках долгоср аренды различ два основн вида лизинга:

- Фин лизинг - соглаш, предусматр выплату в теч периода св действ сумм, покрывающих полную ст-ть амортиз оборуд или больш ее часть, а также приб арендодат. По истеч срока действ соглашен арендатор может: вернуть объект аренды арендодат, заключ нов соглаш на аренду дан оборуд, купит объект лизинга по остат ст-ти.

- Оперативн лизинг - соглаш, срок кот короче амортиз периода изделия. После заверш срока действ соглаш предмет догов мб возвращ владельцу или вновь сдан в аренду.

БЮДЖЕТН ФИНАНСИР - целев хар-р использ бюджетн рес-в. Источни: ср-ва федер, регион или местн бюдж.

Критерии частных проектов, заинтересов-х в гос финансир:

-идея инв проекта связана с «точкой роста» эк-ки;

-инвестор обязан вложить не менее 20% собств ср-в (акцион капит, приб, аморт отчисл) в реализ проекта;

-срок окупаем проекта, срок сдачи объекта «под ключ» не > 2-х лет;

-в составе инв проекта дб бизнес-план и заключ гос эколог экспертизы.

Ср-ва федер бюджета выдел-ся на возвратн основе или путем приобрет доли акций в создав АО.

АНАЛИЗ КОНЪЮНКТ ИНВ РЫНКА - изуч особен инв рынка (его сегм) и происх-х в нем измен в наст мом в сравнен с предыд периодом.

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТ-ТИ ПРОЕКТА - оценка степ влиян отдельн факторов на измен изучаем показат путем поэтапн подстановки различн знач этих факторов (использ-ся для оценки инв риска).

АННУИТЕТ -равномерные платежи или поступл ден ср-в через одинак периоды врем по одинак ставке %.

БЕЗРИСКОВ НОРМА ДОХ-ТИ - норма дох-ти инв без риска потери капит и дох (использ-ся как основа для расчета нормы дисконта при расчете ЧДД).

БЕЗРИСКОВ ИНВ - помещение капитала в объекты инвестир, по кот отсутств риск возможн фин потерь.

БЕТА-КОЭФ-НТ - показат измерен систематич риска (оцен риска индивид инв проекта по отнош к уровню риска инв рынка в целом).

БИЗНЕС-ПЛАН ИНВ ПРОЕКТА - документ, позволяющ обоснов и оцен возможн проекта, определ дох и расх, рассчит поток реальных денег и объем финансиров проекта, проанализир безубыточн, окупаем и проч показат (призван убедить инвестора в эф-ти намечаемых инв).

БУДУЩ СТ-ТЬ ДЕНЕГ - сумма инвестиров в наст момент ср-в, в кот они превратятся через некот период врем Т с учетом опред ставки % Е: FV = PV (1 + Е) ^Т

ВАЛОВЫЕ ИНВ - инв, направляем на поддерж и увелич основн капит; общий объем инвестир-х ср-в в опред периоде. = чист инве + амортиз отчисл.

ВНЕШН ИСТОЧН ИНВ - заемн и привлеч источн финансир инв проектов (ссуды банков, кредиты и кредитные линии, выпуск облигац, эмис акций).

ВНУТРЕН НОРМА ДОХ-ТИ - норма дисконта Е, при кот величина дисконтир-х дох от инв проекта равна дисконтирован ст-ти инв, те ЧДД=0 (NPV=0), и инв явл окупаемой операцией.

ВНУТРЕН ИСТОЧН ИНВ - собствен источн финансир инв проектов (прибыль, остающаяся в распоряж предпр, амортиз отчисл).

ДЕНЕЖН ПОТОК - поступления (положит денежн поток) или расходов (отрицат ден поток) ден ср-в в процессе реализ инв проекта. Различают ден поток по операцион, инв и фин д-ти.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ИНВ-ий - вид инв стратегии предпр, направл на расшир или измен ее инв д-ти. Различ отраслев, регион и др формы диверсиф инв-й.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ -процесс приведения будущ ст-ти денег к их ст-ти в текущем периоде (к настоящ ст-ти денег), осущ по простым или сложн %.

ДИСКОНТНАЯ СТАВКА - ставка %, по кот будущ ст-ть денег приводится к их настоящ ст-ти, те осуществл процесс дисконтиров.

ДОХ-ТЬ (ПРИБЫЛ-ТЬ) ИНВ –показатель= отнош среднегод суммы приб (дохода) к объему первонач инв; характеризует размер приб, получаемый на 1 руб инв.

ЖИЗН ЦИКЛ ИНВ - период врем от начала влож ср-в в реальн инв проект до последующ существен инвестир в действующ объект. 3 стадии: период инвестир до нач эксплуат объекта, период эксплуат до возвр первонач инв (период возврата инв), период эксплуат до нач последующ существен инвестир (реконстр, технич перевооруж, модерниз).

ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧН ИНВ - привлекаемые для реализ инв проекта на кредитн основе ден ср-ва и др имущ (кредиты, эмиссия облиг, лизинг).

ИЗБЕЖАНИЕ РИСКОВ -способ сниж рисков инв проекта, заключ-ся в разраб сист меропр, полностью исключ конкретн вид инв риска.

ИНВ - все виды имущ и интеллект ценностей, кот вклад-ся в объекты инв сферы с целью получ эк (прибыль) или иного полезн эффекта.

ИНВЕСТИЦИОН Д-ТЬ -вложение инв и осущ практич действ в целях получ приб и достиж иного полезн эффекта.

ИНВЕСТИЦ ИНФРАСТРУКТ -наиб важные отрасли эк-ки, организ и ср-ва, непосредств обеспеч процесс непрер осущ инв.

ИНВЕСТИЦ ПОЛИТИКА – сист меропр, определяющ наиб приоритетн направл инвестир с целью развит пр-ва, получ приб или др результ.

ИНВЕСТИЦ ПРИВЛЕК-ТЬ - обобщающ хар-ка преимущ и недост отдельн объектов инвестир с позиций конкретн инвестора по формируемым им критериям.

ИНВЕСТИЦ СТРАТЕГИЯ - формиров сист долгоср целей инв д-ти предпря и выбор наиб эффект-х путей их достиж.

ИНВЕСТИЦ КЛИМАТ СТРАНЫ - сист правов, эк и соц услов инв д-ти в стране (регионе), оказыв-х существ влиян на дох-ть инв и уров инвх рисков.

ИНВЕСТИЦ ПРОЕКТ - программа решен эк проблемы, вложение ср-в в такую программу приводит к их отдаче (получ дох, прибыли, соц эффектов) только после прохожд определ срока с нач осуществл проекта, вложен ср-в в него.

ИНВ ПОРТФЕЛЬ - целенаправл совокупн объектов реальн и фин инвестир, предназнач для осущ инв д-ти в среднеср периоде в соотв с инв стратегией предпр.

ИНВ РИСК - вероятн возникн непредвид фин потерь (потери доходов, капитала) в услов неопредел-ти инв д-ти.

ИНДЕКС ДОХ-ТИ - отнош привед дох к привед на ту же дату инв (позвол определ, в какой мере возраст ср-ва инвестора в расчете на 1 руб инв).

ИНВ РЫНОК - совокупн эк отнош между продавц и покуп инв тов и усл, объектов инвестир всех форм.

ИНВЕСТОР - субъект инв д-ти, кот приним реш о влож собств, заемн и привлеч фин, имущ и интеллект ценност в объекты инвестир.

ИНФЛЯЦИОН ПРЕМИЯ - доп доход, выплачив инвестору с целью возмещ его потерь от обесцен денег в связи с инфляц. Размер премии соотв темпу инфляц.

КАПИТАЛ - основн вид инв рес-в в форме матер и ден ср-в, различн видов фин инструм.

КАПИТАЛИЗАЦИЯ - перевод приб, остающ в распоряж предпр (в полном объеме или частично), в капитал, те ее реинвестир.

КАП ВЛОЖЕН - инв в воспр-во основн фондов в форме нового стр-ва, расшир, реконструкц и технич перевооруж.

КОНСЕРВАТИВН ИНВ ПОРТФЕЛЬ - инв портфель, сформиров по критерию минимиз риска. Уровень дох-ти невысокий.

КОНЪЮНКТ ИНВ РЫНКА - сист факторов (услов), хар-х текущ сост спроса, предлож, цен и уровня конкуренц по инв тов и усл, объектам инвестир.

ЛИКВИДАЦИОН СТ-ТЬ АКТИВОВ - цена продажи полностью амортизир активов (оборуд, машин, механизм) при их замене новыми.

ЛАГ ВРЕМЕНИ (строит лаг) - период врем между средн моментом осущ инв и получ эффекта в виде конечн строит продукц.

«ЛИНИЯ НАДЕЖНОСТИ РЫНКА» - графич метод определ завис-ти между уровнем систематич риска по конкретн цен бум и уровнем дох-ти по ней с учетом премии за риск.

ЛИКВИДНОСТЬ ИНВ - потенц способн инв в коротк время и без существ фин потерь (без потери св реальн ст-ти) трансформир в денежн ср-ва.

МЕТОДЫ ФИНАНСИР ИНВ - принципиальные подходы к финансир отдельн инв проектов или программ. Основн методы: самофинансир, акционирование, кредитн, бюджетн, смешан финанси, лизинг.

МОНИТОРИНГ ИНВ РЫНКА - механизм осущ предприятием пост наблюд макроэк факторов развит инв рынка и отдельн его сегментов с целью оценки инв климата и текущ его конъюнкт.

МУЛЬТИПЛИКАТОР ИНВ РАСХОДОВ – коэф-т, показыв, во ск-ко раз сумма прироста национ дохода превысит сумму прироста чист инв в эк-ку страны. Модель разработана Д. Кейнсом.

НАРАЩЕНИЕ, КОМПАУНДИНГ - процесс приведен настоящ ст-ти денег к их ст-ти в предст периоде, используемый для оценки будущ ст-ти инв.

НЕОБХОДИМ НОРМА ДОХОДА - миним размер будущ дохода, кот инвестор ожидает получить, вкладывая капитал (инв).

НЕСБАЛАНСИРОВ ИНВ ПОРТФЕЛЬ - портфель, состоящ из инв проектов, в значит мере не соответств целям его формир. Разновидностью несбалансир портфеля явл «разбалансир портфель»- ранее оптимизирован портфель, уже не удовлетворяющ цели инвестора в связи с измен факторов внешн инв среды (ставки ссудного %, конъюнкт фин рынка) или внутрен факторов.

НОРМА (СТАВКА) ДИСКОНТА - миним размер прибыли на 1 руб инв-, при кот инв считаются инвестором прибыльными.

НЕСИСТЕМАТИЧ (СПЕЦИФИЧ) РИСК - вид риска, присущий конкретн объекту инвестир или д-ти конкретн инвестора. Он связан с внутр факторами, отрицат последств кот в значит степ мб предотвращ диверсификацией.

НОМИНАЛЬН СТАВКА % - ставка %, устанавливаем без учета измен покупат спос-ти денег в связи с инфляцией.

ОБЪЕКТЫ ИНВЕСТИР - реальн инв проекты, объекты недвиж-ти, разнообр фин инструм, явл-ся предметом инвестир, характерн чертой кот явл способн принос приб в будущ.

ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВ ПОРТФЕЛЯ - формиров портфеля реальн и фин инв по избранному инвестором критер соотнош дох-ти, риска и ликвидн с использов «портфельн теории».

ОПТИМИЗАЦ СТРУКТ ИНВ РЕС-В - процесс определ соотнош внутр и внешн, собств и заемн источн инв рес-в по критер минимиз ст-ти привлек ср-в с целью обеспеч наиб высок их дох-ти и фин устойчив инвестора.

ОЦЕНКА ЭФ-ТИ РЕАЛЬН ИНВ - сист принципов и показат, определяющ эф-ть выбора для реализац отдельн реальн инв проектов.

ПОРТФЕЛЬ ДОХОДА - инв портфель, сформир по критер максимиз текущ дохода вне завис от показат роста капит и уровня риска.

«ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ»- основанный на статист методах механизм оптимиз формируемого инв портфеля по избран критерию соотнош дохода и риска. Разделы теории: 1) оценка инв качеств объектов инвестир; 2) формир инв решен; 3) оптимиз портфеля с целью сниж его риска при задан уровне прибыльн (дох-ти); 4) совокупн оценка портфеля по соотнош дох-ти и риска.

ПОРТФЕЛЬ РЕАЛЬН АКТИВОВ - часть инв портфеля предпр, состоящ из реализуемых инв проектов и др форм матер активов.

ПОРТФЕЛЬ РОСТА - инв портфель, сформировй по критер максимиз прироста капит в долгоср перспективе вне завис от показат текущ дох-ти и риска.

ПРЕДЕЛЬНАЯ ЭФ-ТЬ КАПИТАЛА - отношен прироста ожидаем дохода, приносимого доп единицей инв, к цене привлеч этой един инв рес-в.

ПРЕМИЯ ЗА ЛИКВИДНОСТЬ - доп доход, выплачив инвестору с целью возмещ его рисков, связ с низкой ликвидностью объектов инвестир. Размер премии зависит от уровня ликвидности инв: чем ниже ликвидность инв, тем выше размер премии.

ПРЕМИЯ ЗА РИСК - доп доход, выплачив инвестору сверх уровня, кот мб получен по безрисков инв. Премия за риск возрастает пропорц-но увелич уровня систематич (рыночн) риска, кот определ с пом бета-коэф-та. Основу этой зависим составл график «линии надежности рынка».

ПРИБЫЛЬНОСТЬ ИНВ - показатель, характериз отнош среднегод суммы чистой приб к объему инв. Он показыв роль чистой приб в формиров общей дох-ти инв.

ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА - ставка, по кот в установл сроки выплач сумма %. Размер устанавл-ся в годовом исчисл по отнош к единице используемого капитала (суммы долга). Процентная ставка используется также в процессе наращен ст-ти.

ПРОЦЕНТН РИСК - один из видов инв рисков, характериз вероятн возникн фин потерь, связан с измен средней ставки % на фин рынке.

ПРЯМЫЕ ИНВ - инв в уставн капитал предпр, имеющие целью не только получ приб, но и участ в управл предприятием.

РЕАЛЬНАЯ СТАВКА % -ставка %, устанавлив с учетом измен покупат сп-ти денег в связи с инфляцией.

РЕАЛЬНЫЕ ИНВ - вложения капитала в воспр-во основн фондов, в инновац нематер активы, в прирост запасов тов-матер цен и в др объекты инвестир, непосредств связ с осущ операц (производств) д-ти предпр.

РЕИНВЕСТИРОВ - вложен всей чист приб предпр (или ее части) в объекты инвестиц дти.

РИСК - неопределенность, связан с возможн возникн в ходе реализ инв проекта неблагопр ситуац и последств (увелич инв затрат, сниж прибыли).

РИСК ЛИКВИДНОСТИ ИНВ - особый вид инв риска, связ с низкой ликвидностью отдельных объектов инвестир на рынке или с высокой продолжит инв цикла.

РИСКОВЫЙ ПОРТФЕЛЬ - агрессивный инв портфель с высоким уровнем текущ дохода или высок темпами прироста капит, имеющ высок общий уров риска.

РИСК ПОТЕРИ ВЫРУЧКИ- один из уровней риска, называем «критич», критер кот выступает возможн потери ожидаем суммы выручки от реализ по инв проекту.

РИСК ПОТЕРИ КАПИТАЛА - самый высок уров риска, называем «катастрофич», критер кот выступ возможн потери всех собствен активов в результ банкротства после реализ инв проекта.

РИСК ПОТЕРИ ПРИБЫЛИ - уров риска, назыв «допустимым», критер кот выступ возможн потери ожидаемой чистой прибыли.

САМОФИНАНСИРОВ -. метод финансир инв, предусматр формир инв рес-в за счет внутр источников (чист приб и амортиз отчисл).

СБАЛАНСИРОВ ИНВ ПОРТФЕЛЬ - портфель, состоящ из инв проектов и фин инструм, в полной мере соответств целям его формиров, исходя из разраб инвестором инв стратегии и критер соотношения дох-ти, риска и ликвидн.

СРОК ВОЗВРАТА (ОКУПАЕМ) ИНВ -период врем, за кот ожид возвр первонач инв за счет дох от реализ инв проекта.

СРОК ВОЗВРАТА ИНВ С ДИСКОНТИРОВАНИЕМ - период времени, в теч кот сумма чистых доходов, дисконтированных на момент заверш инв, равна сумме наращенных инв.

СИСТЕМАТИЧ (РЫНОЧН) РИСК - риск, связ с измен инв климата в стране, конъюнкт инв рынка. Он возник для всех участников инв д-ти и форм инвестир. Систематич риск не мб устранен путем диверсифик инв портфеля.

СРЕДНЕВЗВЕШ СТ-ТЬ КАПИТАЛА - средневзвеш цена, кот инвестор платит за использ совокупн капитала, сформирован из различн источников. Это показатель суммы ст-ти каждой из составных частей источников капитала (Еi), умнож на уд вес кажд источн в общей сумме капитала (di): WACC = ∑ Еi*di. WACC не учитыв фактор инв риска.

СТ-ТЬ ДЕНЕГ ВО ВРЕМ - концепц, основан на том, что ст-ть денег с теч врем измен с учетом нормы прибыли (ставки ссудного %) на фин рынке. В процессе оценки ст-ти денег во врем использ два основн понят: будущ ст-ть денег и их настоящ ст-ть.

СТ-ТЬ КАПИТАЛА - цена, кот предпр платит за использ инв рес-в (капитала), привлекаемых из различн источн для реализ инв проекта.

СТРУКТУРА ИНВ- РЕС-В - пропорция формиров отдельн источн финансир инв проекта в разрезе собствен, привлеч и заемн ср-в. Структ инв рес-в влияет на дох-ть и риск инв д-ти.

СУБЪЕКТЫ ИНВ Д-ТИ - совокупн физ и юр лиц, состоящая из непосредств инвесторов и участн инв д-ти.

ТЕКУЩ (СОВРЕМ, НАСТОЯЩ) СТ-ТЬ - сумма будущ ден поступл, привед с учетом определ ставки % Е (дисконтн ставки) к настоящ периоду: PV = FV*(1/(1+Е)^Т)

ТОЧКА ФИШЕРА - точка пересеч графиков зависим NPV = f(E) двух альтернат проектов, показыв знач нормы дисконта, при кот оба проекта имеют одинак NPV.

ТРЕНДОВЫЙ АНАЛИЗ ИНВ РЫНКА -метод анализа и прогнозир конъюнкт инв рынка (отдельн его сегм), в основе кот лежит построен графиков динам отдельн показат в рассматрива периоде, нахождение соответствующ тенденц (тренда) и ее распростр на ближ прогнозн период.

ФИН ИНВ - вложен ср-в в различн фин инструм (активы), среди кот наиб часть составл цен бум.

ФУНДАМЕНТ (ФАКТОРН) АНАЛИЗ ИНВ РЫНКА - метод анализа и прогнозир конъюнкт инв рынка (отдельн его сегм), в основе кот лежит исслед влиян отдельн факторов на динам основн показат в рассматр периоде, прогнозир значен этих факторов в перспект периоде и построен соответств моделей расчета (моделей регрессии) изучаем показат на перспективу.

«ЦЕНОВАЯ МОДЕЛЬ КАП АКТИВОВ»- модель опред необх уровня дох с учетом ожид уровня систематич риска, рассчит с пом бета-коэф-та. Учитывает необх размер премии за риск: Е=Еб+β*(Еm-Еб), где Еб - безриск норма дох-ти инв; Еm - среднерын норма дох-ти инв; β - бета-коэф-т; (Еm-Eб) -рын премия за влож в рисков инв проект.

ЦЕННОСТЬ ФИРМЫ - реальное богатство, кот владеют и кот могут получить в ден форме владельцы фирмы (предпр), если продадут свою собств-ть. «Ценность фирмы» складыв из рыноч ст-тей собств капитала и обязат-в фирмы.

ЧИСТЫЕ ИНВ - вложен капит с целью увелич, наращив основн ср-в посредств стр-ва зд и сооруж, пр-ва и установки нового доп оборуд, модерниз действующ производств мощностей. Их величина определ суммой валовых инв, уменьш на сумму амортиз отчисл в рассматр периоде.

ЧИСТЫЙ ДИСКОНТИР ДОХОД, ЧДД; ЧИСТ ТЕКУЩ СТ-ТЬ (NPV) - разница между привед к настоящ ст-ти суммой ден притока за период реализ инв проекта и суммой инв по проекту. Он хар-т общий абсолютн результ реализ проекта, велич, на кот может измен «ценность фирмы» в результ реализ инв проекта.

ЭФФЕКТ - результ, достигаем за счет осущ инв, кото может выражаться в доп объеме продаж, сумме выручки от реализ, велич чист приб, денежн потока.

ЭФ-ТЬ - соотнош показат результ и затрат на их осущ. В инв анализе в качестве основн показат результ выступ сумма приведен денежн потока, а в качестве затрат - объем инвестир капитала.

«ЭФФЕКТ МУЛЬТИПЛИКАТОРА»- процесс возраст суммы дох темпами, значит превыш темпы роста объема чистых инв.

ЭКВИВАЛЕНТНЫЙ АННУИТЕТ - уровневый (унифициров, стандартн) аннуитет, кот имеет ту же продолжит, что и оцениваем инв проект, и ту же величину текущ ст-ти, что и NPV дан проекта.

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычислить, когда этот...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: