СМОЛЕНСКИЙ ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ, ЭКОНОМИКИ И ДИЗАЙНА

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ИНВЕСТИЦИИ»:

Тема 1: Инвестиции в системе рыночных отношений

Цель работы: закрепить полученные знания об основах организации инвестиционной деятельности на предприятии в современных условиях; научиться рассчитывать величину чистого денежного потока прямым и косвенным методами; получить практические навыки расчета доходов предприятия с учетом временной концепции стоимости денег.

Задача 1. Рассчитать ЧДП косвенным методом по следующим данным:

Амортизация новая – срок 5 лет, метод начисления – линейный.

Долгосрочный темп роста в последующих периодах – g = 5%.

Задача 2. Проект, требующий инвестиции в размере 10 000 долл., будет генерировать доходы в течение 5 лет в сумме 2600 долл. ежегодно. Стоит ли принять этот проект, если приемлемая ставка дисконтирования равна 9%?

Допустим, инвестор не вполне уверен в том, что сможет получать означенный доход в течение последних двух лет. Поэтому он вводит для этих лет понижающий коэффициент, равный 0,8. Стоит ли в этих условиях принимать данный проект?

Задача 3. Определите поток денежных средств от инвестиционной деятельности, если известно: авансовые денежные платежи и кредиты, предоставленные другим компаниям 10,0 млн р.; денежные поступления по срочным контрактам, заключенным для коммерческих целей 6 млн р.; поступления денежных средств от продажи доли участия в совместном предприятии 12 млн р.; затраты на разработки и создание основных средств собственного производства 7,0 млн р.

1. Технологическая структура капитальных вложений - это соотношение затрат на:

в) техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий и объектов;

г) сооружение объектов производственного назначения;

е) сооружение объектов непроизводственного назначения.

2. В прединвестиционной фазе инвестиционного цикла происходит:

г) создание постоянных активов предприятия;

б) совокупность практических действий по реализации инвестиций;

в) любая деятельность, связанная с использованием капитала;

г) мобилизация денежных средств с любой целью.

а) передача строительной площадки для производства работ;

б) обеспечение исходными данными на проектирование;

в) выполнение строительно - монтажных работ;

г) обеспечение страхования строительных рисков;

д) обеспечение оборудованием при строительстве объектов "под ключ";

е) обеспечение строительно - монтажных работ оборудованием.

5. Укажите виды инвестиций, классифицируемые по их роли в развитии экономики и ее эффективном функционировании.

6. Валовые инвестиции представляют собой общий объем:

а) всех доходов за определенный период, уменьшенный на сумму всех расходов за тот же период;

в) инвестируемых средств в определенном периоде, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений;

г) инвестируемых средств в определенном периоде.

7. Субъектами инвестиционной деятельности являются:

8. Инвестиционный цикл включает в себя следующие фазы:

9. Объектами финансовых инвестиций являются:

в) научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы;

10. Чистый денежный поток предприятия характеризуется тем, что ….

а) чем больше его величина, тем лучше для предприятия;

б) его величина может быть и положительной и отрицательной величиной;

г) его величина равна величине денежных средств предприятия.

Задача 1. Предприятие ABC анализирует целесообразность вложений в производство нового продукта. Информация о финансовой деятельности предприятия за первый год показана в таблице:

Рассчитайте чистый денежный поток проекта по производству нового продукта.

Задача 2. Оцените величину денежного потока от финансовой деятельности, если известна следующая информация: поступления от выпуска векселей 8 млн р.; платежи данного предприятия по финансовому лизингу 1,5 млн р.; погашение краткосрочных обязательств 3,5 млн р.; возвращение средств по предоставленному ранее кредиту сторонней организации 3 млн р.; денежные платежи по опциону, приобретенному для коммерческих целей, 2,5 млн р.

(на семинарские занятия в компьютерном классе, выполняются после решения общей задачи)

1. Инвестиции в 0-м году - 1400; ликвидационная стоимость в 5 году – 200; ставка рефинансирования – 8,25%; для финансирования проекта используется облигационный займ: ставка – 20%, расходы по реализации – 7%. Рассчитать показатели эффективности по облигационному займу.

2. Инвестиции в 0-м году – 1400. Ликвидационная стоимость – 250. Цена продажи актива на 5-м году – 400. Провести анализ чувствительности проекта по выручке.

3. Инвестиции в 0-м году – 800; инвестиции в 1 и 2 году – 500; НДС- 10%; оценочная степень риска данного проекта – 3%. Составить оптимальную комбинацию источников финансирования проекта (например, одновременно использовать банковский кредит и акции – доли определяются самостоятельно) и рассчитать показатели эффективности по каждому случаю.

4. Срок жизни проекта – 7 лет; 6-7 год = 4-5; инвестиции в 0-м году – 1400; ставка налога на прибыль – 20%; в течение первых 3 лет реализации проекта предприятию предоставлен инвестиционный налоговый кредит, ставка по кредиту – 1/3 ставки рефинансирования ЦБ РФ на момент расчетов. Рассчитать показатели эффективности по каждому источнику финансирования.

5. Инфляция в 1-м году по отношению к 0 году – 12%, далее: 2/1 – 10%, 3/2 – 8%, 4/3 – 5%, 5/4 – 3% - действие инфляции распространяется только на переменные и постоянные затраты. Рассчитать показатели эффективности проекта.

6. Инвестиции в 0-м году – 900; инвестиции в 5-м году – 500; ежегодные темпы инфляции – 5%. На момент начала реализации проекта свободных средств у предприятия не было, но инвестиции в 5-м осуществлялись уже за счет чистой прибыли предприятия. Рассчитать показатели эффективности по проекту, если в качестве дополнительного источника финансирования использовался также банковский кредит.

7. Инвестиции в 0-м году – 1800; ликвидационная стоимость в 5-м году – 450. Оборудование приобретается предприятием на условиях финансового лизинга, при необходимости привлекаются собственные источники финансирования. Ставка по договору финансовой аренды – 25% годовых. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

8. Инвестиции в 0-м году – 1500, ликвидационная стоимость в 5-м году – 400, ставка налога на прибыль – 25%, ставка НДС – 10%. Рассчитать показатели эффективности при использовании банковского кредита и акций.

9. Инвестиции в 0-м году – 500, инвестиции в 3-м году – 700, выручка в 0-м году – 0, в 1-м – 700, во 2-м - 900, в 3-м - 1600, в 4-м - 2800, в 5-м – 3200. Рассчитать показатели эффективности по всем источникам финансирования.

10. Сальдо на начало реализации проекта составляет 380, инвестиции в 0-м году – 1500, инвестиции в 5-м году – 300. Рассчитать показатели эффективности при использовании облигационного займа и кредита.

11. Провести анализ чувствительности проекта по уровню ставки налога на прибыль.

12. Выручка в 0-м году – 0, в 1-м – 200, во 2-м - 850, в 3-м - 2200, в 4-м - 2200, в 5-м – 1650, инвестиции в 0-м году – 1100, ставка налога на прибыль – 30%. Рассчитать показатели эффективности по всем источникам финансирования.

13. Инвестиции в 0-м году – 1400. Ликвидационная стоимость в 5-м году – 200. Инфляция составляет 5% ежегодно. Переменные и постоянные затраты уменьшаются на 10% (с последующим влиянием фактора инфляции). Рассчитать показатели эффективности по проекту.

14. Инвестиции в 0-м году – 800, в 3-м – 200, в 5-м – 100, ставка налога на прибыль – 16%, ставка НДС – 10%. Рассчитать показатели эффективности при одновременном использовании банковского кредита и облигационного займа (доли источников в общей сумме выбрать самостоятельно).

15. Инвестиции в 0-м году – 1400, ликвидационная стоимость в 5-м году – 200, инфляция составляет 5% ежегодно, постоянные и переменные затраты сокращаются на 10%. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

16. Инвестиции в 0-м году – 700, инвестиции в 1-м году – 400, ставка НДС – 10%. Провести анализ чувствительности проекта по выручке (т.е. при какой величине выручки показатели эффективности проекта примут недопустимые значения).

17. Инвестиции в 0-м году – 400, в 3-м году – 800; в 5-м году – 400. Предприятие использует механизм ускоренной амортизации (за половину срока службы оборудования списывается 2/3 его стоимости). Рассчитать показатели эффективности проекта.

18. Срок жизни проекта 10 лет. Инвестиции в 0-м году – 2000; доходы и расходы 3-го года берутся в качестве базы, соответственно данные по 4-5 годам равны данным по 9-10 годам. Источники финансирования – 20% - собственные средства, полученные от других видов деятельности, 80% - банковский кредит. На срок окупаемости проекта предприятию предоставляется инвестиционная субсидия в размере не более 2/3 действующей ставки рефинансирования ЦБ РФ. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

19. Инвестиции в 0-м году – 950. Ликвидационная стоимость на 5-м году – 100. Инфляция – 7% ежегодно, начисляется только на доходы. Ставка банковского кредита – 20% годовых. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

20. Инвестиции в 0-м году – 900, в 4-м – 500. На срок окупаемости проекта предприятию предоставляются налоговые каникулы. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

21. Инвестиции в 0-м году – 700, в 1-м – 400. Ставка НДС – 10%. Рассчитать показатели эффективности проекта с точки зрения банка.

22. Инвестиции в 0-м году – 1200, в конце 5-го года – расходы на демонтаж – 400. Ставка налога на прибыль – 20%, НДС – 10%. Предприятию предоставляется инвестиционный налоговый кредит на срок окупаемости проекта. Рассчитать эффективность проекта с точки зрения бюджета.

23. Инвестиции в 0-м году – 1300. Инфляция – 10% ежегодно, начисляется только на расходы (в т.ч. инвестиции). Ставка по облигационному займу – 15%, расходы по реализации – 5%. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

24. Провести анализ чувствительности проекта по уровню переменных затрат.

25. Инвестиции в 0-м году – 1500. Ликвидационная стоимость на 5-м году – 300. Ставка банковского кредита – 22% годовых. Рассчитать эффективность проекта с точки зрения банка.

26. Инвестиции в 0-м году – 1100, во 2-м – 200. Размер дивидендов по акциям предприятия – 20% годовых. Ставка по облигационному займу – 22% годовых, расходы по реализации – 3%. Определить оптимальное сочетание источников финансирования проекта.

27. Ставка налога на прибыль – 30%, ставка НДС – 10%. Амортизация – 50% начисляется сразу, остаток – равными частями. Рассчитать эффективность проекта с точки зрения бюджета.

28. Оценить степень рискованности проекта по отношению к изменению цены капитала каждого источника финансирования (провести анализ чувствительности).

29. Инвестиции в 0-м году – 1500, в 3-м - 200. Ликвидационная стоимость проекта – 200. Амортизация – 20%, начисляется на остаточную стоимость. Предприятие платит налог на прибыль по ставке 20% и налог на имущество по ставке 2% годовых. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

30. Инфляция по доходам (по годам): 7%, 5%, 7%, 3%, 3%; инфляция по расходам (по годам): 10%, 12%, 8%, 5%, 3%. Определить оптимальное сочетание источников финансирования.

31. Инвестиции в 0-м году – 200, в 1-м – 800. В качестве источника финансирования используется акционерный капитал. Доля привилегированных акций – не более 25% от суммы акционерного капитала. Размер дивидендов по обыкновенным акциям 15%, по привилегированным – 20% годовых. Темп роста дивидендов по обыкновенным акциям – 2% в год. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

32. Величина переменных затрат составляет 25% от выручки. Ставка налога на прибыль – 28% (НДС предприятие не платит). Провести анализ чувствительности проекта по сумме постоянных затрат.

33. Инвестиции в 0-м году – 1300. Ставка банковского кредита – 23% годовых. Ставка по облигационному займу – 19% годовых. Уровень дивиденда – 20% годовых. Составить оптимальную комбинацию источников финансирования.

34. Инвестиции в 0-м году – 1100. Выручка по годам: 200 (0-й год); 850; 2200; 2200; 1650. Ставка налога на прибыль – 30%. Предприятию предоставляется возможность использования инвестиционной субсидии. Определить, целесообразно ли применение инвестиционной субсидии в данных условиях.

35. Инфляция составляет 10% ежегодно. Ставка по банковскому кредиту – 22% годовых. Ставка по облигационному займу – 19% годовых. Определить влияние фактора инфляции двумя способами.

36. Предприятию предоставляется государственная поддержка в виде погашения 50% величины налога на прибыль и 50% величины НДС ежегодно. Определить показатели эффективности проекта с точки зрения бюджета.

37. Инвестиции в 0-м году – 1350. Ликвидационная стоимость - 150. Оборудование приобретается предприятием на условиях финансового лизинга, при необходимости привлекаются собственные источники финансирования. Ставка по договору финансовой аренды – 23% годовых. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

38. Инвестиции в 0-м году – 900, во 2-м – 300. Ставка банковского кредита – 22% годовых. Ставка дивидендных выплат – 23% годовых. Ставка по облигационному займу – 19% годовых. Определить оптимальную комбинацию по 2-м источникам финансирования.

39. Инфляция по доходам составляет (по годам): 12%, 10%, 8%, 7%, 5%; по расходам (в т.ч. инвестиции) уровень инфляции следующий: 10%, 10%, 7%, 4%, 4%. Рассчитать показатели эффективности по проекту.

40. Сальдо на начало реализации проекта – 380. Инвестиции в 0-м году – 1500, в 5-м – 300. Предприятию предоставляется государственная поддержка в виде погашения 100% суммы налога на прибыль. Рассчитать бюджетную эффективность по проекту.

1. Инвестиционная политика предприятия: сущность и этапы разработки.

2. Метод определения модифицированной внутренней нормы рентабельности (MIRR).

3. Задача. Рассчитать показатели чувствительности NPV к изменению различных факторов и проранжировать их. Срок реализации проекта – 2 года. Предполагается, что значения переменных в течение всего срока реализации инвестиционного проекта одинаковые. Необходимый объем первоначальных инвестиций 7600 тыс. руб. Полученные данные занесите в таблицу.

1. Российское законодательство в области инвестиционной деятельности.

2. Влияние налогов на денежные потоки предприятия.

3. Задача. Лизинговая компания предоставляет в лизинг оборудование сроком на 4 года. Стоимость оборудования – 24 млн руб. Норма амортизационных отчислений на полное восстановление оборудования – 10% годовых. Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту – 15% годовых. Комиссионный процент по лизингу – 2,5% в год. Величина дополнительных услуг, предоставляемых лизингодателем лизингополучателю равна 60 тыс. руб. Определите: 1) сумму амортизационных отчислений; 2) плату за используемые кредитные ресурсы; 3) плату по комиссии; 4) общую сумму выплат лизингодателю по лизинговому соглашению; 5) периодические лизинговые взносы (ежегодные, ежеквартальные, ежемесячные).

1. Инвестиционная привлекательность предприятия: методы оценки.

2. Оценка общественной эффективности проекта.

3. Задача. У компании АВС есть возможность вложить деньги в проект. Денежные потоки при этом следующие (ден. ед.):

Для оценки привлекательности инвестиций фирма обычно использует свою средневзвешенную стоимость капитала. Капитал фирмы состоит из собственного капитала, имеющего стоимость 20%, и банковского займа под 15% по банковскому договору. Сумма займа равна сумме собственного капитала.

Следует ли принять фирме этот инвестиционный проект?

1. Формирование благоприятного инвестиционного климата России.

2. Актуальность использования управления проектами в России.

3. Задача. В распоряжении фирмы есть 1000 тыс.ден. ед. свободного капитала, который можно инвестировать. Предлагается три независимых инвестиционных проекта- А, В и С, которые имеют такие денежные потоки:

Стоимость капитала фирмы равна 5%. Какой из проектов следует принять?

1. Методы оценки привлекательности инвестиционных проектов.

3. Задача. Компания рассматривает возможность покупки оборудования, денежные поступления от эксплуатации которого она представляет следующими (ден.ед.):

Стоимость капитала компании 10%. Какую максимальную сумму следует заплатить компании за оборудование?

1. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России.

2. Сущность и содержание предынвестиционных исследований.

3. Задача. Рассматривается инвестиционный проект, требующий первоначальных инвестиций в размере 83 млн руб. Планируемые денежные доходы за три года соответственно равны: 55 млн руб., 59 млн руб., 62 млн руб. Норма дисконта определена в размере 15 % годовых. Коэффициенты достоверности, определенные экспертами для каждого года, равны: α₀=1,00; α₁=0,62; α₂=0,60; α₃=0,58. Необходимо оценить данный проект с учетом и без учета риска (на основе метода достоверных эквивалентов).

1. Понятие, структура и элементы инвестиционного рынка.

2. Метод определения чистой терминальной стоимости (NTV).

3. Задача. Существует два взаимоисключающих проекта – А и В. какой из них следует выбрать, если ставка дисконтирования 10%?

1. Структурно-инвестиционная политика государства в современных условиях.

2. Роль и преимущества коллективного инвестирования.

3. Задача. Фирма рассчитывает инвестиционный проект по покупке объекта недвижимости и сдачи его в аренду. Стоимость объекта – 140 тыс. дол. Эксперт фирмы считает, что на протяжении 4 лет чистая выручка, поступающая от аренды данного объекта, будет постоянной, а затем фирма сможет продать объект за 160 тыс. дол. Ставка процента в течение 4 лет предполагается постоянной и равной 12 % годовых. В каком случае проект оправдает себя?

1. Понятие структуры капитальных вложений. Виды структур.

3. Задача. Компания выбирает между двумя видами штамповочного оборудования. Один вид дешевле, но зато ожидаемый срок службы короче. Ожидаемые денежные потоки после уплаты налогов для двух видов оборудования следующие:

Выберите более выгодный тип штамповочного оборудования.

1. Инвестиционное планирование и инвестиционный контроль.

3. Задача. Необходимо произвести замену используемого станка. Рассматриваются две модели, каждая из которых стоит 15 000$. Модель А поможет сэкономить 10 000$ в год, срок ее службы – два года. Модель В сэкономит 18 000$ и прослужит один год. Станок будет нужен в течение двух лет. Какую модель следует предпочесть, если стоимость капитала 5%?

Перечень вопросов к итоговому контролю знаний:

1. Общее понятие и виды инвестиций. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.

2. Инвестиционный рынок: понятие, структура и элементы.

3. Инвестиционный проект. Его основные элементы.

4. Понятие о чистых денежных потоках. Способы их определения.

5. Временная концепция стоимости денег. Оценка приведенной стоимости.

7. Методы оценки степени инвестиционного риска.

9. Формирование источников финансового обеспечения инвестиций фирмы.

10. Критерии выбора источников финансирования инвестиционной деятельности. Средневзвешенная стоимость капитала.

11. Метод определения срока окупаемости инвестиций.

12. Метод расчета бухгалтерской рентабельности инвестиций.

13. Метод расчета чистого приведенного эффекта.

14. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций.

16. Метод определения модифицированной внутренней нормы рентабельности.

17. Метод определения чистой терминальной стоимости.

18. Понятие конкурирующих инвестиций, способы их анализа.

19. Понятие и расчет точки Фишера. Использование ее при анализе конкурирующих инвестиций.

20. Множественность внутренней нормы прибыли для проектов с неконвенциальными денежными потоками и методы ее устранения.

21. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности.

22. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.

23. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска.

24. Формирование инвестиционного портфеля из проектов, поддающихся дроблению.

25. Формирование инвестиционного портфеля из проектов, не поддающихся дроблению.

26. Временная оптимизация инвестиционного портфеля. Расчет индекса возможных потерь.

27. Применение метода затратной эффективности при анализе проектов.

29. Структурно-инвестиционная политика государства в современных условиях.

30. Особенности оценки инвестиционного проекта с точки зрения различных субъектов инвестиционной деятельности.

31. Понятие инвестиционного портфеля, его структура и методы оценки.

32. Особенности инвестирования в финансовые активы.

33. Инвестиционное планирование и инвестиционный контроль.

34. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия.

1. Александров О.А., Чубарин А.Н. Инвестиционный анализ: методологические и практические аспекты // Экономический анализ: теория и практика. – № 22 (79). – 2006.

2. Баев Л.А. Основы анализа инвестиционных проектов: Учебное пособие. – Челябинск: Изд-во «Каменный пояс», 2006. – 295 с

3. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 241 с.

4. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2-х томах. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2004.

5. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2010.

6. Букирь М.Я. Инвестиционное проектирование: теория и практика // Инвестиционный банкинг. - № 1. – 2007.

7. Быстров В.А. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / СибГИУ. – Новокузнецк, 2008. – 198 с.

8. Варлачева Н.В. Инвестирование: учебное пособие. – Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2008. – 120 с.

9. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учеб. пособие. – М.: Дело, 2002.

10. Вострокнутова А.И., Друзь И.А. Инвестиции. Учебное пособие. – СПб.: Издательство СПБГУЭФ, 2007. - 154 с.

11. Данилюк А. Оценить невозможное // Консультант - №17. – 2007.

12. Иванов И.И., Калужин А.В. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / Н. И. Иванов, А. В. Калужин. – СПб.: Астерион, 2008. –221 с.

13. Ивасенко А.Г, Никонова Я.И. Инвестиции. Источники и методы финансирования. – М.: «Омега-Л», 2009. -261 с.

14. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2006. – 432 с.

15. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006. - 200 с.

16. Касатов А.Д., Матиенко Н.Н., Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. – Спб.: Питер, 2008.

17. Колтынюк Б.А.Инвестиции. Учебник. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А. 2003. - 848 с.

18. Марголин A.M. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебник для вузов / A.M. Марголин. – М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007. – 367 с.

19. Ример М. И. Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2011.

20. Риск - менеджмент инвестиционного проекта: Учебник. / Под редакцией М.В. Грачевой и А.Б. Секерина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 544 с.

21. Теплова Т.В. Семь ступеней анализа инвестиций в реальные активы. Российская практика / Под ред. Тепловой Т.В. - М: Эксмо, 2009.

22. Чернов В.А. Инвестиционный анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 159 с.

23. Федоров А.В. Основы финансовых инвестиций: Учебно-практическое пособие. - СПб: ПИТЕР, 2008 г. - 320 стр.

24. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг. – М.: Издательство: Дашков и Ко, 2006. – 512 с.

25. Шнурова Л.К. Финансовая оценка реализации инвестиционного проекта: Методическое пособие. - М.: МАДИ - ГТУ, 2007.

26. Янковский К.П. Инвестиции: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2008. - 368 с.

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: