Сдам Сам

ПОЛЕЗНОЕ


КАТЕГОРИИ







Тема 4: Инвестиционные решения в условиях риска





Цель работы: закрепить полученные знания в области анализа инвестиционных рисков, научится оценивать степень риска инвестиционного проекта и разрабатывать на этой основе программу по их минимизации.

1. Задания по изучаемой теме:

Задача 1. Фирма рассматривает возможность инвестирования средств в один из проектов - А или Б. Основным критерием выбора является минимизация риска. Проекты требуют одинаковых вложений - по 9000 ден. ед. в каждый, имеют одинаковую продолжительность - 5 лет, генерируют одинаковые поступления в течение каждого года. Экспертная оценка среднего годового поступления:

  Проект А Проект Б
Пессимистическая 2400 ден. ед. 2000 ден. ед.
Наиболее вероятная 3000 ден. ед. 3500 ден. ед.
Оптимистическая 3600 ден. ед. 5000 ден. ед.

Вероятность наступления событий следующая:

n пессимистический исход - 0,3

n наиболее вероятный - 0,6

n оптимистический исход - 0,1

«Цена» источников инвестирования - 10%. Какой из проектов следует выбрать?

 

Задача 2. Предприятие специализируется на производстве зонтов. На этом оборудовании можно выпускать также плащи или шезлонги от солнца. Нужно решить, чем выгоднее дополнить производство зонтов - производством плащей или шезлонгов?

Отдача по каждому проекту (%) Г О Д Ы  
                     
1. Зонты                    
2. Плащи                    
3. Шезлонги                    
                       

Задача 3. Фирма хочет инвестировать 1000тыс. ден. ед. сроком на один год. Существует четыре варианта инвестирования, из которых следует выбрать лучший с учетом фактора риска.

1. Годичные векселя государства, по которым начисляется 8% дохода.

2. Облигации корпорации с ожидаемым доходом 9% годовых.

3. Проект А, предполагающий чистые издержки в 1000 тыс. ден. ед., нулевые поступления в течение года и выплаты в конце года, которые будут зависеть от состояния экономики.

4. Альтернативный проект Б, который стоит также 1000 тыс. ден. ед. и предполагает выплаты в конце года, но распределение выплат отличается от проекта А.

Норма дохода по инвестициям при таком состоянии экономики:

Состояние экономики Вероятность Векселя Облигации Проект А Проект Б
1. Глубокий спад 0,05 8% 12% -0,3% -2%
2. Небольшой спад 0,20 8% 10% 6,0% 9%
3. Средний рост 0,50 8% 9% 11% 12%
4. Небольшой подъем 0,20 8% 8,5% 14% 15%
5. Мощный подъем 0,05 8% 8% 19% 26%

2. Задания для самостоятельного изучения:

 

2.1. Тест:

1. Под понятием «риск» понимают…:

а) вероятность катастрофических убытков;

б) неопределенность получения дохода или убытка;

в) вероятность потери капитала и/или недополучения предполагаемого дохода от проекта;

г) возможность разных сценариев реализации проекта, которая возникает из-за неполноты или неточности информации об условиях реализации проекта.

 

2. К группе спекулятивных рисков относят:

а) транспортные риски;

б) экологические риски;

в) производственные риски;

г) финансовые риски;

д) социально-политические риски.

 

3. Группа инвестиционных рисков включает в себя:

а) риск упущенной выгоды;

б) инфляционный риск;

в) дефляционный риск;

г) валютный риск;

д) риск ликвидности.

 

4. Какой из перечисленных этапов оценки риска включает в себя качественный метод анализа рисков:

а) выявление этапов и работ, при выполнении которых возник риск;

б) определение допустимого предела риска;

в) оценка уровня отдельных рисков и риска проекта в целом;

г) разработка мероприятий по снижению риска.

 

5. Математическое ожидание рассчитывается по формуле:

а) ;

б) ;

в) ;

г) .

 

6. Определение пессимистического, наиболее вероятного и оптимистического вариантов развития проекта лежит в основе:

а) метода достоверных эквивалентов;

б) метода «Дерево решений»;

в) метода корректировки нормы дисконта;

г) метода сценариев.

 

7. Дерево решений анализируется:

а) сверху вниз;

б) слева направо;

в) справа налево;

г) снизу вверх.

 

8. С помощью этого метода можно показать, как изменяется значение некоторого критерия эффективности при изменении значения заданной переменной:

а) метод корректировки параметров проекта:

б) метод анализа сценариев;

в) метод анализа чувствительности проекта;

г) метод анализа безубыточности;

д) метод проверки устойчивости параметров проекта.

 

9. Снижение степени риска не включает в себя:

а) страхование;

б) лимитирование;

в) диверсификацию;

г) повышение уровня информационного обеспечения.

 

10. Наиболее часто данный метод применяется при оценке риска часто повторяющихся проектов, например, в строительстве. Это:

а) метод экспертных оценок;

б) метод аналогий;

в) метод анализа чувствительности проекта;

г) метод анализа безубыточности;

д) метод проверки устойчивости параметров проекта.

 

2.2. Задачи для самостоятельного решения:

Задача 1. Срок реализации инвестиционного проекта составляет 5 лет, единовременные инвестиционные затраты 1200 ден. ед., проектная дисконтная ставка – 10%, величина денежного потока постоянна для каждого года реализации проекта.

Необходимо оценить рискованность инвестиционного проекта, если известны следующие данные:

Показатели Вероятность наступления события, коэф.
0,02 0,1 0,15 0,25 0,45 0,03
Годовой объем продаж, тыс. ден. ед. 438,79 455,0 463,0 477,94 496,32 516,69
Годовые издержки на производство и реализацию продукции, тыс. ден. ед. 220,0 209,82 191,44 180,0 172,0 166,0
Годовой объем амортизации, тыс. ден. ед. 45,0 45,0 45,0 45,0 45,0 45,0

 

Задача 2. Оценить чувствительность проекта к изменению в ценах, объеме продаж, постоянных и переменных затратах, цене капитала, продолжительности эксплуатации проекта и единовременных инвестиционных затратах.

Имеются следующие данные по проекту:

Показатели Пессимистические значения Ожидаемые значения Оптимистические оценки
Объем продаж, тыс. шт.      
Цена ед. прод., ден. ед. 20,0 22,4 24,0
Годовые постоянные затраты, ден. ед., в т.ч. амортизация      
Переменные затраты, ден. ед.      
Срок реализации проекта, лет      
Единовременные инвестиционные затраты, ден. ед. 1 000 000 900 000 900 000
Дисконтная ставка, %      

 

Задача 3. Рассматривается инвестиционный проект, средняя норма доходности которого составляет 18%. Риск реализации проекта, определенный экспертным путем, равен 3,5%. Необходимо оценить эффективность проекта с учетом и без учета риска (с использованием метода корректировки нормы дисконта). Исходные данные представлены в таблице.

Размеры денежных потоков инвестиционного проекта

Показатели Проект
Необходимый объем первоначальных инвестиций (Ynv0), млн. руб.  
Продолжительность действия проекта (n), годы  
Закладываемая норма дисконта (r), проценты  
Выгоды от проекта (ЧДП) по годам, тыс. руб.: в первый год (ЧДП1) во второй год (ЧДП2) в третий год (ЧДП3)   3,5 3,6 7,5

 


 







ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...





Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:


©2015- 2024 zdamsam.ru Размещенные материалы защищены законодательством РФ.