Сдам Сам

ПОЛЕЗНОЕ


КАТЕГОРИИ







Понятие и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия





Платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия выступает важнейшим показателем финансового равновесия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и т.д., т.е. своевременно оплачивать свои обязательства. Таким образом, можно сказать, что платежеспособность — это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. Платежеспособность и финансовое состояние предприятия, очевидно, связаны в прямой зависимости - при хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом — периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги (А1). Следующими по степени ликвидности идут быстрореализуемые активы — депозиты и дебиторская задолженность (А2). Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам (А3). Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует, как правило, значительного времени, причем основная трудность в таких случаях – получить полную стоимость реализованного имущества (А4).

Таким образом, следует говорить, как об абсолютной платежеспособности (возможности погашения всех обязательств), так и о платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов. Анализ ликвидности баланса проводится, как правило, на основании баланса и заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Соответственно пассивы баланса по степени срочности их погашения группируются следующим образом:

· П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

· П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

· П3 — долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

· П4 — постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Для того чтобы считать баланс предприятия абсолютно ликвидным, необходимо, чтобы имели место четыре балансовые пропорции:

· А1 >= П1, т.е. наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

· А2 >= П2, т.е. быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

· А3 >= П3, т.е. медленно реализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

· А4 =< П4, т.е. постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Одновременное соблюдение первых трех неравенств автоматически влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4).

Заметим также, что балансовые пропорции сформулированы таким образом, что с точки зрения ликвидности имеет место некоторое «запаздывание» активов по сравнению с пассивами. Иначе говоря, очевидно, что, н-р, дебиторская и кредиторская задолженности предприятия — это по сути равноликвидные средства, но в неравенствах они разнесены по разным балансовым пропорциям: кредиторская задолженность отражается в пропорции, где сравниваются наиболее ликвидные средства, а дебиторская задолженность даже разделяется по двум следующим балансовым пропорциям с понижающейся (меньшей) ликвидностью.

Экономический смысл всех балансовых пропорций связан с достижением высокой ликвидности баланса. Равенство актива и пассива предприятия — это основное экономическое тождество. Однако не менее важно другое — равенство активов и пассивов для предприятия имеет первостепенное значение только в случае, когда ликвидность активов больше ликвидности пассивов. Если мы имеем количественное равенство разноликвидных средств, то для предприятия это принципиально при оценке финансово-хозяйственного положения и при принятии ответственных финансовых решений. Именно поэтому и формулируются пропорции 1 — 3. Последняя же балансовая пропорция, будучи следствием первых трех, показывает нам, что у предприятия имеются собственные оборотные средства.

Анализ платежеспособности на основании ликвидности по балансовым пропорциям является предварительным. Дополнительно также рассчитывается ряд коэффициентов, характеризующих отношение оборотных активов (общей суммы или части) к краткосрочным обязательствам. Эти отношения отражают долю оборотных активов, которую можно использовать для покрытия краткосрочных обязательств. Чем выше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств из имеющихся оборотных средств. Они также указывают на временной период, в котором предприятие характеризуется определенной платежеспособностью. Чем больше это соотношение в пользу активов, тем лучше для кредиторов. Таким образом, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, позволяют измерить покрытие обязательств предприятия оборотными активами; показывают резерв ликвидности предприятия, а также период, в котором этот резерв сохраняется как гарантия безопасности против неопределенности и любого рода риска, которому подвержены денежные потоки предприятия.

Чаще всего, используются следующие коэффициенты:

· коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов);

· коэффициент срочной ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов);

· коэффициент текущей ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности и суммарной величины запасов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов).

Естественно, существуют определенные недостатки в использованиикоэффициентов для анализа платежеспособности. Среди наиболее существенных можно выделить следующие:

· статичность – расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих поступлений, как от хозяйственной деятельности, так и заемных средств, для покрытия обязательств, а ликвидность предприятия лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств, отраженных в балансе, и в гораздо большей – от будущих поступлений;

· формальность – расчеты коэффициентов осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают текущие и перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности.

Существует также и ряд методик, формализовано описывающих последовательность и количество вычисляемых показателей, а также устанавливающих предельно допустимые значения. В частности, широкое распространение получила методика определения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия Федерального управления по делам о несостоятельности предприятий (ФУДН), которая используется при проведении анализа по делам о несостоятельности (банкротстве). Согласно этой методике, при определении платежеспособности организации органами ФУДН, рассчитываются 3 следующих коэффициента:

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

· коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Согласно методике ФУДН структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

· коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В случае, если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного, периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния. Отметим, однако, что даже признание предприятия неплатежеспособным, а только лишь несостоятельным способно нанести ощутимый вред, как деловой репутации самого предприятия, так и профессиональным характеристикам высшего менеджмента организации. Однако при всей простоте и очевидности экономического содержания этой системы критериев оценки следует указать на принципиальное несовершенство указанного подхода. Это тем более важно, что в данном случае от результатов оценки финансовой устойчивости зависит не только деловая репутация предприятия, но и принятие важных для его судьбы решений — о его банкротстве, передаче прав собственности на него и т.п.

К основным недостаткам указанного подхода следует отнести:

· низкий уровень адекватности экспресс-анализа реальному положению предприятия, вследствие ограничения совокупности всех возможных показателей финансового состояния тремя перечисленными оценочными критериями, позволяет ожидать во многих практических случаях столь же низкого уровня достоверности такого анализа;

· недифференцированный характер нормативных значений показателей, их универсальность и априорное допущение единообразия системы критериев некорректны в условиях многообразия видов производственно-хозяйственной деятельности. Распределение значимости коэффициентов зависит от специфики конкретного предприятия и ситуации в отрасли или в регионе в целом. В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы хотя бы по отраслям;

· предельно завышенные количественные значения нормативных показателей, установленных на основании анализа аналогичных учетно-аналитических данных мировой практики, могут быть достигнуты лишь в условиях нормального функционирования предприятий, а не в ситуации с нестабильной экономикой, к которой по некоторым показателям все еще относится экономическая система России;

· экстраполяция критериальных показателей, при которой происходит отображение тенденций их изменения в отчетном периоде на будущий период, приводит к усилению искажения оценки, т.к. при этом не учитывается возможность осуществления предприятием самых разнообразных мер по стабилизации финансового состояния.


 







Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычис­лить, когда этот...

Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...





Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:


©2015- 2024 zdamsam.ru Размещенные материалы защищены законодательством РФ.