Преимущества золотодевизного стандарта.

Как показала практика существования золотодевизного стандарта, страны, обладающие банковскими депозитами или краткосрочными инвестициями в иностранной валюте, очень редко стремились обратить их в золото. Дело в том, что импортирование золота и его хранение требует издержек. Кроме того, иностранные вклады приносят проценты.
Главный недостаток золотодевизного стандарта (в дополнение к недостаткам, присущим золотому стандарту вообще) заключается в том, что возникает опасный прецедент «пирамидизации» денежных систем одной или более страны.

54. Второй структурный кризис международной валютной системы. 


Второй структурный кризис международной валютной системы носил, также как и первый, циклический характер. Основными его особенностями были:
1) одновременность циклического мирового экономического кризиса (1929–1933 гг.) и циклического кризиса международной валютной системы;
2) структурный характер: международная валютная система была полностью разрушена;
3) наибольшая продолжительность в истории эволюции валютного рынка: с 1929 по 1936 г.;
4) циклический кризис международного валютного рынка практически парализовал развитие кредитного сектора и не дал развиться фондовому и инвестиционному секторам финансового рынка;
5) крайняя неравномерность развития кризиса: он поражал с различной силой то одни, то другие страны
Этапы циклического кризиса международной валютной системы в 1929-1936 гг.

Основными результатами циклического кризиса международной валютной системы были расчленение стран в результате валютных войн на отдельные валютные блоки. Валютный блок характеризуется: 1) прикреплением курса вал ют зависимых стран к валюте-гегемону; 2) хранением валютных резервов всех стран в стране-лидере; 3) обеспечением валют зависимых стран казначейскими векселями и облигациями госзаймов страны-гегемона. Основными валютными блоками в 1930-е гг. стали: с 1931 г. – стерлинговый и с 1933 г. – долларовый. В 1933 г. на Лондонской международной конференции Франция, Голландия, Бельгия, Швейцария, Италия, Чехословакия и Польша создали золотой блок. Но, поддерживая искусственно валютными интервенциями стабильное золотое содержание своих валют, эти страны терпели большие убытки. В 1935 г. золотой блок распался. Для ведения валютных войн и поддержания функционирования валютных блоков многие страны стали создавать в 1930-е гг. специальные стабилизационные валютные фонды: Англия в 1932 г., США в 1934 г., Канада в 1935 г., Голландия и Бельгия в 1935–1936 гг., Франция и Швейцария в 1936 г.
Циклический кризис международной валютной системы 1929–1936 гг. заложил основу для глобальных дисбалансов современной валютной системы. Создав новый мировой финансовый центр – США, разделив все страны – участницы международной валютной системы на валютные блоки, вызвав к жизни видимую необходимость жесткого межгосударственного регулирования всей международной валютной системы, кризис 1929–1936 гг. подготовил новую модель международной валютной системы, в рамках которой после 1944 г. стал функционировать международный валютный рынок. Новым витком в цикличном развитии МФР стала разработка странами Бреттон-Вудского валютно-финансового механизма.

55. Особенности и условия формирования Бреттонвудской международной 
валютной системы.

Бреттон-Вудская система была создана для того, чтобы вывести мировую экономику на новый уровень после Второй мировой войны. Считается, что с этой задачей она справилась, однако в дальнейшем для развивающейся мировой торговли понадобилось больше средств расчета, чем доллары США, которые обеспечивались наличным золотом. Поэтому к 1976 году обмен валюты на драгметалл был полностью прекращен. В результате ведущие державы заключили новое международное соглашение, создавшее так называемую Ямайскую валютную систему, действующую до сегодняшнего дня.
Формирование такой системы ускорилось в связи с образованием Европейского Валютного Союза (ЕВС) и введением единой европейской валюты - евро. В развитии мирового финансового рынка на современном этапе выявилась тенденция к образованию валютных блоков (зон) вокруг ведущих валют. Это — европейская зона евро, а также неформальный долларовый блок стран, которые в своей валютной политике ориентируются на доллар США (страны Латинской Америки). В перспективе - возникновение новой валютной зоны в Юго-Восточной Азии.

56.

10. Особенности эволюции Бреттонвудской валютной системы. 


Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисом первой мировой валютной системы — золотого монометаллизма. Периодические кризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный исторический период времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около десяти лет (1913-1922 гг.), Генуэзской валютной системы — 8 лет (1929-1936 гг.), Бреттон-Вудской — 10 лет (1967-1976 гг.).

При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы. Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.

11.

57. Кризис Бреттонвудской валютной системы. 


Валютная система, основанная на ключевой роли одной валюты (USD), могла сохранять устойчивость только при основной роли США в мировой экономике и пока золотой запас США мог обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото. В конце 1940-х гг. на США приходилось около 75% мировых запасов золота, более 50% – промышленного производства и 30% экспорта,. Однако к 1970-м гг. золотые запасы перераспределились в пользу Европы, составив 47 млрд долл. против 11,1 млрд долл. у США. Тогда же появились и проблемы с международной ликвидностью, поскольку добыча золота с 1948 г. по 1969 г. возросла на 50%, а мировой экспорт – более чем в 2,5 раза, и золота перестало хватать для поддержания золотого паритета доллара.
Второй предпосылкой кризиса явился огромный дефицит платежного баланса США из-за оттока долларов из страны, что привело к формированию евродолларового рынка и снижения доверия к американскому доллару как резервной валюте.
В-третьих, образовались новые финансовые центры - Западная Европа и Япония, – с появлением которых США утратили своё абсолютное доминирование в мировых финансах.
Описанные события являют собой яркий пример дилеммы (парадокса) Р.Триффина. Согласно этой дилемме, золотодолларовый стандарт должен совмещать два взаимоисключающих требования: 1) эмиссия ключевой валюты должна соотноситься с изменением золотого запаса страны. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать её обратимость в золото и со временем способна вызвать кризис доверия к ней; 2) ключевая валюта должна эмитироваться в количествах, достаточных для обслуживания возрастающего количества международных сделок. Поэтому ее эмиссия должна намного превосходить золотой запас страны.
Кризис второй валютной системы продолжался около 10 лет и выражался в следующих формах:
-«валютная лихорадка» – перемещение «горячих» денег, массовая продажа валют в ожидании их девальвации скупка валют в предположении их ревальвации;
- «золотая лихорадка» – массовая скупка золота и, как следствие, рост его рыночной цены;
- обострение проблемы международной ликвидности (общая нехватка международных платежных средств и их неравномерное распределение между отдельными странами);
- ревальвации и массовые девальвации валют из-за невозможности удержания их курсов в установленных границах (девальвация фунта стерлингов 18.11.1967 г. на 14,3% и 25 валют, с ним связанных;
- девальвация французского франка 8.08.1969 г. на 11,1% и 13 валют, с ним связанных;
- ревальвация марки ФРГ 24.10.1969 г. на 9.3%);
- активная интервенция центральных банков, в том числе и коллективная;
- массовое использование заимствований в МВФ для смягчения дефицита платежных балансов;
- активизация национального и межгосударственного валютного регулирования;
- паника на фондовых биржах с резкими колебаниями курсов ценных бумаг в ожидании изменения валютных курсов.

58.

12. Принципы устройства и функционирования Ямайской валютной системы. 


Ямайская валютная система – современная система взаимных расчетов и валютных отношений, основанная на свободно плавающем курсе. Названа в честь конференции Международного валютного фонда в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 года. Пришла на смену так называемой Бреттон-Вудской валютной системе.
Основные принципы:

§ валюты, в том числе доллар США, больше не привязаны к цене золота или чего-либо еще и на драгоценный металл не обмениваются. То есть золотой стандарт официально отменен. Золото превращено в обычный товар, который может покупаться и продаваться центральными банками;

§ страны-участницы самостоятельно решают, какой будет их валюта: свободно конвертируемой, плавающей в рамках установленного коридора или привязанной к другой валюте. Причем в результате большинство развитых государств выбрали так называемый плавающий валютный курс, когда стоимость национальной валюты определяется спросом и предложением;

§ было создано новое международное платежное средство - СДР (SDR, Special Drawing Rights, СПЗ - специальные права заимствования) - расчетная единица Международного валютного фонда, используемая для безналичных межгосударственных расчетов путем записей на специальных счетах. На лето 2011 года СДР - это подобие валютной корзины, в которую входят американский доллар, евро, английский фунт и японская иена.
Мировой финансовый кризис 2008-2009 годов показал, что действующая валютная система не идеальна. Поэтому международные финансовые отношения будут меняться и в дальнейшем.

13. Монетарные и неокейнсианские принципы регулирования международной валютной системы. 


14. Кризис в международной валютной системы в начале 1970-х гг. 


Кризис Бреттон-Вудской системы (системы регулируемых связанных валютных курсов) длился 10 лет (1967 - 1976 г.г.). эта система предусматривала использование доллара (наряду с золотом) в качестве международной резервной валюты, а также в качестве международных денег при различных платежах и расчетах.
Летом 1971 г правительство Р.Никсона предложило чрезвычайные меры по оздоровлению экономики США, получившие название «новой экономической политики». В августе-ноябре 1971 г были на 90 дней заморожены цены и заработная плата, а также введен дополнительный 10%-ный налог на импорт. Столкнувшись с устойчивым и растущим дефицитом платежного баланса США, президент Никсон 15 августа 1971 г приостановил конвертируемость доллара в золото. Новая политика разорвала связь между золотом и долларом, пустила доллар в «свободное плавание», позволив рыночным силам определять его стоимость. Это означало крушение золотого стандарта и всей Бреттон-Вудской финансовой системы.

15. Проблемы перехода к многовалютному стандарту. 


Проблема многовалютного стандарта. Укрепление позиций ЕС и Японии, переход от стандарта СДР к многовалютному стандарту (марка, иена). Но Западная Европа не может противостоять засилью доллара, воздействовать на его курс, вытеснить его из международных расчетов.
Дело в том, что после разрушения золотого стандарта США еще в течение почти четырех десятилетий пытались сохранить хотя бы ограниченный обмен своего доллара на золото по стабильной цене 35 долл. за унцию. А другие капиталистические страны в этот период стремились поддерживать определенные обменные пропорции между своими и американской валютами. Однако в 1971 г. Соединенные Штаты не выдержали. Их золотые резервыкатастрофически таяли. Долларовая же масса за рубежом, "жаждущая" обмена на золото, стремительно росла. В этих условиях конвертируемость доллара в золото была полностью прекращена. На смену золото-долларовому стандарту с фиксированными валютными курсамипришел МНОГОВАЛЮТНЫЙ СТАНДАРТ с его плавающими курсами обмена валют.

16. Мировой финансовый кризис 2007 – 2008 гг. и реформирование

современной валютно-финансовой системы.

Кризис 2008 года означает завершение фазы стабилизации и переход к фазе рецессии в понижательной волне длинного цикла.

17. Региональные валютные системы. 

Региональная валютная система – это отношения государств, находящихся в одном экономическом регионе, касательно валюты и финансирования. Организация и регулирование региональной валютной системы направлена на контроль над колебаниями курса и переход региона в стабильно развивающуюся зону экономических отношений.
Сущность и элементы региональной валютной системы
Региональная валютная система базируется на собственных принципах регулирования отношений в валютно-финансовой сфере, а также ограничении роли ключевой валюты международного рынка. Примером таких экономических отношений выступает Европейская валютная система, а также Азиатский клиринговый союз.
Региональным платежным средством выступает общепринятая в рамках союза валюта.
Основными элементами и функциями региональной экономико-валютной системы называют:
- Определенный вид валюты, который используется в расчетах между членами экономической группы, а также в некоторых случаях выполняет функции платежного и резервного средства в операциях с другими странами;
- Регулирование валютной ликвидности происходит сообща внутри экономического региона;
- В регламентации и регулировании курса принятой валюты участвуют все члены региона;
- Регламентация условий конвертируемости и ограничений всеми странами региона;
- Участие в мировых рыночных отношениях касательно валюты и золота;
- Наличие международных кредитных организаций, которые осуществляют регулирование отношений на мировом рынке, связанные с движением валютных потоков.
Главная цель региональной валютной системы в том, чтобы обеспечить развитие экономической сферы деятельности для некоторых стран региона, а также в обеспечении взаимовыгодных отношений внутри группы.
Регулирование валютных отношений внутри экономического региона
На уровне региональных валютных отношений регулирование осуществляется посредством создания международных организаций. Основными функциями таких организаций являются:
- Стимулирование сотрудничества между странами-членами путем создания путей взаимодействия в решении проблем и спорных вопросов;
- Содействие росту эффективности торговых и валютных отношений внутри региона и с другими странами;
- Обеспечение стабилизации курса валюты и ее ликвидности;
- Установление и регулирование платежного оборота;
- Отмена ограничений по конвертации валюты, которые являются препятствием росту экономики;
- Кредитование государств региона при необходимости поддержки национальной экономической системы.
Вся деятельность организации, регулирующей валютно-финансовые отношения касательно экономического региона, направлена на оптимизацию условий торгово-денежных потоков между странами. Кроме регулирования отношений внутри региона, организация должна оперативно реагировать на глобальные изменения и колебания мировой экономики. Выполнение этой задачи помогает избежать кризиса региона, благодаря своевременному принятию мер по защите валюты и денежных отношений от внешнего воздействия.
Таким образом, создание региональной валютной системы положительно влияет на общую мировую систему экономических взаимоотношений между государствами.

18. Европейская валютная система. 


Европейская валютная система (евс). Создана в 1979 в целях поддержания валютной стабильности, обеспечения продвижения европы к экономической интеграции и предотвращения перебоев в торговле из-за колебаний валютных курсов.
Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. На взаимную торговлю стран-членов ЕВС приходится от 55 до 70% от их внешнеторгового оборота. Решение о создании Европейской валютной системы (ЕВС) вступило в силу 13 марта 1979 г.

Основные цели ЕВС:

1) создание зоны стабильных валютных курсов в Европе, от­сутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях;

2) сближение экономических и финансовых политик стран-участниц. Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекуля­тивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международ­ной валютной системы (особенно изменения доллара).

Активными членами ЕВС являются Бельгия, Люксембург, Дания, Германия, Франция, Нидерланды, Ирландия, Испания, Пор­тугалия, Греция. Великобритания и Италия в настоящее время являются пассивными членами Европейской валютной системы. В 1997 г. членами ЕВС стали Финляндия, Швеция и Норвегия.

Основные принципы построения ЕВС:

1) страны-участницыЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсуЭКЮ;

2) на основе центрального курса к ЭКЮ рассчитаны все ос­новные паритеты между курсами валют стран-участниц;

3) страны-участницы ЕВС обязаны поддерживать фиксирован­ный курс валют с помощью интервенций. В начале создания сис­темы курс валют не мог отклоняться более чем на +/- 2,25 % от паритетного, в настоящее время допускается колебание в преде­лах +/- 15% от паритета.

Основной инструмент ЕВС – европейская валютная единица – ЭКЮ. Ее стоимость определяют через валютную корзину, состоящую из валют стран-участниц (в корзину ЭКЮ еще не введены валюты Финляндии, Швеции и Австрии). Европейская комиссия каждый день рассчитывает стоимость ЭКЮ в различных валютах стран-членов ЕС на основе обменных курсов. Пересмотр состава валютной корзины проводится один раз в 5 лет, а также по требо­ванию страны, курс к ЭКЮ валюты которой изменился больше, чем на 25%.

В рамках ЕВС европейская валютная единица выполняет ряд функций:

1) счетной единицы, так как с помощью ЭКЮ определяются взаимные паритеты валют Сообщества. Кроме того, она делает возможным определение величины бюджета ЕС, сельскохозяйст­венных цен, расходов и т.п.;

2) платежного инструмента, так как ЭКЮ позволяет централь­ным банкам определять и оплачивать взаимные долги, выражен­ные в ЭКЮ;

3) инструмента резервирования, так как каждый центральный банк вносит 20% своих авуаров золотом и долларами в Европей­ский фонд валютной кооперации, который, в свою очередь, снаб­жает банк суммой в ЭКЮ, соответствующей внесенным авуарам. С 1999 г. вместо ЭКЮ основной валютой ЕВС будет евро.

Благодаря введению фиксированных курсов валют на террито­рии Западной Европы появился так называемый феномен валют­ной змеи. Валютная змея, или змея в тоннеле, - кривая, описы­вающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.

Роль МВФ по отношению к ЕВС выполняет Европейский фонд валютного сотрудничества. Долларовые накопления образуют кре­дитный фонд ЕВС. Его объем для краткосрочного кредитования составляет 14 млрд. ЭКЮ, а для среднесрочного кредитования – 11 млрд. ЭКЮ.

Несмотря на имеющиеся в функционировании ЕВС противо­речия, она выполнила поставленную перед ней задачу. До 1992 г. в ЕС наблюдалась стабильность обменных курсов. За 5 лет (1987- 1992 гг.) центральные курсы основных валют не изменились, тог­да как в это же время доллар успел потерять и снова набрать 30% от своей стоимости по отношению к французскому франку и не­мецкой марке. К началу 90-х гг. предполагалось перейти от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Эти настроения получили свое выражение в тексте Маастрихского договора, который предусматривал переход к Валютно-экономическому союзу к 1999 г.

Однако надежды на быстрое создание Валютно-экономического союза не оправдались. Причиной явились кризисные ситуа­ции в Европе 1992-1993 гг. и жесткость требований к показате­лям, необходимым для перехода к ВЭС:

1) стабильность обменных курсов;

2) стабильность цен: уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5% средний уровень инфляции трех государств, наиболее благополучных в этом отношении;

3) дефицит государственного бюджета не более 3% от ВВП;

4) государственный долг ниже 60% отВВП;

5) процентная ставка в длительном периоде превышает не бо­лее чем на 2% ставку трех стран, имеющих наименьший уровень инфляции.

Создание Валютно-экономического союза должно обеспечить странам-участницам множество неоспоримых преимуществ: уп­разднение обменных институтов и комиссионных; отмену оплаты банковских переводов между странами; упрощение управления предприятиями в разных государствах Союза; уравнивание номи­нальных и реальных ставок процента; ЭКЮ будет противостоять иене и доллару и станет международной резервной валютой; и наконец, исчезнут всяческие ограничения между странами-участ­ницами ВЭС. Именно поэтому, несмотря на период длительной нестабильности в Европе после упомянутого кризиса, в Мадриде был разработан новый перспективный план перехода к Валютно-экономическому союзу, состоящий из 3 этапов:

1) конец 1998 г. Совет Европы определяет по итогам 1997 г. количество стран, соответствующих установленным критериям. Начинается организация Центрального банка Европы;

2) январь 1999 г. Переход кВЭС: окончательная фиксация об­менных курсов между валютами и между ними и евро; определе­ние операций, проводимых в европейской валюте. Банки еще не обязаны пересчитывать все переводы в евровалюте; начинает дей­ствовать Центральный банк Европы;

3) введение единой валюты. 1999 г.: снижение сроков и сто­имости банковских переводов. Потребители получают возможность доступа к операциям в европейской валюте – евро. Пересчет национальных цен в евро. Создание сети обменных пунктов (национальной валюты в евро). 2002 г. или позже: введение еди­ной валюты (введение в обращение ее банкнот и монет). Быстрое изъятие из обращения национальной валюты. Потребители в те­чение длительного периода могут обменивать национальную ва­люту на евро. Банковские счета, заработная плата, пенсии – все денежные операции пересчитываются в европейскую валюту.

19. Понятие валютной интеграции. Элементы и этапы ее развития.

Валютная интеграция - это процесс координациивалютной политики, формирования наднационального механизма валютного регулирования, созданиямежгосударственных валютно-кредитных и финансовых организаций.
При подготовке и подписании Римского договора валютным вопросам не было уделено специального внимания. Однако сознавая, что без координации валютной политики формирование наднационального механизма регулирования затруднительно, страны — члены ЕЭС с начала 60-х гг. изыскивали пути валютного сотрудничества.
Образование валютного союза диктовалось и внешними соображениями — обострением кризиса в мировой валютной системе. Кризис доллара подталкивал страны ЕЭС к превращению в самостоятельную валютную группировку, способную противостоять доллару США и обеспечить при существовавшей валютной неопределенности условия для нормального развития экономической интеграции европейских стран.
Впервые идеи создания валютного союза ЕЭС как необходимого элемента будущего экономического союза были официально выдвинуты в октябре 1962 г. в Меморандуме Комиссии ЕЭС «О программе действий Сообщества на втором этапе», но лишь в апреле 1972 г. начала действовать система мер, призванных удержать колебания курсов национальных валют по отношению к друг другу в пределах 1,125% (в МВФ к тому времени пределы колебаний по отношению к доллару были расширены с 1 до 2,25%). Не успев присоединиться к этому «валютному туннелю», в июне 1972 г. из него вышла Великобритания, которая ввела плавающий курс своей валюты, а затем — Италия.
В 1973 г., после второй девальвации доллара, все страны Западной Европы отказались от фиксированных курсов. Программа поддержания твердых курсов между валютами стран ЕС потерпела неудачу под воздействием валютного кризиса.
Однако в марте 1973 г. ФРГ, Франция, Дания, страны Бенилюкса и присоединившиеся к ним Швеция и Норвегия подписали в Базеле Соглашение о совместном колебании валют по отношению к доллару и ряду других внешних валют (английскому фунту стерлингов, итальянской лире, швейцарскому франку, японской иене). Эти страны, образовавшие так называемую европейскую валютную змею, обязались сохранять отклонения своих курсов по отношению друг к другу в тех пределах (±1,125%), которые были установлены в 1972 г. К этому решению, означавшему коллективный отказ от поддержки доллара, не присоединились Великобритания, Италия и Ирландия.
Растущая неустойчивость мировой валютной системы, которая в конце 70-х гг. проявилась в падении курса доллара США, усилила стремление стран ЕС оградить свою экономику от негативного влияния извне и дала толчок к более глубокой и полной валютной интеграции, завершившейся после трудных и продолжительных переговоров созданием в марте 1979 г. Европейской валютной системы (ЕВС), план которой был предложен ФРГ и Францией в июле 1978 г.

20. Кризис мировой валютной системы. Роль международных валютно-

кредитных институтов в регулировании мировой валютной системы.

Количественно глобализация проявляется прежде всего в том, что обороты мирового финансового рынка достигли колоссальных размеров. Ежедневно на мировом финансовом рынке в 2000 г. совершалось сделок на общую сумму в 3650 млрд дол., в том числе на валютном рынке - 1 900 млрд дол., на рынке облигаций - 950 млрд дол., на рынке акций -800 млрд дол. К настоящему времени эти объемы удвоились. Такие объемы требуют денег. А в качестве мировых денег успешно функционируют национальные деньги США. В результате объем долларовой массы в мире не может сравниться ни с валютными резервами США, ни с валютными резервами всех стран мира. Это означает, что ни правительство США, ни объединение усилий развитых капиталистических стран, ни международные валютно-финансовые институты не имеют ресурсов для того, чтобы остановить мировые финансовые рынки, если они всерьез выйдут из равновесия. И в этом тоже особенность современной мировой экономики.
Государственное регулирование национальных экономик позволяло смягчать кризисы, но удастся ли смягчить очередной мировой экономический кризис в условиях глобализации средствами государственного регулирования на национальном уровне, неизвестно, а действенный механизм государственного регулирования мировой экономики отсутствует. Таким образом, существует противоречие между либерализацией мировых финансовых рынков и необходимостью их государственного регулирования.
Основа институционального механизма современной международной валютной системы - это МВФ, который фактически является хранителем ее организационных основ. Поэтому кризис международной валютной системы неизбежно будет кризисом ее институтов, то есть прежде всего МВФ.

21. Мировые, региональные и национальные валютные рынки. 


Виды валютных рынков. Различаются мировые, региональные, национальные валютные рынки в зависимости от объ­ема, характера валютных операций, количества используемых ва­лют и степени либерализации.

Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финан­совых центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лон­доне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сянгане, Сингапуре, Бахрейне. На мировых валютных рын­ках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совер­шают сделки с валютами регионального и местного значе­ния независимо от их статуса и надежности. Лидирующее поло­жение сохраняет Лондонский валютный рынок (400—460 мдрд долл., или более 30% ежедневных валютных сделок в мире). Этот показатель в 9 раз превышает объем валютных операций в Париже, в 5 раз — во Франкфурте-на-Майне, в 2 раза — в Нью-Йорке. 40% мирового валютного оборота приходится на европейский рынок, 40% — на американский, 20% — на азиатс­кий рынок.

Лондон издавна лидировал в торговле иностранными валюта­ми благодаря большому опыту работы в этой сфере, ликвидности валютных операций, обилию иностранных банков (524 из 76 стран на квадратной миле Сити). В результате интеграционного процес­са в Западной Европе сформировался международный (региональ­ный) европейский валютный рынок, расчеты на котором в 1979— 1998 гг. осуществлялись в ЭКЮ. С января 1999 г. наступил новый этап развития европейского валютного рынка, расчеты на кото­ром стали осуществляться в новой коллективной европейской валюте — евро. Котировку курса евро к доллару и валютам стран, не входящим в зону евро, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне.

В азиатском регионе наиболее быстрыми темпами развивается сингапурский валютный рынок, который по дневным оборотам (139 млрд долл.) занял второе место после Токио (149 млрд долл.). Более открытый, чем рынки других азиатских стран, валютный рынок Сингапура по объему операций вырос на 32%, в то время как в Токио он сократился на 8%, а в Гонконге (Сянгане) — на 13% с 1995 по 1998 г.

На региональных и местных валютных рынках осуществляют­ся операции с определенными конвертируемыми валютами. В их числе сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар и др. Котировка валют, используемая для валютных операций в определенном регионе, относительно регулярно осуществляется банками данного региона, а валют местного значения — банками, для которых эта валюта является национальной и активно приме­няется в сделках с местной клиентурой.

Валютные рынки — одно из важных звеньев мирового хозяй­ства — чутко реагируют на изменения в экономике и политике, оказывая на них обратное влияние. Интернационализация хозяй­ственной жизни способствует развитию валютных рынков. Объем сделок на них превышает ежедневно триллион долларов. Резкие колебания курсовых соотношений осложняют деятельность ва­лютных рынков. Механизм валютных рынков создает условия для валютной спекуляции, так как дает возможность производить сделки, не имея в наличии валюты. В результате валютных опера­ций усиливаются стихийное движение «горячих» денег, «бегство» капитала, колебания валютных курсов. «Валютная лихорадка» пагубно воздействует на слабые валюты, увеличивает нестабиль­ность валютно-экономического положения отдельных стран, ми­ровой экономики и валютной системы. Валютные трудности, усу­губляемые стихийной деятельностью валютных рынков, оказыва­ют определенное влияние на экономическую политику стран и являются важной проблемой при согласовании их действий по регулированию экономики.

22. Биржевой и внебиржевой валютный рынок. Forex. 


Биржевой валютный рынок — это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа — предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.
Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальную валюту.
Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.
Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.
Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:
— достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых находится в прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно;
— более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано прежде всего с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить с

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...

ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: