Сдам Сам

ПОЛЕЗНОЕ


КАТЕГОРИИ







АНАЛИЗ КРИТИЧЕСКИХ ТОЧЕК БИЗНЕС-ПРОЕКТА





Метод расчета критических точек инвестиционного проекта, как правило, заключается в исчислении так называемой точки безубыточности на основании объемов производства или реализации продукции. Его содержание, как это вытекает из названия, предусматривает определение минимально допустимого (критического) уровня производства (продажи), за который проект остается безубыточным, т.е. не дает ни прибыли, ни убытка. Чем низшим будет этот уровень, то вероятнее, что данный проект будет жизнеспособным при условии неожиданного уменьшения рынков сбыта, а итак, то низшим будет риск инвестора.

Сущность анализа безубыточности состоит в определении точки безубыточности, где совокупный доход от реализации проекта равняется совокупным текущим расходам. Для расчета точки безубыточности можно пользоваться как алгебраическим, так и графическим методами.

Расчет точки безубыточности в натуральном выражении алгебраическим методом осуществляется, исходя из такого уравнения:

СД = СВ,

где СД - совокупный доход; СВ - совокупные расходы.

Соответственно:

Ц i · N б = ПВ + ЗВ i · N б,

где Эти — цена единицы продукции (без НДС); N б — объем производства в натуральном выражении, за которое достигается безубыточность деятельности; ПВ — постоянные расходы на весь объем производства; ЗВ i — сменные расходы на единицу продукции.

Отсюда:

N б = ПВ/(Ц i – ЗВ i).

Разность в знаменателе, как уже отмечалось выше, есть маржинальным доходом, поэтому формулу можно интерпретировать так:

N б = ПВ / МД і,

где МД і — маржинальный доход на единицу продукции.

Таким образом, точка безубыточности в натуральном выражении показывает, за какого объема производства маржинальный доход есть достаточным для того, чтобы возместить совокупные постоянные расходы.

Ситуация-Пример

За данными табл. найдите точку безубыточности в натуральном выражении.

Показатель Значение, грн.
Цена реализации  
Сменные расходы на единицу продукции  
Постоянные расходы 100 000

1. Находим маржинальный доход:

МД = 6-2 = 4 грн.

2. Находим точку безубыточности в натуральном выражении:

N б = 100 000 / 4 = 25 000 од.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что значение точки безубыточности возрастает согласно увеличению величины постоянных расходов на весь объем производства. Важное значение имеет также размер маржинального дохода, который зависит как от размера постоянных расходов, так и от рентабельности данного вида продукции (т.е. от величины прибыли на единицу продукции). Что больший маржинальный доход, то низшая точка безубыточности.

Для того чтобы дать стоимостную оценку точки безубыточности, используется понятие «граница рентабельности». Она может быть определена двумя методами:

· исходя из величины маржинального дохода в относительном выражении от выручки от реализации:

МР = ПВ / МДв,

где МР — граница рентабельности; МДв — маржинальный доход в относительном выражении от выручки от реализации;

· исходя из точки безубыточности в натуральном выражении:

МР = N б · Ц і.

Ситуация-Пример

Опираясь на исходные данные табл. 5.6, найдите двумя методами границу рентабельности (точку безубыточности в стоимостном выражении).

1. Находим маржинальный доход в относительном выражении от выручки от реализации.

МДв = МД і / Эти,

МДв = 4/6 = 0,67.

2. Находим границу рентабельности:

МР = 100 000 / 0,67 = 150 000 грн.

3. Находим границу рентабельности, исходя из точки безубыточности в натуральном выражении:

МР = 6 · 25 000 = 150 000 грн.

На основании полученных значений точки безубыточности и границы рентабельности можно охарактеризовать стойкость финансового состояния организации. Для этого используется такой показатель, как запас финансовой прочности.

Запас финансовой прочности характеризует разность между достигнутым (запланированным) объемом реализации и объемом реализации, который обеспечивает безубыточность хозяйственной деятельности (порогом рентабельности). В сущности, он показывает, насколько может сократиться объем реализации (абсолютно и относительно), прежде чем предприятие понесет реальный урон.

Абсолютный запас финансовой прочности рассчитывается за такой формулой:

ЗФМ = ВР - МР,

где ЗФМ - запас финансовой прочности; ВР - фактический (плановый) выручка от реализации.

Относительный запас финансовой прочности рассчитывается за такой формулой:

ЗФМ % = (ВР - МР) / ВР · 100 = ЗФМ / ВР · 100,

где ЗФМ % - относительный запас финансовой прочности.

Ситуация-Пример

На основании расчетов за ситуациями 1-2 вычислите абсолютный и относительный запас финансовой прочности, если ожидаемый в плановом годе выручка от реализации составляет 220 000 грн.

1. Вычисляем абсолютный запас финансовой прочности:

ЗФМ = 220 000 - 150 000 = 70 000 грн.

2. Вычисляем относительный запас финансовой прочности:

ЗФМ% = 70 000 / 220 000 · 100 = 31,82 %.

Графический анализ безубыточности, как и математический, можно провести с помощью двух методов — построением или графика выручки от реализации, или графика маржинального дохода.

Ситуация - пример

По данным ситуации 1 провести графический анализ безубыточности, построив график выручки от реализации.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ПОСТРОЕНИЯ ГРАФИКА

Объем реализации, ед. Постоянные расходы, грн. Сменные расходы, грн. Совокупные расходы, грн. Выручка от реализации, грн. Цена единицы, грн.
  100 000   102 000    
  100 000   104 000 12 000  

 

Уравнение прямой постоянных расходов имеет вид в = 100 000; уравнение прямой совокупных расходов: в = 100 000 + 2 х; выручки от реализации: в = 6 х. Как видим на рис. 5.2, точка безубыточности будет равнять в этом случае 25 000 од., что целиком отвечает результатам математического расчета. Целесообразно также напомнить, что при условии откладывания на оси абсцисс показателей объема производства в стоимостном выражении, с помощью графика выручки от реализации можно определить границу рентабельности.

Рис. 5Определение точки безубыточности методом построения графика выручки от реализации

Анализ безубыточности проекта нужно дополнить анализом влияния определенных сменных (цены единицы продукции, размера удельных и совокупных, постоянных и сменных расходов) на точку безубыточности и производные от нее показатели.

Ситуация-Пример

Проведите анализ безубыточности проекта по ситуации 1 при условии, которое:

· плановая годовая прибыль составляет 50 000 грн;

· вследствие сокращения платежеспособного спроса можно ожидать снижение объемов производства до 30 000 ед.;

· возможным есть роста сменных расходов на единицу продукции на 20 %;

· вследствие использования системы ускоренной амортизации возможным есть роста постоянных расходов на 2000 грн.;

· возможным есть использования краткосрочного банковского кредита для частичного финансирования проекта, который предопределяет выплату процентов в размере 1000 грн.

1. Определяем объем производства N при условии неизменной цены единицы продукции, который обеспечит плановая прибыль в размере 50 000 грн.

Базовая формула для следующих расчетов:

Ппл. = Ц i · N – (ПВ + ЗВ i · N).

Итак, 50 000 = 6 N – (100 000 + 2 N); 150 000 = 4 N; N = 37 500.

Таким образом, для получения годовой прибыли в размере 50 000 грн. необходимо выработать 37 500 ед. продукции.

2. Определяем цену единицы продукции, которая обеспечит получение плановой прибыли при условии снижения объема производства до 30 000 ед.

50 000 = 30 000 · Ц і – (100 000 + 2 · 30 000);

210 000 = 30 000 · Ц і;

Эти = 7 (грн.).

3. Определяем размер прибыли, которая будет получено за неизменной цены единицы продукции, снижение объема производства до 30 000 ед. на год и при условии:

3.1. Рост сменных расходов на единицу продукции на 20 %:

Ппл. = 30 000 · 6 – (100 000 + (2 + 0,2 · 2) · 30 000);

Ппл. = 180 000 - 172 000 = 8000 (грн.).

Точка безубыточности в этом случае равняется:

N б = 100 000/(6-6,4) = 27 778 ед., что на 2778 ед. (27 778 – 25 000) больше чем в ситуации 1.

3.2. Рост постоянных расходов на 3000 грн.:

Ппл. = 30 000 · 6 – (103 000 + 2 · 30 000);

Ппл. = 180 000 - 163 000 = 17 000 (грн.).

Точка безубыточности в этом случае будет равнять:

N б = 103 000 / (6-6) = 25 750 ед., что на 750 ед. (25 750 – 25 000) больше чем в ситуации 1.

Дополнительный объем производства, необходимый для покрытия дополнительных постоянных расходов, также можно рассчитать за формулой:

N дод = ПВдод / МД и .

Отсюда:

N дод = 3000 / 4 = 750 ед.

3.3. Одновременного влияния факторов 3.1 и 3.2:

Ппл. = 30 000 · 6 – [103 000 + (2 + 0,2 · 2) · 30 000];

Ппл. = 180 000 - 175 000 = 5000 (грн).

Точка безубыточности в этом случае будет равнять:

N б = 103 000 / (6-6,4) = 28 611 ед., что на 3111 ед. (28 611 – 25 000) больше чем в ситуации 2.

Графическую интерпретацию результатов анализ представлен на рис. 5.5, а исходные данные для построения графика - в табл.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ПОСТРОЕНИЯ ГРАФИКА

Объем реализации, ед. Постоянные расходы, грн. Сменные расходы, грн. Совокупные расходы, грн. Выручка от реализации, грн. Цена единицы, грн.
  103 000   105 400    
  103 000   107 800 12 000  

Рис. Определение точки безубыточности графическим способом

План доходов и расходов, даже с добрыми перспективами относительно прибыли, совсем не гарантирует стабильной платежеспособности фирмы. Дело в том, что денежная наличность (деньги в кассе и на банковском счете фирмы) - это совсем не то самое, что прибыль. Объемы наличных средств изменяются лишь тогда, когда фирма фактически получает платежи или когда самая осуществляет какие-то выплаты.

Рис. График безубыточности

Главная задача разработки плана движения денежной наличности заключается в согласовании во времени денежных поступлений и выплат, чтобы обеспечить ликвидность фирмы в плановом периоде, т.е. обеспечить постоянное наличие на счете фирмы средств, достаточных для оплаты ее обязательств.

Обобщенный вариант этот документ представлен в табл.

ПРОГНОЗНЫЙ ОТЧЕТ О РУХЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, тыс. грн.

  Показатель Год Вместе
         
= Денежные средства на начало месяца           15 656
+ Чистая прибыль            
+ Амортизационные отчисления            
Изменение счетов к оплате (кредиторской задолженности)            
+ Изменение счетов к получению (дебиторская задолженность)            
= Денежные средства на конец месяца           14 753

План денежных поступлений и выплат разрабатывается по методологии составления формы № 3 финансовой отчетности - отчета о движении денежных средств.

 

ПЛАНОВЫЙ БАЛАНС ФИРМЫ (на 31 декабря 200_ года)

АКТИВЫ
Текущие активы    
Денежная наличность    
Рыночные ценные бумаги    
Дебиторская задолженность    
Материальные запасы    
Предварительно уплаченные расходы    
Другие текущие активы    
Общие текущие активы    
Постоянные активы    
Земля    
Здания и сооружения за минусом начисленной амортизации (остаточная стоимость сооружений)    
Оборудование за минусом начисленной амортизации (остаточная стоимость оборудования)    
Нематериальные активы за минусом старения    
Общие постоянные активы    
Общие активы    
ПАССИВЫ
Текущие пассивы    
Кредиторская задолженность    
Задолженность налоговым органам    
Расходы, которые начислены к выплате    
Другие текущие пассивы    
Долгосрочные пассивы    
Векселя к оплате    
Кредиты под залог имущества    
Другие долгосрочные пассивы    
Общие пассивы    
Обязательство перед владельцами (акционерами)    
Простые акции    
Привилегированные акции    
Нераспределенная прибыль    
Общие обязательства перед владельцами (акционерами)    
Общие пассивы и обязательства перед владельцами (акционерами)    

 

ПЛАН ДЕНЕЖНЫХ ПОСТУПЛЕНИЙ И ВЫПЛАТ НА

Показатель  
   
А. Наличные средства на начало месяца    
Б. Денежные поступления — всего    
в т.ч.:    
выручка от продажи    
поступление на счета от продажи в кредит    
ссуды    
другие поступления    
В. Денежные платежи на сторону — всего    
в т.ч.:    
приобретение товаров    
заработная плата    
начисление и налоги на заработную плату    
рентные платежи    
платежи за коммунальные услуги    
рекламные расходы    
страховые платежи    
приобретение машин и оборудование    
выплата долга и процентов    
другие платежи    
деньги, которые взяты на нужды владельцев бизнеса    
Г. Чистый поток денежной наличности (Б – В)    
Д. Наличные денежные средства на конец месяца (А + Г)    

Ситуация-Пример

Составьте плановый баланс на основе данных табл.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Показатель Значение
1. Фактический объем продажи, тыс. грн.  
2. Прогнозный объем продажи, тыс. грн.  
3. Коэффициент платежеспособности  
4. Коэффициент ликвидности  
5. Соотношение собственного и ссудного капитала  

ПРИМЕР ПРОГНОЗНОГО БАЛАНСОВОГО ОТЧЕТА (за данными табл.)

Показатель Факт Процент от продажи Прогноз Увеличение задолженности Скорректированный прогноз 1 Эмиссия акций Скорректированный прогноз 2
               
АКТИВ
Денежные средства   30,00          
Дебиторская задолженность   5,71 17,71   17,71   17,71
Товарно-материальные ценности   8,93 27,68   27,68   27,68
Вместе оборотных активов 125 44,64 138,39   138,39   138,39
Основные фонды              
по остаточной стоимости   52,86 163,86   163,86   163,86
Баланс   97,50 302,25   302,25   302,25
ПАССИВ
Текущие обязательства              
— перед поставщиками   3,57 11,07   11,07   11,07
— из оплаты труда   2,86 8,86   8,86   8,86
— с уплаты налогов   4,29 13,29   13,29   13,29
— другие       35,98   35,98
Вместе текущих пассивов 61   64,21 +4,98 69,20   69,20
Долгосрочные обязательства     +17,63 87,63 –5,70 81,93
Вместе обязательств 131   134,21 +22,61 156,82   151,13
Собственный капитал         +5,70 115,70
Нераспределенная прибыль   11,43 35,43   35,43   35,43
Баланс     279,64   302,25   302,25
Дополнительные показатели              
Имеющиеся финансовые ресурсы     279,64        
Потребность в дополнительных финансовых ресурсах     22,61        
Максимальная сумма текущих обязательств     69,20        
Максимальная сумма совокупных обязательств     151,13        
Коэффициент платежеспособности 2,05   2,16   2,00   2,00
Коэффициент абсолютной ликвидности 1,38   1,45   1,34   1,34
Соотношение собственного и одолженного капитала 1,08   1,08   0,93   1,00

 

 

Тема 14. Раздел: «Риски и страхование ВЭД АП»

 







ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...





Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:


©2015- 2024 zdamsam.ru Размещенные материалы защищены законодательством РФ.