|
|
Вартість капіталу фірми і методи її оцінки.Капітал – це мат цінності, грош кошти, фін вкладення, тобто це частина фін ресурсів, яка призначена для розвитку виробничо-торг процесу, це гроші в обігу, які приносять доход з цього обігу. Вартість капіталу – ціна, яку платить підпр, за використання капіталу, що формується з різних джерел і сприяє здійсненню його господарської діяльності. Існує 3 методи оцінки вартості капіталу: 1. оцінка вартості залучення власного капіталу - за рахунок чистого прибутку - за рахунок додаткової емісії акцій - за рахунок інших внутрішніх джерел 2. оцінка вартості залучення позикового капіталу - за рахунок кредитів банку - за рахунок випуску облігацій - за рахунок інших джерел 3. оцінка середньозваженої вартості капіталу.
Управління грошовими активами на фірмі. Грошові активи – головний об’єкт ФМ, в складі оборотного капіталу. Основною метою ФМ в процесі управління ГА є забезпечення постійної платоспроможності підприємства. ГА складаються з 3- елементів: 1. ГА в нац. валюті: каса, р/р, спец. рахунки, гроші в дорозі; 2. ГА в іноземній валюті; 3. резерви ГА в формі короткострокових вкладень. Політика управління ГА полягає в оптимізації загального їх залишку з позиції забезпечення постійної платоспроможності. Політика управління ГА передбачає: 1) визначення min необхідної потреби в ГА для здійснення поточної господарської діяльності, по формулі: ГА min = ПО га / О га ПО га – передбачуваний обсяг платіжного обороту по поточних операціях в періоді, О га – обертання ГА. Диференціація min необхідної потреби в ГА в розрізі основних видів поточних господарських операцій здійснюється тільки на підприємствах, які ведуть ЗЕД. 2) виявлення діапазону коливань залишку ГА по окремим етапам майбутнього періоду. Застосовуються різні моделі (модель Баомоля, модель Міллера-Орра та ін.) визначення min, оптимального, max та середнього залишку ГА. 3) коректировка потоку платежів з метою зменшення max та середньої потреби в ГА (шляхом оперативного регулювання). 4) забезпечення прискорення обороту ГА. 5) забезпечення рентабельного використання тимчасово вільного залишку ГА.
Аналіз звіту про рух грошових коштів. Звіт про рух грошових коштів – це звіт, який відображає надходження і видаток грошових коштів в результаті діяльності підпр. Продовження у кінці шпор.
Функції та механізм ФМ. Функції ФМ: 1. відтворювальна (забезпечення збалансованості між рухом мат та фін ресурсів в процесі простого та розширеного відтворення. Проявляється через прибутковість та ліквідність.) 2. розподільча (формування та використання фін ресурсів і підтримка ефективної структури капіталу підприємства) 3. контрольна (контроль за реальним грошовим обігом) Предметом ФМ є фін механізм. Структура фін механізму включає 5 елементів: 1) фін методи (планування, прогнозування, інвестування, кредитування, самофінансування, оподаткування, система розрах., стимулювання, страхування, залогові операції, оренда, лізинг, факторинг, фондоутворення, взаємовідносини з різними підпр.) 2) фін важелі (прибуток, дохід, аморт відрахуваня, фін санкції, ціна, орендна плата, дивіденди, % ставка, дисконт, цільові економічні фонди, вклади, пайові внески, котировка валютних курсів, форми розрах, види кредитів) 3) правове забезпечення (закони, накази, статут юридичної особи) 4) нормативне забезпечення (норми, інструкції, методичні вказівки) 5) інформаційне забезпечення (інформація різного виду та роду).
Дисконтування і компаундирування та порядок їх застосування. Компаундирування – це арифметична дія визначення кінцевої вартості потоку готівки з урахуванням готівки. Дисконтування – це процес визначення поточної вартості потоку готівки і даний процес є прямою протилежністю компаундируванню. Простим % називається сума, яка нараховується на початковій, теперішній вартості вкладу в кінці одного періоду платежу, обумовленого умовами вкладання грошових коштів. Для визначення % застосовується формула: І = Р * n * i Р – початкова сума грошових коштів, n – кількість окремих періодів, по яким здійснюється кожний % платіж в загальному обумовленому періоді часу, і – використовувана % ставка, виражена десятковими дробами. Визначення сучасної чи теперішньої величини Р наз дисконтуванням, а визначення майбутньої величини S – компаундингом. Майбутня вартість S: S = Р + І = Р (1+ n * i) Множник (1+ n * i) наз множником чи коефіцієнтом приросту простих %, його значення завжди повинно бути більше 1. При розрахунках суми простого % в процесі дисконтування розраховують дисконт – це дохід, отриманий за обліковою ставкою, тобто різниця між розміром кредиту та безпосередньою сумою, що визначається: D = S – S * (1/(1+ n * i)) Теперішня вартість – це: D = S – D = S * (1/(1+ n * i)) Множник 1/(1+ n * i) наз дисконтним множником простих %. Його значення завжди менше 1. Складний % - сума приросту грошових коштів, яка виникає при умові, що сума простого % не виплачується після кожного періоду, а приєднується до суми основного вкладу в наступному платіжному періоді саме приносить дохід. Sс = р (1+і)n Іс = Sс – Рс Отже р = S / (1+і)n Множник (1+і)n та 1 / (1+і)n – множник приросту та множник дисконтування складних %. При оцінці вартості грошей у часі за складним %, необхідно мати на увазі, що результат оцінки має великий вплив не тільки на розмір %, а й на періодичність виплат на протязі обумовленого періоду часу. Чим більша кількість платіжних періодів, тим менше може бути рівень ставки % для досягнення заданого результату.
Політика залучення позикових коштів. Позиковий капітал (ПК): позитивні особливості 1. достатньо широкі можливості залучення; 2. збільшення фін потенціалу підприємства при необхідності розширення діяльності; 3. можливість збільшити приріст рентабельності ВК. недоліки 1. складність залучення; 2. необхідність надання сторонніх гарантій чи застави; 3. зниження норми рентабельності активів, так як прибуток підпр зменшується на суму % за кредит. Таким чином підпр, яке використовує ПК має більш високий фін потенціал свого розвитку, але зменшує свою фін стійкість. Для виміру сукупності екон результату розрах ефект фін важеля (чи фін леверідж), який вимірює ефект, що складається в підвищення рентабельності власного капіталу за допомогою збільшення частки власного капіталу. Ефект фін важелю – це приріст до рентабельності ВК, яке підприємство отримає при використанні кредиту. ЕФВ = (2/3 *Д)*ПВ Д = ЕР – СП ПВ = ПК / ВК де Д – диференціал, ПВ – плече важелю, СП – ставка %, ПВ та ВК – позикові та власні кошти, ЕР- екон рентабельність. Отже ЕФВ = 2/3 (ЕР – СП) * (ПК / ВК) Д має бути ≥ 2, для України ПВ має складати 0,5.
Аналіз банкрутства підприємства. На практиці найбільш широко використовують Z рах Альтмана: Z рах Альтмана = ((оборотний капітал / активи)*1,2) + ((нерозподілений прибуток / активи)*1,4) + ((дохід від основної діяльності / активи)*3,3) + ((ринкова вартість акцій / поточні пасиви)*0,6) + ((обсяг продаж / активи)*1) Ймовірність банкрутства визначається по шкалі: Z рах Рі (ймовірність) до 1,8 дуже висока 1,8 – 2,7 висока 2,8 – 2,9 можливо 3 та вище дуже низька
  Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...  Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...  Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...  Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|