|
Інструментарій врахування інфляціїІнфляція є об'єктивним, постійно діючим фактором, властивим розвитку економіки не тільки нашої країни, але практично всіх країн світової спільноти. У сучасній економічній теорії прийнято навіть вважати, що зростання рівня цін у межах 10% на рік є нормальним економічним явищем, що надають стимулюючий вплив на розвиток суспільного виробництва. Стабільність прояви фактора інфляції і його активний вплив на результати інвестиційної діяльності підприємства визначають необхідність постійного врахування впливу цього фактора в процесі інвестиційного менеджменту. Концепція врахування впливу фактора інфляції в управлінні різними аспектами інвестиційної діяльності підприємства полягає в необхідності реального відображення вартості його інвестиційних активів та грошових потоків, а також у забезпеченні відшкодування втрат інвестиційних доходів, що викликаються інфляційними процесами, при здійсненні різних інвестиційних операцій. Реалізація цієї концепції в практиці інвестиційного менеджменту і використання відповідного методичного інструментарію вимагають попереднього розгляду низки пов'язаних з нею базових понять. ІНФЛЯЦІЯ – процес постійного перевищення темпів зростання грошової маси над товарною (включаючи вартість послуг), у результаті чого відбувається переповнення каналів обігу грошима, що супроводжується їх знеціненням та зростанням цін. ТЕМП ІНФЛЯЦІЇ – показник, що характеризує розмір знецінення (зниження купівельної спроможності) грошей в певному періоді, виражений приростом середнього рівня цін у відсотках до їх номіналом на початок періоду. ФАКТИЧНИЙ ТЕМП ІНФЛЯЦІЇ - показник, що характеризує реальний приріст середнього рівня цін у розглянутому минулому періоді. ОЧІКУВАНИЙ ТЕМП ІНФЛЯЦІЇ - прогнозний показник, що характеризує можливий приріст середнього рівня цін у розглянутому майбутньому періоді. ІНДЕКС ІНФЛЯЦІЇ – показник, що характеризує загальний темп зростання рівня цін в певному періоді. Номінальною сумою коштів - оцінка розмірів грошових активів у відповідних грошових одиницях без урахування зміни купівельної вартості грошей в аналізованому періоді. РЕАЛЬНА СУМА КОШТІВ - оцінка розмірів грошових активів з урахуванням зміни рівня купівельної спроможності грошей в аналізованому періоді, викликаного інфляцією. Номінальна процентна ставка - ставка відсотка, яка встановлюється без урахування зміни купівельної вартості грошей у зв'язку з інфляцією (або загальна відсоткова ставка, в якій не елімінована її інфляційна складова). Реальна процентна ставка - ставка відсотка, що встановлюється з урахуванням зміни купівельної вартості грошей у поточному періоді у зв'язку з інфляцією. Інфляційних ПРЕМІЯ – додатковий дохід, що виплачується (або передбачений до виплати) інвестору з метою відшкодування фінансових втрат від знецінення грошей у зв'язку з інфляцією. Рівень цього доходу зазвичай прирівнюється до темпу інфляції. З урахуванням розглянутих базових понять формується конкретний методичний інструментарій, що дозволяє врахувати фактор інфляції в процесі управління інвестиційною діяльністю підприємства. Методичний інструментарій прогнозування річного темпу та індексу інфляції ґрунтується на очікуваних середньомісячних її темпах. Така інформація міститься в опублікованих прогнозах економічного і соціального розвитку країни на майбутній період. Результати прогнозування служать основою подальшого обліку фактора інфляції в інвестиційній діяльності підприємства. 1. При прогнозуванні річного темпу інфляції використовується наступна формула:
де
За вказаною формулою може бути розрахований не тільки прогнозований річний темп інфляції, але і значення цього показника на кінець будь-якого місяця майбутнього року. 2. При прогнозуванні річного індексу інфляції використовуються наступні формули: Методичний інструментарій формування реальної процентної ставки з урахуванням фактора інфляції ґрунтується на прогнозованому номінальному її рівні на інвестиційному ринку (результати такого прогнозу відображені зазвичай в цінах ф'ючерсних і опціонних контрактів, що укладаються на фондовій біржі) та результати прогнозу річних темпів інфляції. В основі розрахунку реальної процентної ставки з урахуванням фактора інфляції лежить модель Фішера, яка має наступний вигляд:
Методичний інструментарій оцінки вартості грошових коштів з урахуванням фактора інфляції дозволяє здійснювати розрахунки як майбутньої, так і справжньої їх вартості з відповідною "інфляційної складової". В основі здійснення цих розрахунків лежить формована реальна процентна ставка. 1. При оцінці майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора інфляції використовується наступна формула (що представляє собою модифікацію розглянутої раніше моделі Фішера):
де 2. При оцінці реальної справжньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора інфляції використовується наступна формула:
Слід зазначити, що прогнозування темпів інфляції є досить складний і трудомісткий імовірнісний процес, значною мірою схильний до впливу суб'єктивних факторів. Крім того, для забезпечення адекватності розрахунків слід прогнозувати не тільки середній рівень інфляції, але й індекси зростання цін конкретних ресурсів і продукції, що дозволить врахувати структурну інфляцію. ![]() ![]() Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор... ![]() Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все... ![]() Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом... ![]() ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|