Глава 4 Сущность и основные характеристики ценных бумаг

Понятие и основные виды ценных бумаг

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами отношения, которые выражаются ею, очень сложны, постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение в новых формах существования ценных бумаг.

С точки зрения экономического содержания понятия ценная бумага — это совокупность прав, способных отделяться от объекта этих прав и самостоятельно обращаться.

С юридической точки зрения ценная бумага — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Суть ценной бумаги состоит в том, что у владельца актива сам актив отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Посредством обращения ценных бумаг выполняется ряд общественно значимых функций:

· перераспределяются денежные средства между различными отраслями экономики, населением и сферами экономики, населением и государством, группами и слоями населения, территориями и странами и т.п.;

· предоставляются определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал (актив). Например, право на участие в управлении, право на первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

· обеспечивается получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Ценные бумаги характеризуются следующими инвестиционными качествами:

· доходность — способность ценной бумаги приносить доход, относительно инвестиций в нее;

· ликвидность — способность ценной бумаг быть быстро проданной без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и низких издержках на реализацию;

· надежность (рискованность) — возможность потерь.

Каждое свойство характеризуется совокупностью количественных показателей, которые и оценивают инвесторы с целью принятия более взвешенного решения о покупке (продаже) какой-либо ценной бумаги.

Инвесторы, имеющие дело с ценными бумагами, знают, что между риском и доходом существует прямая зависимость. Обычно, когда спрашивают, насколько рискованно то или иное капиталовложение, подразумевают вероятность падения цены, а значит, и дохода на инвестиционный капитал.

Риск инвестиций складывается из многих элементов, одними из которых являются: кредитный риск, зависящий от кредитоспособности эмитента; страновой риск (производная от стабильности правительства и экономики страны, определяющая стабильность ее рынков акций и облигаций) и отраслевой риск, отражающий, насколько, например, неустойчиво какое-либо конкретное производство или служба.

В статье 2 Закона от 24 апреля 1996 г. № 36-ФЗ (в ред. от 30.12.2015 г.) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу 09.02.2016 г.) (далее — Закон о рынке ценных бумаг) дается определение эмиссионной ценной бумаги, под которой понимается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Законом формы и порядка;

• размещается выпусками;

• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного вы-

пуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Форма выпуска эмиссионных ценных бумаг:

• именные — могут выпускаться только в бездокументарной форме;

• на предъявителя — могут выпускаться только в документарной

форме.

Форма удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагу:

• бездокументарная — только решение о выпуске ценных бумаг;

• документарная — и сертификат, и решение о выпуске ценных бумаг.

К эмиссионным ценным бумагам относятся: акция, облигация, опцион эмитента и российская депозитарная расписка.

В российской, как и в мировой практике, используются также неэмиссионные ценные бумаги, которые не требуют процедуры эмиссии.

Ценные бумаги классифицируются по различным основаниям. Например, в зависимости от срока существования ценные бумаги делятся на срочные (кратко-, средне- и долгосрочные) и бессрочные; в зависимости от формы существования — на документарные и бездокументарные; в зависимости от порядка владения — на ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные ценные бумаги; в зависимости от характера обращения — на рыночные и нерыночные; в зависимости от формы вложения средств — долговые и долевые и т.п.

На экономическом пространстве России обращаются следующие виды ценных бумаг и производные финансовые инструменты:

• основные ценные бумаги — акции, облигации (государственные, муниципальные, корпоративные), векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, простые и двойные складские свидетельства и части двойных свидетельств, коносаменты, жилищные сертификаты, закладные, инвестиционные паи, ипотечные сертификаты участия;

• производные финансовые инструменты — опционы, фьючерсы, форварды, свопы.

Спектр инструментов инвестирования на российском рынке ценных бумаг, как и на мировом рынке, чрезвычайно широк.

Эмиссия ценных бумаг — установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Общая характеристика корпоративных ценных бумаг

Инвесторы во всем мире из основных ценных бумаг отдают предпочтение акциям и облигациям, причем доля последних в общем обороте значительно превышает долю всех остальных основных ценных бумаг, вместе взятых. Это обосновано тем, что мировые рынки ценных бумаг имеют намного более серьезную историю развития и не показывают двузначных процентов роста, как российский рынок. Кроме того, даже с учетом инфляции государственные, муниципальные и корпоративные облигации с низким риском обеспечивают инвесторам приемлемую доходность.

Безусловно, акции очень популярны. Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Классификация акций

1. Тип акционерного общества (тип АО)

Акции открытого акционерного общества

Открытое акционерное общество (ОАО) вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции, а также закрытую подписку, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом АО или требованиями правовых актов Российской Федерации. Акционерное общество вправе осуществлять свободную продажу своих акций.

Число акционеров ОАО неограниченно.

В ОАО не допускается установление преимущественного права АО или его акционеров на приобретение акций, отчужденных акционерами этого АО.

Минимальный уставный капитал ОАО должен составлять не менее 1000 МРОТ, установленного федеральным законом на дату регистрации общества.

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

ЧТО ТАКОЕ УВЕРЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ В МЕЖЛИЧНОСТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ? Исторически существует три основных модели различий, существующих между...

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычис­лить, когда этот...

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: