|
|
Оценка деловой активности предприятия.В процессе своего кругооборота капитал проходит несколько стадий. На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды и производственные запасы, на второй – часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы, завершается стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Замедление движения средств на одной из стадий кругооборота приводит к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия. В случае же ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Однако, если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов. Следовательно, необходимо рационально и экономно использовать ресурсы, не допуская их перерасхода. Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его рентабельностью – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала, интенсивность использования капитала – его оборачиваемостью (коэффициент оборачиваемости равен отношению выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала). Эффективность использования капитала взаимосвязана с его оборачиваемостью и рентабельностью продаж (расчетно – как произведение двух последних показателей). Провести расчет влияния этих факторов на изменение уровня эффективности (рентабельности) использования капитала способом абсолютных разниц (таблица 16). Так как оборачиваемость капитала связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих его деловую активность, то в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала; установить, на какой стадии кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. В процессе анализа определяют скорость оборачиваемости капитала, характеризующуюся следующими показателями: 1. Коэффициент оборачиваемости (Коб.)
2. Продолжительность одного оборота (Поб.)
Среднегодовые остатки капитала рассчитываются по средней хронологической [(½ S Н.П. + остатки на начало каждого месяца + ½ SК.П.): количество месяцев в отчетном периоде]. Расчет можно провести и следующим образом: (S ОК Н.П. - S средств на расчетном счете, Н.П.)+(S ОК К.Н. - S средств на расчетном счете, К.П.)
Затем необходимо установить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого определяют S однодневного оборота: 3.
4.
Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях, что обусловлено продолжительностью производственного процесса и процесса обращения продукции. В сельском хозяйстве процесс производства длительный. В растениеводстве оборотный капитал оборачивается примерно за год. В хозяйствах, специализирующихся на выращивание КРС, продолжительность оборота оборотного капитала колеблется от 1 – 2 лет в зависимости от интенсивности производства. В хозяйствах свиноводческого направления капитал оборачивается за 6 месяцев, а в птицеводстве – за 2 месяца и т.д. В таблице 17 провести анализ продолжительности оборота капитала. Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования земельных, трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов ТМЦ, отвлечения средств в дебиторскую задолженность, создания вспомогательных производств и промыслов и т.д. Продолжительность оборота совокупного капитала во многом зависит и от его строения (соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала. Следует провести факторный анализ продолжительности оборота общей суммы капитала способом цепных подстановок: П оборота капитала -средняя продолжительность оборота общей суммы капитала, дн.
П оборота об. капитала - продолжительность оборота оборотного капитала, дн.
У оборота капитала - удельный вес оборотного капитала в общей сумме, %.
D П оборота капитала = П оборота капитала, отчет – П оборота капитала, баз.
в том числе за счет: а) П оборота капитала, отчет. – П оборота капитала, услов. = ± изменение продолжительности оборота оборотного капитала
П оборота капитала, услов. = П оборота об. капитала, баз: У об. капитала, отчет б) П оборота капитала, услов - П оборота капитала, баз. = ± изменение удельного веса оборотного капиталав общей сумме
Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением или дополнительно привлеченных средств в оборот при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации продукции на изменение продолжительности оборота:
*Поскольку сумму прибыли можно представить и как произведение суммы капитала, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости капитала, то следует рассчитать прирост прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала, умножив прирост коэффициента оборачиваемости на плановый коэффициент рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму капитала. По исходным данным провести расчет показателей и определить экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала.
Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала. Эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага (Эфр) - показатель, определяющий, насколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (Рск) за счет привлечения заемных средств (ЗК) в оборот предприятия. Эффект финансового рычага возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.
Эфк – эффект финансового рычага Рик - рентабельность инвестированного капитала до уплаты налогов (S П: S ИК) Кн - коэффициент налогообложения (S налогов: SП) Ссп - ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом ЗК - заемный капитал СК - собственный капитал
Таким образом, эффект финансового рычага включает в себя две составляющие: 1. Разность между рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов и ставкой за кредиты: Рик (1 – Кн) - Ссп
2. Плечо финансового рычага: ЗК: СК Положительный Эфр возникает в случае, если Рик (1 – Кн) – Ссп > 0 Если РИК (1 - КН) – ССП < 0, то создается отрицательный ЭФР (эффект "Дубинки"), в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и последствия могут быть резко негативными для предприятия. В этом случае рискованно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Эффект финансового рычага зависит от трех факторов: а) разности между общей рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой: РИК (1-КН) – ССП = +, - … % б) сокращения процентной ставки, скорректированной на льготы по налогообложению (налоговая экономия): ССП = ССП (1 – КН) = + … % В) плеча финансового рычага: ЗК: СК = … % * Если в балансе предприятия сумма собственного капитала проиндексирована на уровень инфляции, то эффект финансового рычага определяется так:
* В условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от следующих факторов: 1 разницы между ставкой доходности всего инвестированного капитала и ставкой ссудного процента; 2 уровня налогообложения; 3 суммы долговых обязательств; 4 темпов инфляции.
Рассчитать по данным таблицы 19 эффект финансового рычага за прошлый и отчетный годы. С помощью способа цепных подстановок провести факторный анализ изменения эффекта финансового рычага за счет изменения следующих факторов:
а) уровня экономической рентабельности инвестированного капитала: Э ФР УСЛОВ.1 – Э ФР БАЗ. = ± … %, где
б) ставки ссудного процента: Э ФР УСЛОВ.2 – Э ФР УСЛОВ.1 = ± … %, где
в) индекса инфляции: Э ФР УСЛОВ.3 – Э ФР УСЛОВ.2 = ± … %, где
г) уровня налогообложения: Э ФР УСЛОВ. 4 – Э ФР УСЛОВ. 3 = ± … %
д) плеча финансового рычага: Э ФР отч. – Э ФР услов. 4 = ± … %,
По результатам факторного анализа сделать вывод о степени влияния каждого фактора; выгодно ли предприятию в сложившихся условиях использовать заемные средства в обороте предприятия, повышается ли в результате этого рентабельность собственного капитала. Следует иметь в виду, что привлекая заемные средства, предприятие может быстрее и масштабнее реализовать свои цели, идет на экономически обоснованный риск.   Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...  Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...  ЧТО ТАКОЕ УВЕРЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ В МЕЖЛИЧНОСТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ? Исторически существует три основных модели различий, существующих между...  Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|
2