Сдам Сам

ПОЛЕЗНОЕ


КАТЕГОРИИ







Определение средневзвешенной стоимости капитала





 

Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

Средневзвешенная стоимость капитала определяется следующим уравнением:

,

, где

(weighed average cost of capital) – средневзвешенная стоимость капитала;

- удельный вес долга;

- стоимость долга до вычетов налогов;

- удельный вес привилегированной акции;

- стоимость привилегированных акций;

- удельный вес обыкновенных акций;

- стоимость обыкновенных акций.

- удельный вес нераспределенной прибыли

- стоимость нераспределенной прибыли

 

ЗАДАЧИ:

 

Задача 1.

Компания работает в стабильном режиме, прибыль до уплаты процентных и налоговых платежей составит 15 000 тыс. руб.

Компания полностью финансируется за счет собственных средств, а требуемая доходность собственного капитала составляет 10%.

Имеется возможность привлекать заемный капитал в неограниченных объемах по ставке 7%.

В случае привлечения заемного капитала общая величина активов наращиваться не будет, т.е. заемный капитал будет замещать собственный.

Требуется проанализировать целесообразность снижения доли собственного капитала до 60%, рассчитав при этом значения средневзвешенной стоимости капитала и рыночной стоимости компании, если: а) налоги отсутствуют; б) компания облагается налогом на прибыль по ставке 24%.

 

Задача 2.

В компании, не имеющей заемных источников средств, цена капитала составляет 10%.

Если фирма эмитирует 8%-ные долгосрочные обязательства, цена собственного капитала изменится в связи с повышением рискованности структуры источников средств.

Налог на прибыль – 24%.

Следуя положениям теории Модильяни-Миллера, исчислите цену собственного капитала компании при следующей структуре источников средств:

а) собственный капитал – 80%, заемный капитал – 20%

б) собственный капитал – 60%, заемный капитал – 40%

в) собственный капитал – 20%, заемный капитал – 80%

Рассчитать значения WACC для каждого случая

 

 

Задача 3.

Рассчитать значение средневзвешенной стоимости капитала, если налог на прибыль 24 %

Источник средств Балансовая оценка, тыс. у.е. Доля, % Выплачиваемые проценты, дивиденды
Заемные средства: Краткосрочные Долгосрочные     35,3 11,8   8,5 5,5
Обыкновенные акции   41,2 16,5
Привилегированные акции   8,8 12,4
Нераспределенная прибыль   2,9 15,2

 

Задача 4.

Определить ожидаемую стоимость собственных средств с учетом эффекта финансового рычага (DFL).

Инвестируем 2400 млн. руб., прибыль до уплаты процентных и налоговых платежей 480 млн. руб., ставка налога на прибыль 24 %.

Возможны следующие варианты инвестирования:

1. Использование только собственных средств.

2. Использование заемных средств в размере 800 млн. руб. при средней ставке процента 18%.

3. Использование заемных средств в размере 1600 млн.руб. при средней ставке процента 22 %.


Тема 15. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

 

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Анализ финансовых коэффициентов позволяет повысить надежность определения тенденций динамики финансового состояния независимо от того, носят они позитивный или негативный характер. Если с точки зрения инвесторов предсказание будущего в основном необходимо для прогнозирования доходов, то для менеджеров большую роль здесь играет еще возможность повысить эффективность принимаемых управленческих решений. При их использовании необходимо учитывать следующее:

-Поскольку каждый коэффициент характеризует соотношение двух величин, это соотношение должно иметь экономический смысл.

- Коэффициенты привязаны к определенным календарным датам прошлого периода, однако они должны служить базой для прогнозирования будущих ситуаций.







ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...





Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:


©2015- 2024 zdamsam.ru Размещенные материалы защищены законодательством РФ.