Тема 5: Сложные случаи принятия решений по инвестиционным проектам

Цель работы: научиться принимать обоснованные управленческие решения в ситуациях сложного выбора между альтернативными инвестиционными проектами.

1. Задания по изучаемой теме:

Задача 1. Объем инвестиционных ресурсов предприятия на планируемый год ограничен суммой 70000 ден. ед. Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель на два года из независимых проектов, каждый из которых поддается дроблению. «Цена» источника финансирования - 10 %. Исходные данные по объемам инвестиций и чистых денежных потоков представлены в таблице:

Задача 2. Выбрать предпочтительные проекты из совокупности проектов А, Б, В, Г с разной длительностью действия для включения в инвестиционную программу сроком на три года. Норма дисконта 15%, объем текущих инвестиций для реализации программы 400 млн руб.

Задача 3. Выбрать наиболее предпочтительный проект, используя метод приростных показателей.

Задача 4. Два вида оборудования имеют следующие характеристики:

Если стоимость капитала равна 10%, какое оборудование выгоднее?

Задача 5. Фирма намеревается купить станок стоимостью 331210 ден. ед., который позволит сэкономить 5000 человеко-часов в год. В начальный период каждый человеко-час стоит 20 ден. ед. Длительность жизненного цикла инвестиций равна четырем годам. Темп инфляции составляет 9% в год, зарплата увеличивается теми же темпами. Стоимость капитала во времени 10%.

Следует ли покупать станок? Налогами можно пренебречь.

Задача 6. У предприятия имеется только 100 тыс. ден.ед. собственных средств для инвестирования. Предлагается для осуществления два проекта, каждый требует по 100 тыс. ден.ед. инвестиций. Прогнозируемая годовая прибыль по первому проекту 40000 ден.ед., по второму - 30000 ден.ед. Стоит ли предприятию брать кредит под 10% годовых для реализации обоих проектов или реализовать лишь один из них за счет собственных средств?

2. Задания для самостоятельной работы:

2.1. Тест:

1. Проекты называются взаимно независимыми, если:

а) для их финансирования используются разные источники капитала;

б) возможна их одновременная реализация;

в) они осуществляются в различных отраслях;

г) при их совместной реализации возникают дополнительные эффекты, не проявляющиеся при реализации каждого из них в отдельности.

2. При анализе эффективности проектов в условиях инфляции используют:

а) номинальные денежные потоки и коэффициент дисконтирования, учитывающий инфляцию;

б) чистые денежные потоки;

в) номинальные денежные потоки и реальный коэффициент дисконтирования;

г) реальные денежные потоки и номинальный коэффициент дисконтирования.

3. Если осуществление одного из проектов делает невозможным или нецелесообразным осуществление других, то такие проекты называются:

а) взаимно независимыми;

б) взаимодополняющими;

в) взаимовлияющими;

г) взаимоисключающими.

4. Какой способ не используется при сравнении проектов с неравными сроками реализации:

а) оценка инвестиций по наименьшему общему кратному сроку эксплуатации;

б) оценка финансовой состоятельности проекта;

в) оценка проектов с использованием годовых эквивалентных затрат;

г) оценка проектов с учетом ликвидационной стоимости активов.

5. Какой метод не используется для определения ставки дисконтирования:

а) метод экспертных оценок;

б) метод оценки доходности активов;

в) метод оценки средневзвешенной стоимости капитала;

г) метод кумулятивного построения.

6. При оценке проектов, осуществляемых на действующем предприятии, не используется метод:

а) метод анализа изменений;

б) метод суперпозиции;

в) метод анализа безубыточности;

г) метод условного выделения;

д) метод сравнения.

7. Проект является финансово реализуемым при положительном значении:

а) прибыли в рамках каждого из рассматриваемых периодов;

б) чистого денежного потока в рамках каждого из рассматриваемых периодов;

в) накопленного сальдо по балансу Cash-flows на конец расчетного периода;

г) сальдо по балансу Cash-flows в рамках каждого из рассматриваемых периодов.

8. В инвестиционном анализе в качестве результата проекта принимается:

а) прибыль от операционной деятельности;

б) чистая прибыль от всех видов деятельности;

в) прибыль от инвестиционной деятельности;

г) чистый денежный поток, созданный инвестированием;

д) конечное сальдо денежных средств по балансу Cash-flows инвестиционного проекта.

9. Коэффициент дисконтирования, используемый при расчете показателей эффективности инвестиционных проектов, это:

а) средневзвешенная стоимость капитала, используемого для финансирования проекта;

б) банковский процент;

в) желаемый уровень отдачи, который хочет или может иметь инвестор на вложенный в проект капитал;

г) уровень инфляции.

10. Показатели общественной эффективности учитывают:

а) эффективность проекта для каждого из участников-акционеров;

б) эффективность проекта с точки зрения отдельной генерирующей проект организации;

в) финансовую эффективность с учетом реализации проекта на предприятии региона или отрасли;

г) затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства.

2.2. Задачи для самостоятельного решения:

Задача 1. Составить оптимальный инвестиционный портфель реальных инвестици­онных проектов на 2 года, используя критерий «индекса возможных потерь NPV». Норма дисконта 25%. Общий объем инвестиций в планируемый год 169 млн руб. Исходные данные для проектов представлены в таблице. Результа­ты расчетов также занесите в таблицы.

Исходные данные по проектам и результирующие показатели

Распределение проектов на 2 года

Определите: 1) приоритетный ряд проектов; 2) суммарный NPV при формировании программы на 2 года; 3) минимальные потери NPV с учетом переноса реализации части инвестиционных проектов на следующий год.

Задача 2. Фирма планирует инвестировать в программу 20 млн руб. Необходимо сформировать годовую инвестиционную программу на основе индекса доход­ности (РI) с учетом финансовых ограничений и определить потери NPV в связи с исключением из программы проектов, не реализуемых из-за отсутствия инве­стиционных средств.

Исходные данные по проектам, рассматриваемым для включения в инвестиционную программу

Задача 3. Рассмотреть экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях:

величина инвестиций - 5000 ден. ед.;

период реализации проекта - 3 года;

номинальные доходы по годам - 2000 ден. ед.; 2000 ден. ед.; 5000 ден. ед.;

цена капитала фирмы - 10%;

среднегодовой индекс инфляции - 5 %.

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: