|
|
Инвестиционные ресурсы предприятия и финансовые источники инвестиций.Под инвестиционными ресурсами предприятий и организаций принято понимать форму и величину капиталов, которые они могут вложить в осуществление различных инвестиционных проектов и программ. К ним относятся: 1. Денежные средства; 2. Права владения или распоряжения земельными участками; 3. Существующие здания и сооружения с коммуникациями к ним; 4. Установленное и неустановленное оборудование и машины; 5. Приобретенные и у государства права на разработку полезных ископаемых, лесного фонда и пользование водными ресурсами; 6. Патенты и права на промышленные образцы продукции, новые технологии ее производства; 7. Торговые марки и сертификаты продукции.
Основную часть инвестиций обычно составляют денежные средства. Все финансовые средства подразделяются: на собственные (внутренние) и внешние.
К собственным средствам относятся: 1. амортизационные начисления на существующие фонды; 2. часть прибыли, направляемая на производственное развитие; 3. страховые возмещения; 4. средства от продажи ненужных излишков основных средств и иммобилизация излишков оборотных средств; 5. средства от реализации нематериальных активов. К внутренним можно отнести также и привлеченные: - средства, вырученные от эмиссии ценных бумаг; - средства других предприятий, привлеченных к участию в инвестиционном проекте на правах компаньонов; - средства, выдаваемые материнскими компаниями; - государственные и прочие безвозмездные субсидии. К внешним источникам инвестиций относятся различные формы заемных средств, то есть кредиты, предоставляемые на возвратной основе Лизинг также можно отнести к источникам инвестиций. Лизинг обычно является трехсторонней сделкой. Третьей стороной являются организации, способные мобилизовать необходимые денежные средства для инвестиционного проекта. Теперь рассмотрим расходы фирм, их инвестиционный спрос (I). Инвестиционный спрос представляет собой намерения или планы фирм по увеличению своего капитала, а также товарных запасов.
Роль инвестиций в экономике нельзя переоценить, именно посредством инвестиций реализуются достижения научно-технического прогресса, от них зависят изменения структуры производства, темпы экономического роста, а следовательно, и возможности увеличения потребления и роста благосостояния.
В отличие от потребления инвестиционный спрос непосредственно не зависит (или зависит очень слабо) от текущего дохода. По отношению к текущему доходу инвестиции независимы, автономны. Доказательством отсутствия непосредственной связи между текущим ВНП и инвестициями могут служить данные о соотношении темпов роста ВНП и темпов роста инвестиций в США (в %):
Что же определяет величину инвестиционных расходов? Инвестиции делаются ради получения прибыли в будущем. Очевидно, что чем выше ожидаемая прибыль, тем больше спрос на инвестиции. Вместе с тем, при принятии решений о вложениях капитала инвестор учитывает альтернативные возможности вложения капитала. Располагая определенной суммой денег, он всегда решает для себя, что выгоднее: вложить деньги в приобретение, например, оборудования, или положить деньги в банк. Таким образом, инвестиции зависят от двух факторов: ожидаемой нормы прибыли (N) — отношение предполагаемой прибыли к инвестициям — и ставки процента (/). Например, имеются три инвестиционных проекта:
Предположим, что ставка банковского процента равна 7%, тогда все проекты выгодно реализовать и спрос на инвестиции составит 45 млрд руб. (10+15+20), если же ставка процента будет равна 9%, то спрос на инвестиции составит 25 млрд. руб. (10+15); если ставка процента — 11%, то спрос будет равен I0 млрд руб. и т.д.
Отложив на горизонтальной оси величину инвестиционного спроса, а на вертикальной ожидаемую норму прибыли и ставку процента, мы можем получить график спроса на инвестиции (рис.2).
I, Np
Инвестиции
Рис. 2. График спроса на инвестиции
Спрос на инвестиции предъявляется, пока норма ожидаемой прибыли больше банковского процента.
Кривая спроса на инвестиции имеет отрицательный наклон и отражает обратную зависимость между ставкой процента и совокупной величиной планируемых инвестиций.
На инвестиционный спрос помимо ожидаемой нормы прибыли и ставки процента влияют: · издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание зданий, сооружений, оборудования и т.п.; · налоги на предпринимателей; · изменения в технологиях производства; · ожидания производителей в отношении спроса на их товары и услуги, изменения цен и т.п. На инвестиционный спрос оказывает влияние и общая социально-экономическая обстановка в стране, переживаемая фаза цикла, устойчивость правовых норм и др. В 90-х годах изменение взаимоотношений предприятий и государства, приватизация, появление новых организационно-правовых форм предприятий, падение производства, инфляция, несовершенства налоговой системы и др. отрицательно сказывались на инвестиционном процессе в России.
Нехватка у предприятий собственных средств для финансирования инвестиций, высокие процентные ставки за кредит, высокие цены на оборудование и материальные ресурсы, низкая в этих успениях прибыльность инвестиций обусловили инвестиционный кризис в России. Физический объем инвестиций в основной капитал в 1990—1998 гг. постоянно снижался и в 1998 г. составил лишь 21% к объему инвестиций в 1990 г. Однако, начиная с 1999 г. наблюдается рост инвестиций в основной капитал. В посткризисный период (1999—2008 гг.) рост инвестиций составил в среднем 7% в год.
Для активизации инвестиционного процесса в России необходимо:
· рост частных сбережений как источника финансирования реальных инвестиций; · снижение уровня ссудного процента; · введение налоговых льгот для предприятий, инвестирующих свою прибыль в производство; · облегчение доступа к долгосрочным кредитам; · привлечение иностранного капитала и другое.
Экономика находится в равновесии при ВНП, равном Qe(AE = GNP). В этом случае объем ВНП соответствует планируемым расходам на потребление и инвестиции. Если ВНП соответствует Q1, это означает, что ВНП хватает только для потребления и инвестиции не могут быть осуществлены. Но наличие неудовлетворенного инвестиционного спроса стимулирует предпринимателей к расширении: производства, увеличению ВНП. Если планируемые совокупные расходы больше произведенного ВНП (АЕ > GNP), то объем производства будет расширяться, пока не будет достигнуто равновесие.
При Q2 объем производства оказывается больше планируемых расходов (GNP > АЕ), производители не могут реализовать всю свою продукцию и вынуждены сокращать производство. Экономика опять же будет двигаться к равновесию.
Если внимательно посмотреть на график, то видно, что включение в совокупные расходы инвестиций приводит к увеличению ВНП большему, чем величина инвестиций. Здесь срабатывает так называемый мультипликативный эффект (эффект множителя), суть которого состоит в том, что инвестиционные расходы увеличивают равновесный объем производства на величину большую, чем сами инвестиции:
где: MR1 - мультипликатор инвестиций Объяснить механизм мультипликации можно на следующем примере. Предположим, что предприниматель решил вложить 100 тыс. руб. в совершенствование своего производства. Он закупил новое оборудование и нанял дополнительных рабочих. В результате его поставщики и рабочие получили дополнительный доход, равный 100 тыс. руб. Будем исходить из того, что МРС постоянна и равна 0,8. Это значит, что поставщики и рабочие из полученного дополнительного дохода в 100 тыс. руб. израсходовали на потребление 80 тыс. руб. увеличив чей-то доход на эту сумму. Вторые получатели дополнительного дохода израсходуют 64 тыс. руб. (0,8 х 80 тыс. руб.), сформировав доход третьих лиц на уровне 64 тыс. руб. и т.д.
Исходные 100 тыс. руб. вызвали бесконечную цепь вторичных потребительских расходов, увеличив совокупные доходы в [1 + (0,8) + (0,8)2 + (0,8)3 +...] раз. Данное выражение представляет собой сумму членов бесконечной геометрической прогрессии, которая равняется 1:(1 — 0,8), или — (I: 0,2), т.е. 5. Таким образом, инвестиции в 100 тыс. руб. вызвали прирост доходов, равный 500 (100 х 5). Поскольку 0,8 — это предельная склонность к потреблению (МРС), 0,2 - предельная склонность к сбережениям (MPS), то коэффициент, увеличивший доходы в результате инвестиций, или инвестиционный мультипликатор (MR1) равен: MR1 = 1/ MPS. Мультипликатор инвестиций (MR 1 ) — это коэффициент, характеризующий степень изменения ВНП в связи с изменением инвестиций. Например, если инвестиции равны 1500, a MPS = 0,25, то прирост ВНП составит 1500 х (1:0,25) = 1500 х4 = 6000.
Как было показано выше, сбережения есть вычет из доходов. Наличие сбережений означает, что не все доходы превращаются в расходы и следовательно, не весь произведенный объем ВНП может быть реализован, т.е. сбережения — это фактор, нарушающий равновесие. В то же время инвестиции представляют собой дополнение к потоку расходов. Очевидно, что равновесие будет достигаться тогда, когда сбережения равны инвестициям.
  Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...  Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычислить, когда этот...  ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...  Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|
GNH=1 /x MR1,