Источники и формы финансирования инновационной деятельности.

Особенности государственного финансирования инновационных проектов.

Таблица 3.1

Структура источников государственного финансирования проектов

Бюджетное финансирование — направление финансовых ресурсов из государственного бюджета на развитие производственной и социаль­ной инфраструктуры. Источниками финансирования являются средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и внебюджетных фондов.

Бюджетное финансирование направлено:

Во-первых, на частичное или полное финансирование федеральных инвестиционных программ, которое произ­водится в соответствии с приоритетными инвестиционными проек­тами, нацеленными на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, имеющих общегосударственное значение, здравоохранение, образова­ние, сельское хозяйство, жилищное и муници­пальное строительство, культуру, науку;

Во-вторых, на финансовую поддержку высокоэффективных проектов на конкурсной основе. Право на участие в конкурсе на получение государственной поддержки, организуемом Министерством эко­номики РФ, получают проекты, отвеча­ющие следующим требованиям:

-инвестор на реализацию проекта обязуется выло­жить не менее 20 % собственных средств (акционер­ный капитал, прибыль, амортизация);

-срок окупаемости проекта, как правило, не превы­шает двух лет;

-проект имеет бизнес-план и заклю­чения государственной экологической экспертизы, государственной ведомственной или независимой экспертизы.

Для участия в конкурсе проекты классифицируют по следующим категориям:

• категория А — это проекты, обеспечивающие про­изводство продукции, не имеющей зарубежных ана­логов, при условии защищенности отечественными патентами или аналогичными зарубежными доку­ментами;
• категория Б — это проекты, обеспечивающие про­изводство экспортных товаров несырьевых отрас­лей, имеющих спрос на внешнем рынке, на уровне лучших мировых образцов;
• категория В — это проекты, обеспечивающие про­изводство импортозамещающей продукции, имею­щей более низкие цены по сравнению с импортиру­емой;
• категория Г — это проекты, обеспечивающие про­изводство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке.

При этом размер государственной поддержки устанавливается в зависимости от категории проекта и не может превышать (в процентах от стоимости проекта):

• для проектов категории А — 50 %;
• для проектов категории Б — 40 %;
• для проектов категории В — 30 %;
• для проектов категории Г — 20 %.

Государственная поддержка проектов, прошедших конкурсный отбор, может осу­ществляться за счет средств федерального бюджета, вы­деляемых на возвратной основе, либо на условиях закреп­ления в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ, либо путем предостав­ления государственных гарантий по возмещению части вложенных инвестором финансовых ресурсов в случае срыва выполнения проекта не по вине инвестора. Государственные гарантии для проектов предоставляются в пределах средств, пре­дусмотренных в федеральном бюджете на очередной год.

Предоставление инвестиционного налогового кредита предприятиям осуществляется в соответствии с Налоговым кодексом РФ (ст. 66-67). Суть данного источника финансирования инвестиционных проектов - в отсрочке налоговых платежей. Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Основаниями предоставления налогового кредита являются:

• Проведение организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;
• Осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или технологий;
• Выполнение организацией важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению.

Налоговый инвестиционный кредит предоставляется по налогу на прибыль, региональным и местным налогам. Налоговый кре­дит предоставляется на срок от одного года до 5 лет, проценты за пользование кредитом составляют 50-75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ. Организация-налогоплательщик может заключить несколько договоров. Однако сумма уменьшения налоговых платежей не должна превышать 50% платежей по налогу.

Особенности венчурного финансирования.

Венчурное финансирование – финансирование новых предприятий и новых видов деятельности, которые традиционно считаются высоко рискованными, что не позволяет получить для них финансирование в виде банковских кредитов или других общепринятых форм. Другими словами, этот вид финансирования заключается в выделении прямых инвестиций малым и средним компаниям, разрабатывающим и производящим преимущественно наукоемкую продукцию и услуги, базирующиеся на высоких технологиях.

Для получения венчурного капитала компании необходимо:

4. Наличие передовой, не имеющей мирового аналога технологии или разработки, оцениваемой минимум по одному из следующих критериев: новизна продукта, экономичность технологии производства, использование нового, более дешевого сырья, экологичность.

5. Наличие внетехнологического "ноу-хау", связанного с программным продуктом, бизнес-идеей и т.п.

6. Устойчивое увеличение рыночных продаж, перспективы дальнейшего роста контролируемого сегмента рынка в сочетании с наличием у компании эксклюзивного конкурентного преимущества, обусловленного внутренними для компании причинами.

Таким образом, что венчурное финансирование - это долгосрочные (5-7 лет) высоко рисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал компаний ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Источники и формы финансирования инновационной деятельности.

Любой проект требует средств на его реализацию. Финансирование проекта решает две задачи:

• обеспечивает поток денежных поступлений, необходимых для своевременного выполнения этапов проекта;
• устанавливает контроль над целевым использованием финансо­вых ресурсов, эффективностью их использования.

Система финансирования проекта складывается из органического единства источников финансирования и методов финансирования.

Все источники финансирования можно классифицировать по видам собственности и по титулу собственности.

По видам собственности источники финансирования делятся на группы:

• государственные - это бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования и другие ресурсы, вклю­чая имущество государственной собственности;
• частные - средствахозяйствующих субъектовком­мерческого и некоммерческого типа, общественных орга­низаций и физических лиц;
• иностранные - средстваиностранных го­сударств, международных финансовых и инвестиционных институтов, иностранных физических и юридических лиц.

По титулу собственности источники финансиро­вания разделяются на группы:

• собственные источники характеризуют общую стоимость средств субъекта, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащих ему на правах собственности.
• Привлекаемые источники – средства, полученные из этих источников, не подлежат возврату, но привлекаются на платной или безвозмездной основе. Субъекты, предоставившие эти средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиционного проекта.
• Заемные источники - средства, полученные на возвратной и платной основе. Заемный капитал представляет финансовые обязательства субъекта, подлежащий погашению на известных заранее условиях (проценты, сроки погашения).Субъекты, предоставившие эти средства, в доходах от инвестиционной деятельности не участвуют

Метод финансирования - механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инновационного проекта. Выделяют следующие методы финансирования: бюджетное финансирование, самофинансирование, акционерное финансирование, долговое (кредитное) финансирование, лизинг, венчурное финансирование, проектное финансирование, налоговый инвестиционный кредит, система внешнего заимствования (иностранные инвестиции).

Бюджетное финансирование — направление финансовых ресурсов из государственного бюджета на развитие производственной и социаль­ной инфраструктуры. Источниками финансирования являются средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и внебюджетных фондов.

Бюджетное финансирование направлено:

Во-первых, на частичное или полное финансирование федеральных инвестиционных программ, которое произ­водится в соответствии с приоритетными инвестиционными проек­тами, нацеленными на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, имеющих общегосударственное значение, здравоохранение, образова­ние, сельское хозяйство, жилищное и муници­пальное строительство, культуру, науку;

Во-вторых, на финансовую поддержку высокоэффективных проектов на конкурсной основе. Право на участие в конкурсе на получение государственной поддержки, организуемом Министерством эко­номики РФ, получают инвестиционные проекты, отвеча­ющие следующим требованиям:

-инвестор на реализацию проекта обязуется выло­жить не менее 20 % собственных средств (акционер­ный капитал, прибыль, амортизация);

-срок окупаемости проекта, как правило, не превы­шает двух лет;

- проект имеет бизнес-план и заклю­чения государственной экологической экспертизы, государственной ведомственной или независимой экспертизы.

Самофинансирование инновационных проектов предусматривает финансирование капитальных вложений предприятия за счет собственных финансовых ресурсов: чистой прибыли, амортизацион­ных отчислений и внутрихозяйственных резервов.

Акционерное финансирование используется в акционерных обществах и представляет собой получение денежных средств в результате эмиссии акции.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Раз­личают обыкновенные и привилегированные акции.

Акционерное общество вправе осуществить дополнительную эмиссию акций для получения инвестиционных ресурсов под конкретный проект.

К недостаткам акционерного финансирования относят:

• выпуск акций не всегда размещается полностью;
• поскольку обыкновенная акция - долевая ценная бумага, то дополнительная эмиссия акций приводит к размыванию пропорциональных долей участия прежних акционеров в уставном капитале, увеличению количество акционеров и уменьшению размера дивидендов.

К достоинствам акционерного финансирования следует отнести:

• при существенных объемах эмиссии низкая цена привлекаемых ресурсов;
• привлеченные ресурсы не имеют ограниченного срока их применения.
• По обыкновенным акциям выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят обязательного характера, так как дивиденды выплачиваются исходя из финансового результата; эмиссия привилегированных акций — более доро­гой источник финансирования инвестиций, так как держателям привилегированных акций необходимо выплачивать фиксированный процент дивидендов.

Кредитное (долговое) финансирование осуществляется за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц.

Кредит – заем предоставляемый в денежной форме банком или иной кредитной организацией заемщику на условиях срочности, возвратности и платности за использование. Важным условием выдачи кредита является его обеспечение как способ снижения риска невозврата кредита. Основными формами обеспечения кредита являются: поручительство, гарантия, неустойка, залог недвижимого и движимого имущества, в том числе государственных или корпоративных ценных бумаг.

В финансировании проектов немаловажную роль играет облигационный заем. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В пользу выпуска облигаций для предприятия говорит тот факт, что эмитент получает необходимые ему инвестиционные ресурсы, при этом не происходит изменения структуры собственности предприятия, новые инвесторы не вмешиваются в дела управления компанией, а привлеченные таким образом средства, как правило, обходятся компании дешевле, чем банковский кредит. К недостаткам этого метода финансирования относится то, что воспользоваться им могут ак­ционерные общества с высокой платежеспособностью и хорошей де­ловой репутацией.

Предоставление инвестиционного налогового кредита предприятиям осуществляется в соответствии с Налоговым кодексом РФ (ст. 66-67). Суть данного источника финансирования проектов - в отсрочке налоговых платежей. Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Основаниями предоставления налогового кредита являются:

• Проведение организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;
• Осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или технологий;
• Выполнение организацией важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению.

Налоговый инвестиционный кредит предоставляется по налогу на прибыль, региональным и местным налогам. Налоговый кре­дит предоставляется на срок от одного года до 5 лет, проценты за пользование кредитом составляют 50-75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ. Организация-налогоплательщик может заключить несколько договоров. Однако сумма уменьшения налоговых платежей не должна превышать 50% платежей по налогу.

Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и пе­редачи его на основе договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определен­ных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем (Зако­н РФ «О лизинге» (финансовой аренде) от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ).

Основным преимуществом использования лизинга является то, что имущество, передаваемое в лизинг, в течение всего действия договора является собственностью лизинго­дателя. Условия постановки лизингового имущества на ба­ланс лизингополучателя определяются условиями догово­ра. Использование лизинга позволяет организациям, не при­бегая к привлечению кредитов, использовать в производ­стве новое технологическое оборудование и технологии. При этом приобретаемое в рассрочку обо­рудование позволяет снизить налогооблагаемую базу и налоговые платежи за счет отнесения лизинговых платежей на себестоимость продукции и применения ускоренной амортизации.

Внешнее (международное) финансирование – финансирование проектов иностранными инвесторами. В соответствии с Федеральным Законом «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9.07.99г. иностранные инвестиции – это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, если такие объекты не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.

Иностранными инвесторами могут быть иностранные физические и юридические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, иностранные государства и международные организации.

Иностранные инвестиции могут осуществляться в форме:

• долевого участия в предприятиях совместно с юридическими и физическими лицами страны;
• создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
• приобретение имущества, в том числе ценных бумаг;
• приобретение прав пользования землей и другими природными ресурсами, иных имущественных прав самостоятельно или с участием юридических лиц или граждан страны.

Проектное финансирование в большинстве словарей определяется как средне- и долгосрочные кредиты под конкретные промышленные объекты, доходы от которых являются основой погашения кредитов.

Решение об использовании механизма проектного финансирования и участия в нем принимают банки исходя из технической осуществимости и экономической целесообразности предложенного проекта. Большая часть проектов отвергается на стадии предварительного анализа, причина такого отсева – стремление банка обезопасить участников проекта от возможных рисков. Профессионально разработанный проект не только является средством получения кредита, но и реальным планом действия, который позволяет предприятию обслуживать долг на этапе реализации проекта и достичь максимального эффекта от его внедрения.

Характерные черты, отличающие проектное финансирование от других форм финансирования:

• основным обеспечением предоставляемого банком кредита являются доходы, которое получит в будущем реконструируемое или создаваемое предприятия. Гарантией кредита главным образом выступает экономический эффект от реализации проекта, хотя в качестве залога могут выступать также активы заемщика, их размер не сопоставим со стоимостью проекта.
• Проектное финансирование требует тщательно разработанного инвестиционного проекта.
• В отличие от банковского кредитования в проектном финансировании могут принимать участие не только коммерческие банки, но и инвестиционные банки, инвестиционные фонды, лизинговые компании и другие институциональные инвесторы. Это дает возможность использовать множество форм финансирования – банковских кредитов, облигационных займов, лизинга, объединяя собственные средства предприятия с заемными.
• Стороны, участвующие в проекте, являются одновременно и кредиторами, и участниками проекта.
• Основным методом управления проектными рисками является распределение этих рисков между всеми участниками реализации проекта.

Венчурное финансирование – финансирование новых предприятий и новых видов деятельности, которые традиционно считаются высоко рискованными, что не позволяет получить для них финансирование в виде банковских кредитов или других общепринятых форм. Другими словами, этот вид финансирования заключается в выделении прямых инвестиций малым и средним компаниям, разрабатывающим и производящим преимущественно наукоемкую продукцию и услуги, базирующиеся на высоких технологиях.

Для получения венчурного капитала компании необходимо:

1. Наличие передовой, не имеющей мирового аналога технологии или разработки, оцениваемой минимум по одному из следующих критериев: новизна продукта, экономичность технологии производства, использование нового, более дешевого сырья, экологичность.

2. Наличие внетехнологического "ноу-хау", связанного с программным продуктом, бизнес-идеей и т.п.

3. Устойчивое увеличение рыночных продаж, перспективы дальнейшего роста контролируемого сегмента рынка в сочетании с наличием у компании эксклюзивного конкурентного преимущества, обусловленного внутренними для компании причинами.

Таким образом, что венчурное финансирование - это долгосрочные (5-7 лет) высоко рисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал компаний ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: