|
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
Роль инноваций в бизнесе. Определение и сущность инновационной деятельности. Классификация инноваций. Жизненный цикл инновации. НИОКР. Фундаментальные, поисковые и прикладные исследования. Научно-технический потенциал предприятия. Понятие инвестиций и их экономическое содержание. Инвестиции – важнейший фактор развития предприятий. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Основные формы инвестиций. Состав, структура и источники формирования инвестиций на предприятии. Собственные и заемные средства для финансирования инвестиционных проектов. Лизинг. Факторинг. Коммерческий кредит. Ипотечный кредит. Инвестиционные программы фирмы. Методы учета неопределенности и риска в принятии инвестиционных решений. Понятие капитальных вложений. Планирование капитальных вложений. Калькуляция капитальных вложений. Оценка будущих платежей. Методы калькулирования капитальных вложений: приведение к современной стоимости, аннуитета, окупаемости, с применением внутренней нормы рентабельности. Ссудный процент и процент на капитал, калькулирование капитальных вложений в условиях инфляции. Инновация — это усовершенствование деятельности субъекта хозяйствования, приносящее положительный экономический, социальный или экологический результат. Отдельные их элементы и особенности представлены в табл. Таблица Классификатор инноваций
Выделяют две стадии инновационного процесса — фундаментальные и прикладные исследования. Фундаментальные исследования направлены на получение новых научных знаний и финансируются, как правило, за счет государственного бюджета. Прикладные исследования необходимы для изучения возможностей практического применения открытых ранее явлений и процессов. Они включают следующие этапы: научно-исследовательскую работу (НИР); опытно-конструкторскую работу (ОКР); технологическую подготовку производства (ТПП); организационно-экономическую подготовку (ОЭП). Существуют несколько методов экспертизы инновационных проектов: описательный; сравнение положений «до» и «после»; сопоставительная оценка. Одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инноваций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. Идея дисконтирования состоит в том, что для фирмы предпочтительнее получить деньги сегодня, а не завтра, поскольку будучи инвестированы в инновации, они завтра уже принесут определенный дополнительный доход. Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по формуле сложных процентов: at=(1+I)tp , где I — процентная ставка, выраженная десятичной дробью (норматив дисконтирования), tp — год приведения затрат и результатов (расчетный год), t — год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному. При условии приведения к году начала реализации инноваций имеем tp = 0 и, следовательно, При положительной величине нормы процента на капитал i коэффициент дисконтирования всегда меньше единицы (в противном случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем деньги завтра). Метод начисления по сложным процентам заключается в том, что в первом периоде начисление производится на первоначальную сумму кредита, затем она суммируется с начисленными процентами и в каждом последующем периоде проценты начисляются на уже наращенную сумму. Таким образом база для начисления процентов постоянно меняется. Иногда данный метод называют «процент на процент». Чем ниже ставка процента и меньше период времени t, тем выше современная величина будущих доходов. С помощью дисконтирования определяется чистая текущая стоимость проекта. Чистую текущую стоимость называют также «чистым приведенным доходом» (W). Общее правило при принятии решения таково: инновации следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал не ниже (или равен) рыночной ставки процента по ссудам. Процент выполняет важнейшую роль в решении задачи эффективного распределения ресурсов в рыночном хозяйстве, — выборе наиболее доходного из возможных инновационных решений. Сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой — это один из способов обоснования эффективности инноваций. Кроме чистого приведенного дохода, для отбора инновационных проектов используют и другие показатели: срок окупаемости (Ток); период окупаемости (Пок) внутреннюю норму доходности (Вд); рентабельность (R). Инновации, которые приносят реальное снижение норм текущих затрат или прирост прибыли за счет увеличения объема продаж, нуждаются в экономическом обосновании их целесообразности. Основные положения определения экономической эффективности инноваций за счет снижения (увеличения) себестоимости продукции. I. Изменение себестоимости продукции 1. Экономия (увеличение) материальных затрат (Эм): Эм = (Норма расхода1 – Норма расхода2) Цена материала Количество продукции за год 2. Экономия (увеличение) покупных изделий и полуфабрикатов для комплектации сложного изделия (Эк): Эк = (Стоимость комплектации1 – Стоимость комплектации2) Количество продукции за год 3. Экономия (увеличение) заработной платы (Э3): Э3 = (Расценка на изделие1 – Расценка на изделие2) Количество продукции за год Коэффициент премии и дополнительной заработной платы Э3 = Сокращение (увеличение) численности персонала Годовая •оплата труда 4. Уменьшение (увеличение) отчислений на социальные нужды (Э0): Э0 = Э3 Ставка платежей 5. Экономия (увеличение) амортизационных отчислений (Эа). 6. Прочая экономия (перерасход) (Эп). Итого экономия от снижения себестоимости продукции за год (увеличение себестоимости) Эг: Эг = Эм Эк Э3 Э0 Эа Эп Итого экономия от снижения себестоимости продукции до конца года (увеличение себестоимости) Эд: Эд = Эг М/12, где М — количество месяцев действия инновации с момента внедрения до конца года. II. Стоимость капитальных затрат, необходимых для осуществления инноваций (К) К = Стоимость недвижимости + Стоимость прироста оборотных средств III. Простой срок окупаемости капитальных вложений (Т) Т = Стоимость капитальных затрат / Годовая экономия от снижения себестоимости товара Пример: Пусть для модернизации металлорежущего оборудования необходимо 80 тыс. руб. В результате инновации снизится норма расхода материалов на изделие с 0,46 до 0,41 кг и норма времени с 16 до 10 мин. Годовая производственная программа — 100 тыс. шт. Стоимость 1 т металла — 2,1 тыс. руб. Часовая тарифная ставка рабочего по данной технологической операции — 7,5 руб.; дополнительная заработная плата — 10 %, премия — 30 %. Отчисления на социальные нужды — 36 %. Срок службы модернизированного оборудования — 4 года. Рассчитаем экономическую эффективность модернизации: Экономия металла = (0,46 - 0,41) 100 000 2,1 = 10 500 руб. Экономия заработной платы = (16 – 10) 100 000 / 60 7,5 1,1 1,3 = 107250руб. Снижение начислений на заработную плату = 10 7250 0,36 = 38 610 руб. Увеличение амортизационных отчислений = 80 000 0,25 = 20 000 руб. Годовая экономия от снижения себестоимости продукции = 10 500 + 107 250 + 38 610 – 20 000 = 136 360 руб. Простой срок окупаемости = 80 000 /136 360 = 0,6 года
Инвестиции — это вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли Капитальные вложения - это совокупность затрат на создание новых, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий и сооружений (основных фондов) производственного и непроизводственного назначения. С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала. С финансовой точки зрения инвестиции — это замораживание ресурсов с целью получения доходов в будущем периоде. С бухгалтерской точки зрения инвестиции — это объединение произведенных капитальных затрат в одну или несколько статей активов и пассивов баланса. Классификация инвестиций представлена в табл. Таблица Классификация инвестиций
Количественная оценка экономической эффективности инвестиций выражается соотношением прибыли и вложенного в дело капитала (рентабельность) или капитала и прибыли (срок возврата капитала). Абсолютные показатели вложений в активы (отток) и доходов с последующих лет (приток) несопоставимы, их необходимо дисконтировать. Дисконтированная разница оттока и притока наличности, накопленная за период функционирования проекта, называется чистой текущей стоимостью (ЧТС). Год, в котором отрицательное значение оттока наличности перекрывается положительным притоком наличности, а чистая текущая стоимость равна нулю, является динамическим сроком возврата инвестиций. Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта производится по следующей формуле: ЧТС = 0 = (+Приток наличности - Отток наличности) / , где R — внутренняя норма рентабельности; t = установленный срок возврата капитала. В практике инвестиционного проектирования применяется такой метод обоснования, когда пороговая норма рентабельности и внутренняя норма рентабельности не отождествляются, а рассчитываются методом подбора. Например, задается пороговая норма рентабельности по трем вариантам (10, 20 и 30 %) и прогнозируемый срок возврата капитала (4 года), рассчитывается чистая текущая стоимость и откладывается на графике. Исходя из приведенных выше методических подходов к дисконтированию денежных потоков при расчете коэффициента дисконтирования величина R рассматривается с различных точек зрения. R — это процентная ставка банка. Такая позиция вполне правомерна, если в составе инвестиций заемные средства занимают незначительный удельный вес. Она означает, что инвесторы планируют рентабельность инвестиций ниже стоимости кредита. R — это пороговая норма рентабельности, которая в 1,5-2 раза выше процентной ставки банка. Инвесторы устанавливают для себя более быструю рентабельность и определяют срок окупаемости вложений. R — это внутренняя норма рентабельности, рассчитанная по формуле чистой текущей стоимости при заданном плановом сроке возврата капитала. Критерий экономического обоснования инвестиционного предпринимательского проекта: динамический срок возврата капитала меньше нормативного при внутренней норме рентабельности, превышающей процентную ставку банка по долгосрочным кредитам. Выбор критериев эффективности инвестиционных проектов и их количественного выражения — одна из основных задач, стоящих перед руководителем предприятия при принятии решения об инвестировании. Финансовые показатели, которые будут достигнуты в будущем, должны контролироваться и измеряться. Однако на выбор инвестиционного проекта оказывают влияние факторы, не поддающиеся количественной оценке. Качество обоснования инвестиционного проекта считается отличным, если фактические результаты отклоняются от расчетных на ±10 %, и хорошими, если отклонение составляет ±20 %.
Тестовые вопросы по основным темам дисциплины
ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования... ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры... Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право... Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|