|
|
ТЕМА 10. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Для выполнения предлагаемых заданий студент должен изучить следующие вопросы: - сущность и виды инвестиций; - цель и задачи инвестиционного анализа; - анализ эффективности инвестиционного проекта.
ОСНОВНЫЕ ТЕРМИНЫ
Инвестиции. Инвестиционная деятельность. Капитальные вложения. Инвестиционный проект. Портфельные инвестиции. Реальные инвестиции. Финансовые инвестиции. Чистая текущая стоимость. Внутренняя норма рентабельности. Индекс рентабельности инвестиций. Срок окупаемости инвестиций Задание 1 Рассчитайте чистую приведенную стоимость инвестиций и сделайте вывод об эффективности проекта, исходя из данных таблицы. Годовая ставка дисконта составляет 15%. Таблица Исходные данные для расчетов
Задание 2 Определите величину приведенного дохода от инвестиций за два года при условии, что за первый год получено 200 млн руб., а за второй год - 186 млн руб. Годовая ставка дисконта 22%.
Задание 3 Какой размер денежных средств требуется вложить в банк на депозит, чтобы через год получить деньги в сумме 213 тыс.руб. Банк начисляет проценты по ставке 13%.
Задание 4 Фирма рассматривает вопрос о целесообразности вложения 3500 тыс.руб. в проект, который за первый год может дать 2300 тыс.руб., а во второй год - 1450 тыс.руб., в третий год - 980 тыс.руб. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 16%. Стоит ли вкладывать средства в данный проект?
Задание 5 Фирма планирует приобрести новое оборудование стоимостью 7800 тыс. руб. и сроком эксплуатации 7 лет. Фирма будет получать дополнительный денежный приток в размере 2300 тыс. руб. ежегодно. Известно, что на третьем году эксплуатации оборудованию потребуется плановый ремонт стоимостью 360 тыс. руб. Необходимо обосновать целесообразность приобретения оборудования, если стоимость капитала по проекту составляет 21%.
Задание 6 На покупку оборудования требуется 6200 тыс. руб. В течение 6 лет за счет экономии ручного труда компания планирует получать дополнительный годовой доход в размере 1640 тыс. руб. Остаточная стоимость оборудования равна нулю. Необходимо найти внутреннюю норму рентабельности.
Задание 7 Необходимо рассчитать срок окупаемости проектов А и Б на основе следующих источников данных. Таблица Исходные данные для оценки срока окупаемости двух проектов
ТЕСТ
1. Инвестиции – это: а) долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала; б) краткосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала; в) долгосрочное вложение средств в пассивы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала. 2. В чем отличие инвестиций от текущих издержек предприятия: а) продолжительность времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект; б) отличия нет; в) количество вложений в новые виды продукции и технологий. 3. Капитальные финансовые вложения – это: а) долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги; б) краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги; в) вложение средств в освоение новых технологий, новых видов продукции. 4. Объём всех инвестиций в отчётном периоде – это: а) валовые инвестиции; б) чистые инвестиции; в) коэффициент обновления основных средств. 5. Расставьте в правильном порядке этапы анализа инвестиций: а) инвестиционный факторный анализ; б) сравнение альтернативных вариантов; в) составление списка альтернативных инвестиций; г) послеинвестиционный анализ; д) прогноз данных для расчета уровня реинвестиций; е) подготовка для каждой инвестиции прогноза денежных потоков; ж) анализ чувствительности и оценка качественных факторов; з) для крупных проектов прогнозируется изменение ликвидности, платёжеспособности с позиции долгосрочной, перспективной деловой активности; и) расчёт параметров инвестиционного проекта. 6. Выберите из перечисленного виды альтернативных инвестиций: а) замена нового оборудования старым; б) строительство новых видов цехов; в) освоение новых видов продукции; г) все варианты верны. 7. В варианты выбора ставки дисконтирования входят: а) максимальная доходность альтернативного способа использования капитала; б) стоимость капитала, который может быть использован для осуществления данного инвестиционного проекта; в) все варианты верны. 8. Оценивая эффективность инвестиций, рассчитывают: а) показатели рентабельности инвестиций и уровень рентабельности; б) уровень рентабельности; в) коэффициент экстенсивности. 9. Суть метода дисконтирования: а) определить сумму денег, которую будет иметь инвестор в конце операции; б) определить срок окупаемости проекта; в) определить индекс рентабельности инвестиций. 10. Выберите признаки инвестиций: а) отсутствие наличия риска вложения капитала; б) потенциальная возможность приносить доходы; в) целевой характер вложения капитала; г) срок вложения отсутствует. 11. Чистые инвестиции – это: а) объём всех инвестиций в отчётном периоде – размер инвестиций на одного работника; б) меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчётном периоде; в) меньше валовых инвестиций на коэффициент обновления основных средств. 12.По объектам вложения средств инвестиции подразделяются на: а) реальные и финансовые; б) валовые и чистые; в) внешние и внутренние. 13. Проект принесёт большие доходы, если: а) NPV>0; б) NPV<0; в) NPV=0. 14. Одной из активных форм эффективного использования временно свободных средств предприятия является: а) финансовое инвестирование; б) ставка дисконтирования; в) точка безубыточности. 15. Прямые инвестиции - это? а) инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия; б) вложение средств в покупку акций, не дающих право вкладчиков влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия; в) торговые кредиты. 16. Что не включается в состав инвестиций в денежные активы? а) приобретение акций и других ценных бума; б) приобретение прав на участие в делах других фирм и долговых прав; с) приобретение оборотных средств; д) портфельные инвестиции. 17. Реинвестиции - это? а) начальные инвестиции или нетто-инвестиции; б) начальные инвестиции плюс прибыль и амортизационные отчисления в результате осуществления проекта; с) свободные денежные средства, оставшиеся на предприятии после выплаты налогов, и процент за пользование кредитом. 18. Затраты компании, связанные с осуществлением капитальных вложений - это? а) долгосрочные затраты; б) текущие затраты; с) нет правильного ответа. 19. Состояние инвестиционного рынка характеризуют? а) цена капитала; б) конкуренция и монополия; с) спрос и предложение. 20. Основная цель инвестиционного проекта? а) максимизация объема выпускаемой продукции; б) минимизация затрат на потребление ресурсов; с) техническая эффективность проекта, обеспечивающая выход на рынок с качественной (конкурентоспособной) продукцией; д) максимизация прибыли. 21. Как соотносится понятие «инвестиционный проект» с понятием «бизнес-план»? а) является более широким; б) тождественно понятию бизнес-план; с) является более узким. 22. Какие вложения не относятся к реальным инвестициям: а) материально-производственные запасы; б) покупка иностранной валюты; в) в основной капитал; г) в нематериальные активы. 23. Дисконтированная величина - это: а) будущая величина текущей суммы через некоторый промежуток времени; б) будущая величина текущей суммы, вычисленная с учетом инфляции; в) величина, найденная на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем; г) разность между всеми поступлениями (притоками) денежных средств и их расходованием (оттоками) на конкретном временном отрезке. 24. Какой показатель эффективности инвестиций не учитывает влияние фактора времени: а) чистый приведенный доход; б) индекс доходности; в) внутренняя норма доходности; г) коэффициент эффективности инвестиций. 25. Проект рассчитан на 5 лет. Первоначальные инвестиции - 200 млн руб. Средняя цена инвестируемого капитала - 12%. Проект предполагает денежные поступления, начиная с первого года: 30 млн руб., 50 млн руб., 80 млн руб., 80 млн руб., 70 млн руб. Определите дисконтированный срок окупаемости: а) 4,65 года; б) 3,5 года; в) 3,65 года; г) 4,5 года. 22. Внутренняя норма доходности - это процентная ставка, по которой при дисконтировании чистый приведенный доход по проекту равен: а) 1; б) величине первоначальных инвестиций; в) 0; г) индексу рентабельности. 23. При анализе альтернативных проектов предпочтение отдается величинам: а) NPV и IRR; б) IRR и PI; в) PI и срок окупаемости; г) NPV и PI. 24. Если чистая приведенная стоимость проекта меньше 0, тогда: а) проект не нужно реализовывать; б) расчет не верный (чистая приведенная стоимость не может быть отрицательной); в) проект необходимо реализовать. 25. Ставку дисконтирования нельзя рассчитать с помощью: а) модели оценки долгосрочных активов; б) показателя средневзвешенных затрат на капитал; в) метода капитализации доходов.
Контрольные вопросы 1. Каковы задачи анализа объема инвестиционной деятельности? 2. Как прогнозируется эффективность инвестиционной деятельности? 3. Какова последовательность анализа эффективности финансовых вложений? 4. Как проводится сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки основных средств? 5. Что представляет собой срок окупаемости как показатель эффективности инвестиционной деятельности? 6. Назовите источники информации для проведения инвестиционного анализа.
ЗАДАНИЯ ДЛЯ ИТОГОВОЙ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
Задание 1 Используя информацию об использовании материалов в ООО «Элемент» (табл.), необходимо проанализировать материалоемкость производства, ее влияние на отчетные показатели, степень выполнения плана по уровню трудоемкости продукции, выявить относительную экономию (перерасход) материальных ресурсов в отчетном году. Таблица Сведения об использовании материальных ресурсов
Задание 2 На основании информации, представленной в таблице, определить влияние факторов на изменение фондовооруженности. Таблица Исходные данные для анализа
Задание 3 Предприятие планирует увеличить объем производства и продаж на 19%, а фондоемкость продукции снизить на 8,2%. Определить, как изменится потребность в основных средствах по прогнозу по отношению к отчетному году? Задание 4 По производственным данным ООО «Машхолдинг» (табл.) необходимо проанализировать эффективность использования основных средств и влияние этого факта на выпуск продукции и производительности труда. Таблица Факторный анализ зависимости выпуска продукции от эффективности использования основных средств
Задание 5 Определите изменение среднего уровня себестоимости изделия за счет изменения сортового состава. По результатам расчетов сделайте выводы. Таблица Влияние сортового состава на изменение среднего уровня себестоимости изделия А
Задание 6 Построить аналитическую модель, отражающую взаимосвязь между показателями рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж, оборачиваемости активов и структуры капитала. Определить рентабельность собственного капитала и количественные параметры трехфакторной модели, если чистая прибыль составляет 148 ден. ед., выручка от реализации – 1240, среднегодовая стоимость активов – 800, среднегодовая величина собственного капитала – 600. КОНТРОЛЬНЫЙ ТЕСТ 1. Предметом экономического анализа являются: а) причинно-следственные связи экономических явлений и процессов на макроэкономическом уровне; б) хозяйственные процессы на уровне предприятия, их социально-экономическая эффективность, экономические результаты хозяйственной деятельности; в) разные общественно-экономические явления на уровне отрасли; г) внешняя среда функционирования предприятия. 2. Наиболее универсальным методом факторного анализа является: а) метод цепных подстановок; б) индексный метод; в) логарифмический метод; г) метод относительных разниц; 3.Факторная модель Y =(Х1-Х2)- это: а) аддитивная модель; б) мультипликативная моделей; в) кратная модель; г) аддитивно-мультипликативная модель. 4. Совокупный резерв повышения эффективности производства на предприятии есть: а) разница между производственным потенциалом и фактическим уровнем выпуска продукции; б) разница между среднеотраслевой нормой прибыли и нормой прибыли, сложившейся на предприятии; в) прирост продукции в результате совершенствования качественных характеристик используемых ресурсов; г) прирост производительности труда вследствие внедрения более совершенных средств производства. 5.Системный подход к изучению объектов экономического анализа означает, что: а) при исследовании переходят от общих фактов к частным; б) каждое экономическое явление рассматривается как система, состоящая из многих элементов, связанных между собою; в) при исследовании переходят от частных фактов к общим. 6. Функционально-стоимостный анализ – это: а) метод выявления экономичного варианта выполнения функций, заданных для конструкции; б) анализ функциональной зависимости цены изделия от его себестоимости; в) анализ зависимости между ценой, издержками и прибылью; г) выявление путей снижения постоянных затрат. 7. Известна выработка на одного работника. Для расчета фондоемкости необходимо знать: а) фондовооруженность; б) материалоемкость; в) амортизационную ёмкость; г) маржинальный доход на единицу продукции. ДЕЛОВЫЕ ИГРЫ В России основоположником методики деловых игр стала М.М. Бирштейн, которая в 1932 г. в Ленинградском инженерно-экономическом институте (в настоящее время - Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет) использовала игровую форму для решения организационно-производственных задач. Бирштейн М.М. отмечала, что они могут служить в качестве методов экспериментального исследования, выбора важнейших показателей, аттестации, обучения, развития творчества, решения экономических задач. Деловая игра - это игра, являющаяся имитационной моделью, которая предназначена для изучения процессов функционирования организационно-экономических систем. В процессе деловой игры участвуют: игроки, эксперты, организатор. В основе создания и проведения деловой игры находятся следующие принципы: 1) имитационное моделирование производства и игрового моделирования деятельности занятых в нем людей; 2) проблемность содержания обучения и процесса его развертывания в деловой игре; 3) совместность действий участников; 4) диалогическое общение и взаимодействие; 5) двухплановость игровой учебной деятельности. Следует выделить следующие обязательные признаки деловой игры: - наличие проблемы управления социально- экономической системой; - общие цели для всего игрового коллектива; - различие ролей; - невозможность полной формализации системы из-за не формальности поведения человека; - динамичность изменения обстановки и действие обратной связи, зависящей от решений участников игры в предыдущие моменты и влияющей на изменение обстановки в последующие моменты; - наличие системы стимулирования; - объективность оценки результатов игровой деятельности; - поддержание эмоционального настроя в течение всей игры. В ходе проведения деловой игры решаются следующие задачи: - выявление умения студентов сочетать полученные знания в разных областях: экономики, финансовой организаций, инвестиций, бухгалтерского учета и т.д.; - определение возможности использовать игровые инструменты для выработки коллективного решения; - систематизация знаний студентов в области комплексного анализа хозяйственной деятельности. Деловая игра «Обоснование объема производства и продажи Продукции» Продолжительность игры - 4 часа. Деловая игра должна подразумевает разделение студентов на три группы, каждая из которых представляет собой экономический отдел во главе с начальником. Описание ситуации. ООО «Хлеб» занимается производством кондитерских изделий (мармелад, пастила, зефир сливочный, зефир в шоколаде и лукум) Товарный баланс предприятия представлен в таблице. Таблица Исходные данные для анализа
Перед отделами стоит задача проанализировать изменение отгруженной продукции и остатков продукции на складах, оценить его влияние на объем продаж. В качестве исходной информации используйте данные таблице. Таблица Исходные данные для расчетов (ден ед)
Имея экономическую информацию по видам продукции, представленную в таблице, следует: а) проанализировать рентабельность ассортимента продукции, выявить нерентабельные и убыточные изделия, рассчитать рентабельность к полным затратам, усл. ден. ед.); б) определить прибыль (исключив из ассортимента нерентабельные и убыточные изделия), рассчитать рентабельность продукции к полным затратам; в) определить прибыль после внесения изменений в ассортимент продукции первого варианта, рассчитать рентабельность продукции к полным затратам. Имеется возможность продать дополнительный объем пастилы (10%) и зефира сливочного (5%), при этом косвенные производственные расходы увеличиваются по этим видам продукции на 1%, удельные материальные затраты пастилу составляют 38 ден. ед, на 1 кг., на 1 кг. сливочного зефира - 42 ден. ед.; заработная плата соответственно 25 и 40 ден. ед. Величина постоянных расходов не меняется; г) проанализировать уровень коэффициента покрытия, структуру маржинального дохода (суммы покрытия) по трем вариантам производственного процесса на основании данных таблицы; д) назвать возможные направления и резервы снижения затрат, увеличения массы прибыли и повышения рентабельности продукции.
Таблица Исходные данные для расчетов
Одним из вариантов повышения прибыльности является расширение ассортимента выпускаемой продукции, поэтому экономическим отделам требуется составить по предлагаемой к выпуску новой продукции (бюджеты продаж, капитальных вложений, административных и прочих косвенных расходов, бюджет доходов и расходов). Оформление результатов. Сотрудники каждого экономического отдела составляют в письменной форме отчет о проделанной работе с аргументацией каждого из предложений по повышению эффективности деятельности, который подписывается руководителем. По результатам проделанной аналитической работы преподаватель выбирает отдел, который является победителем. Деловая игра «Комплексный анализ финансово- хозяйственной Деятельности ООО “Ритм”» Продолжительность игры - 6 часов. Деловая игра подразумевает разделение студентов на четыре группы, каждая из которых представляет собой экономический отдел во главе с начальником. Исходная информация для расчетов представлена в прил.1-7. Описание задания. 1. На основании сведений, содержащихся в прил.1-7, следует оценить: - эффективность использования ресурсного потенциала организации, определить комплексный резерв (если он имеется); - проанализировать объем производства и продажи продукции; - оценить уровень затрат; 2. Разработать рекомендации по улучшению деятельности фирмы. Исходные данные Используя информацию из прил. 5 «Исходные данные о численности работников, в том числе рабочих и отработанного ими времени за отчетный период, а также о коэффициенте сменности и продолжительности смены» и прил.7 «Отчет о прибылях и убытках», определить степень влияния на прирост выручки отдельных факторов, связанных с использованием трудовых ресурсов. результаты поместить в таблице. Таблица Анализ степени влияния на объем продаж отдельных факторов, связанных с использованием трудовых ресурсов
Используя данные формы №2 и №5 финансовой отчетности (прил.7), определить степень влияния на объем продаж отдельных факторов, связанных с использованием материалов. Результаты расчетов представить в таблице. Таблица Анализ степени влияния на объем продаж отдельных факторов, связанных с использованием материалов
Проведите анализ степени влияния отдельных факторов, связанных с использованием основных средств, на объем продаж. Результаты анализа оформить в таблице. Таблица Анализ степени влияния на объем продаж отдельных факторов, связанных с использованием основных средств
Из изложенных расчетов определить комплексный резерв увеличения объема продаж за счет лучшего использования ресурсного потенциала предприятия. Расчеты оформить в таблице Таблица Комплектный резерв увеличения объема продаж продукции за счет внутренних резервов использования ресурсов
Используя прил.1-7, определите влияние на прирост объема продаж, изменения количества проданной продукции, ее структуры и цен на нее. Используя информацию отчета формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» и данные о результатах маркетингового исследования спроса на изделия А, В, С, D и Е, показанные в прил. 4, разработать часть бизнес-плана по реализации продукции организации на следующий год. Используя данные формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» и прил.7, рассчитать ряд показателей оценки качественного уровня достижения определенных финансовых результатов деятельности хозяйствующих субъектов, в частности таких, как: • маржинальный доход, обеспечивающий покрытие постоянных затрат и получение прибыли (МД), тыс. руб.; • точка критического объема продаж, тыс. руб.; • запас финансовой прочности (ЗФП), тыс. руб. Оптимальное значение этого показателя — свыше 60% от объема продаж. Результаты расчета названных показателей представить в таблице.
Таблица Анализ безубыточности произведенной продукции
Используя приложение к бухгалтерскому балансу раздел «Расходы по обычным видам деятельности», проанализировать производственный процесс с точки зрения структуры его затрат. Расчеты оформить в таблице. Таблица Расходы по обычным видам деятельности в поэлементном разрезе за отчетный и прошлый годы
Используя прил.2, определить динамику себестоимости проданной продукции. Провести факторный анализ себестоимости. С помощью прил.1-7 определите степень влияния отдельных факторов на стоимость основных видов используемых в производстве материалов, а также на уровень затрат по оплате труда. На основании прил.7 проведите анализ состава, структуры и динамики доходов и расходов, а результаты занесите в таблицу. Таблица Состав, структура и динамика доходов и расходов
Провести факторный анализ валовой прибыли, прибыли от продажи, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. В качестве исходной информации использовать прил.1-7. Используя данные бухгалтерского баланса провести расчет показателей рентабельности. Используя приемы факторного анализа, произвести расчет влияния факторов на динамику рентабельности активов, собственного, заемного, оборотного капитала. Выполнить факторный анализ по рентабельности продаж в разрезе конкретного изделия. На основании представленной информации следует разработать мероприятия по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оформление результатов. Сотрудники каждого экономического отдела составляют в письменной форме отчет о проделанной работе, с аргументацией каждого из предложений по повышению эффективности деятельности, который подписывается руководителем. По результатам проделанной аналитической работы и совместных обсуждений, преподаватель выбирает отдел, который является победителем. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В условиях многогранности и сложности экономических отношений между хозяйствующими субъектами существенно возрастает приоритетность и роль экономического анализа, основным содержанием которого является комплексное системное исследование механизма коммерческой стабильности и финансовой безопасности организации. Развитие экономического анализа как в теоретически, так и в прикладном аспектах, его распространение в практике ведения бизнеса- залог успешной деятельности коммерческой организации. В связи с развитием экономической науки в целом, роль экономического анализа как метода оценки эффективности управленческих решений неуклонно возрастает, что предполагает использование новых методов и способов проведения аналитической работы. Поэтому студенты должны самостоятельно расширять кругозор знаний в области экономического анализа посредством чтения специальной литературы Особое внимание должно быть в дальнейшем уделено использованию современных программных продуктов при проведении аналитических исследований, которые позволяют своевременно вносить коррективы в планы развития предприятия и полно проводить ретроспективный анализ.
  Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...  Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычислить, когда этот...  Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...  Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|