|
|
Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.Основными целями фундаментальной диагностики банкротства являются: · углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики банкротства; · подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия; · прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу банкротства предприятия, и их негативных последствий; · оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счёт внутреннего финансового потенциала. Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам: 1) систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия. Факторный анализ и прогнозирование составляют основу фундаментальной диагностики банкротства. В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы: а) не зависящие от деятельности предприятия (внешние, или экзогенные факторы) (рис. 2); б) зависящие от деятельности предприятия (внутренние, или эндогенные факторы) (рис. 2).
Рис.2 – Система основных внешних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия
Внешние факторы кризисного финансового развития, в свою очередь, при анализе подразделяются на три подгруппы: · социально-экономические факторы общего развития страны, в составе которых рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его банкротства; · рыночные факторы, при рассмотрении которых исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных и финансового рынков; · прочие внешние факторы, состав которых предприятие определяет самостоятельно с учётом специфики своей деятельности. Внутренние факторы кризисного финансового развития при анализе также подразделяются на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия: · факторы, связанные с операционной деятельностью; · факторы, связанные с инвестиционной деятельностью; · факторы, связанные с финансовой деятельностью. 2) проведение комплексного фундаментального анализа с использование специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия, в процессе осуществления которого используются следующие основные методы: а) полный комплексный анализ финансовых коэффициентов; б) корреляционный анализ; в) СВОТ-анализ (SWOT-analysis). Название этого метода состоит из аббревиатуры начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа: S – Strength (сильные стороны предприятия); W – Weakness (слабые стороны предприятия); O – Opportunity (возможности развития предприятия); T – Treat (угрозы развитию предприятия). Основным содержанием СВОТ-анализа является исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в разрезе отдельных внутренних факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия;
Рис.3 – Система основных внутренних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия
г) аналитическая «модель Альтмана» - алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учёте важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние. Э.Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет вид: Z = 1,2 X1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5 (1) где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства («Z-счёт Альтмана»); Х1 – отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех активов предприятия; Х2 – уровень рентабельности капитала; Х3 – уровень доходности активов; Х4 – коэффициент соотношения собственного и заёмного капитала; Х5 – оборачиваемость активов (в числе оборотов). Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале: Таблица 4- Уровень угрозы банкротства
Несмотря на простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, в экономических условиях нашей страны она не позволяет получить достаточно объективный результат по следующим причинам: · различие в учёте отдельных показателей; · влияние инфляции на их формирование; · несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов, и др.
Таблица 5 – Диагностика банкротства по системе показателей В. Бивера
3) прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Этот прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей, СВОТ-анализа и других методов. В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие и генерирующие наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде; 4) прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счёт внутреннего финансового потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется, как быстро и в каком объёме предприятие способно: · обеспечить рост чистого денежного потока; · снизить общую сумму финансовых обязательств; · реструктуризировать свои финансовые обязательства путём перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные; · снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа; · снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности; · положительно изменить другие финансовые показатели. Обобщающую оценку способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства в перспективном краткосрочном периоде позволяет получить прогнозируемый в динамике коэффициент возможной нейтрализации текущей угрозы банкротства, который рассчитывается по формуле:
где КНуб – коэффициент возможной нейтрализации угрозы банкротства в краткосрочном периоде; ЧДП – ожидаемая сумма чистого денежного потока;
3) окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и определить возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия. В табл. 16 приведены критерии характеристик масштабов кризисного финансового состояния предприятия, а также наиболее адекватные им способы реагирования.
Таблица 6 – Масштабы кризисного финансового состояния предприятия и возможные пути выхода из него
Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развёрнутую картинку кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления.
  Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...  Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...  Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...  ЧТО ТАКОЕ УВЕРЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ В МЕЖЛИЧНОСТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ? Исторически существует три основных модели различий, существующих между... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|
(2)
– средняя сумма финансовых обязательств.