АНАЛІЗ КРИТИЧНИХ ТОЧОК БІЗНЕС-ПРОЕКТУ

Метод розрахунку критичних точок інвестиційного проекту, як правило, полягає в обчисленні так званої точки беззбитковості на підставі обсягів виробництва чи реалізації продукції. Його зміст, як це випливає з назви, передбачає визначення мінімально допустимого (критичного) рівня виробництва (продажу), за якого проект залишається беззбитковим, тобто не дає ні прибутку, ні збитку. Що нижчим буде цей рівень, то ймовірніше, що даний проект буде життєздатним за умови несподіваного зменшення ринків збуту, а отже, то нижчим буде ризик інвестора.

Сутність аналізу беззбитковості полягає у визначенні точки беззбитковості, де сукупний дохід від реалізації проекту дорівнює сукупним поточним витратам. Для розрахунку точки беззбитковості можна користуватися як алгебраїчним, так і графічним методами.

Розрахунок точки беззбитковості у натуральному виразі алгебраїчним методом здійснюється, виходячи з такого рівняння:

СД = СВ,

де СД — сукупний дохід; СВ — сукупні витрати.

Відповідно:

Ц _i · N _б = ПВ + ЗВ _i · N _б,

де Ц _і — ціна одиниці продукції (без ПДВ); N _б — обсяг виробництва в натуральному виразі, за якого досягається беззбитковість діяльності; ПВ — постійні витрати на весь обсяг виробництва; ЗВ _i — змінні витрати на одиницю продукції.

Звідси:

N _б = ПВ/(Ц _i – ЗВ _i).

Різниця в знаменнику, як уже зазначалося вище, є маржинальним доходом, тому формулу можна інтерпретувати так:

N _б = ПВ / МД _і,

де МД _і — маржинальний дохід на одиницю продукції.

Таким чином, точка беззбитковості в натуральному виразі показує, за якого обсягу виробництва маржинальний дохід є достат­нім для того, щоб відшкодувати сукупні постійні витрати.

Ситуація-приклад

За даними табл. знайдіть точку беззбитковості в натуральному виразі.

1. Знаходимо маржинальний дохід:

МД = 6 – 2 = 4 грн.

2. Знаходимо точку беззбитковості в натуральному виразі:

N _б = 100 000 / 4 = 25 000 од.

Виходячи з вищесказаного, можна висновувати, що значення точки беззбитковості зростає відповідно до збільшення величини постійних витрат на весь обсяг виробництва. Важливе значення має також розмір маржинального доходу, який залежить як від розміру постійних витрат, так і від рентабельності даного виду продукції (тобто від величини прибутку на одиницю продукції). Що більший маржинальний дохід, то нижча точка беззбитковості.

Для того щоб дати вартісну оцінку точки беззбитковості, використовується поняття «межа рентабельності». Вона може бути визначена двома методами:

· виходячи з величини маржинального доходу у відносному виразі від виторгу від реалізації:

МР = ПВ / МД_в,

де МР — межа рентабельності; МД_в — маржинальний дохід у відносному виразі від виторгу від реалізації;

· виходячи з точки беззбитковості в натуральному виразі:

МР = N _б · Ц _і.

Ситуація-приклад

Спираючись на вихідні дані табл. 5.6, знайдіть двома методами межу рентабельності (точку беззбитковості у вартісному виразі).

1. Знаходимо маржинальний дохід у відносному виразі від виторгу від реалізації.

МД_в = МД _і / Ц _і,

МД_в = 4 / 6 = 0,67.

2. Знаходимо межу рентабельності:

МР = 100 000 / 0,67 = 150 000 грн.

3. Знаходимо межу рентабельності, виходячи з точки беззбитковості в натуральному виразі:

МР = 6 · 25 000 = 150 000 грн.

На підставі одержаних значень точки беззбитковості та межі рентабельності можна охарактеризувати стійкість фінансового стану організації. Для цього використовується такий показник, як запасфінансової міцності.

Запас фінансової міцності характеризує різницю між досягнутим (запланованим) обсягом реалізації та обсягом реалізації, який забезпечує беззбитковість господарської діяльності (порогом рентабельності). По суті, він показує, наскільки може скоротитися обсяг реалізації (абсолютно та відносно), перш ніж підприємство зазнає реальних збитків.

Абсолютний запас фінансової міцності розраховується за такою формулою:

ЗФМ = ВР – МР,

де ЗФМ — запас фінансової міцності; ВР — фактичний (плановий) виторг від реалізації.

Відносний запас фінансової міцності розраховується за такою формулою:

ЗФМ % = (ВР – МР) / ВР · 100 = ЗФМ / ВР · 100,

де ЗФМ % — відносний запас фінансової міцності.

Ситуація-приклад

На підставі розрахунків за ситуаціями 1—2 обчисліть абсолют­ний та відносний запас фінансової міцності, якщо очікуваний у плановому році виторг від реалізації становить 220 000 грн.

1. Обчислюємо абсолютний запас фінансової міцності:

ЗФМ = 220 000 – 150 000 = 70 000 грн.

2. Обчислюємо відносний запас фінансової міцності:

ЗФМ% = 70 000 / 220 000 · 100 = 31,82 %.

Графічний аналіз беззбитковості, як і математичний, можна провести за допомогою двох методів — побудовою або графіка виторгу від реалізації, або графіка маржинального доходу.

Ситуація - приклад

За даними ситуації 1 провести графічний аналіз беззбитковості, побудувавши графік виторгу від реалізації.

ВИХІДНІ ДАНІ ДЛЯ ПОБУДОВИ ГРАФІКА

Рівняння прямої постійних витрат має вигляд у = 100 000; рівняння прямої сукупних витрат: у = 100 000 + 2 х; виторгу від реалізації: у = 6 х. Як бачимо на рис. 5.2, точка беззбитковості дорівнюватиме в цьому разі 25 000 од., що цілком відповідає резуль­татам математичного розрахунку. Доцільно також нагадати, що за умови відкладання на осі абсцис показників обсягу виробництва у вартісному виразі, за допомогою графіка виторгу від реалізації можна визначити межу рентабельності.

Рис. 5Визначення точки беззбитковості методом побудови графіка виторгу від реалізації

Аналіз беззбитковості проекту треба доповнити аналізом впливу певних змінних (ціни одиниці продукції, розміру питомих та сукупних, постійних та змінних витрат) на точку беззбитковості й похідні від неї показники.

Ситуація-приклад

Проведіть аналіз беззбитковості проекту із ситуації 1 за умови, що:

· плановий річний прибуток становить 50 000 грн;

· унаслідок скорочення платоспроможного попиту очікується зниження обсягів виробництва до 30 000 од.;

· можливим є зростання змінних витрат на одиницю продукції на 20 %;

· унаслідок використання системи прискореної амортизації можливим є зростання постійних витрат на 2000 грн.;

· можливим є використання короткострокового банківського кредиту для часткового фінансування проекту, що зумовлює виплату процентів у розмірі 1000 грн.

1. Визначаємо обсяг виробництва N за умови незмінної ціни одиниці продукції, який забезпечить плановий прибуток в розмірі 50 000 грн.

Базова формула для наступних розрахунків:

П_пл. = Ц _i · N – (ПВ + ЗВ _i · N).

Отже, 50 000 = 6 N – (100 000 + 2 N); 150 000 = 4 N; N = 37 500.

Таким чином, для одержання річного прибутку в розмірі 50 000 грн. необхідно виробити 37 500 од. продукції.

2. Визначаємо ціну одиниці продукції, яка забезпечить одержання планового прибутку за умови зниження обсягу виробницт­ва до 30 000 од.

50 000 = 30 000 · Ц _і – (100 000 + 2 · 30 000);

210 000 = 30 000 · Ц _і;

Ц _і = 7 (грн.).

3. Визначаємо розмір прибутку, який буде одержано за незмінної ціни одиниці продукції, зниження обсягу виробництва до 30 000 од. на рік та за умови:

3.1. Зростання змінних витрат на одиницю продукції на 20 %:

П_пл. = 30 000 · 6 – (100 000 + (2 + 0,2 · 2) · 30 000);

П_пл. = 180 000 – 172 000 = 8000 (грн.).

Точка беззбитковості в цьому разі дорівнює:

N _б = 100 000/(6 – 2,4) = 27 778 од., що на 2778 од. (27 778 – 25 000) більше ніж у ситуації 1.

3.2. Зростання постійних витрат на 3000 грн.:

П_пл. = 30 000 · 6 – (103 000 + 2 · 30 000);

П_пл. = 180 000 – 163 000 = 17 000 (грн.).

Точка беззбитковості в цьому разі дорівнюватиме:

N _б = 103 000 / (6 – 2) = 25 750 од., що на 750 од. (25 750 – 25 000) більше ніж у ситуації 1.

Додатковий обсяг виробництва, необхідний для покриття додаткових постійних витрат, також можна розрахувати за формулою:

N _дод = ПВ_дод / МД _і .

Звідси:

N _дод = 3000 / 4 = 750 од.

3.3. Одночасного впливу факторів 3.1 і 3.2:

П_пл. = 30 000 · 6 – [103 000 + (2 + 0,2 · 2) · 30 000];

П_пл. = 180 000 – 175 000 = 5000 (грн).

Точка беззбитковості в цьому разі дорівнюватиме:

N _б = 103 000 / (6 – 2,4) = 28 611 од., що на 3111 од. (28 611 – 25 000) більше ніж у ситуації 2.

Графічну інтерпретацію результатів аналізу подано на рис. 5.5, а вихідні дані для побудови графіка — у табл.

ВИХІДНІ ДАНІ ДЛЯ ПОБУДОВИ ГРАФІКА

Рис. Визначення точки беззбитковості графічним способом

План доходів і видатків, навіть із добрими перспективами щодо прибутку, зовсім не гарантує стабільної платоспроможності фірми. Річ у тім, що готівка (гроші в касі та на банківському рахунку фірми) — це зовсім не те саме, що прибуток. Обсяги готівкових коштів змінюються лише тоді, коли фірма фактично отримує платежі або коли сама здійснює якісь виплати.

Рис. Графік беззбитковості

Головне завдання розробки плану руху готівки полягає в узгодженні в часі грошових надходжень і виплат, щоб забезпечити ліквідність фірми в плановому періоді, тобто забезпечити постійну наявність на рахунку фірми коштів, достатніх для оплати її зобов’язань.

Узагальнений варіант цього документа подано в табл.

ПРОГНОЗНИЙ ЗВІТ ПРО РУХ ГРОШОВИХ КОШТІВ, тис. грн.

План грошових надходжень та виплат розробляється за методологією складання форми № 3 фінансової звітності — звіту про рух грошових коштів.

ПЛАНОВИЙ БАЛАНС ФІРМИ (на 31 грудня 200_ року)

ПЛАН ГРОШОВИХ НАДХОДЖЕНЬ І ВИПЛАТ НА

Ситуація-приклад

Складіть плановий баланс на основі даних табл.

ВИХІДНІ ДАНІ

ПРИКЛАД ПРОГНОЗНОГО БАЛАНСОВОГО ЗВІТУ (за даними табл.)

Тема 14. Розділ: «Ризики та страхування ЗЕД АП»

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычис­лить, когда этот...

ЧТО ТАКОЕ УВЕРЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ В МЕЖЛИЧНОСТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ? Исторически существует три основных модели различий, существующих между...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: