Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов

Основной формой миграции капиталов в ссудной форме на двух вышеназванных сегментах мирового рынка является международный кредит.

Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности.

Международный кредит в сфере внешнеэкономических связей выполняет следующие функции:

q перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства;

q ускорение процессов концентрации и централизации капитала в отдельных странах;

q экономия издержек обращения в сфере международных расчётов путём замены действительных денег кредитными и через развитие безналичных кредитных операций.

Главными субъектами современного мирового кредитного рынка являются:

· Правительства стран;

· Центральные банки;

· Международные и региональные финансово-кредитные организации (МВФ, МБ, ЕБРР и др.);

· ТНК и ТНБ;

· Пенсионные и страховые фонды;

Формы международного кредита:

1) По источникам: внутреннее, иностранное, смешанное кредитования;

2) По назначению: коммерческие (для осуществления международной торговли), финансовые кредиты (для всех остальных целей), смешанные;

3) По видам: товарные (предоставление экспортёрами своим импортёрам – продажа в кредит), валютные (выдаваемые банками в денежной форме);

4) По срокам: сверхкраткосрочные (до 3 мес.), краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1-5), долгосрочные (более 5 лет);

5) По валюте займа: международные кредиты в валюте страны-кредитора, страны-заёмщика, в валюте третьей страны, в международной счётной валютной единице,базирующейся на валютной корзине (СПЗ).

6) В зависимости от того, кто является кредитором: частные кредиты, предоставляемые банками, фирмами и т.п., правительственные, выделяемые правительствами, кредиты международных и региональных валютно-финансовых организаций, смешанные кредиты.

7) По технике предоставления: финансовые (наличные), зачисляемые на счёт заёмщика в его распоряжение; акцептные в форме акцепта тратты банком; депозитные сертификаты; облигационные займы; синдицированные кредиты и др.

II. Мировой финансовый рынок – это сегмент мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных финансовых обязательств. Поэтому мировой финансовый рынок нередко называют мировым рынком ценных бумаг.

a. Напервичном финансовом рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т.д.,

b. Навторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная (через фондовые биржи) купля- продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Главными инструментами заимствования на мировом финансовом рынке являются:

· Облигации как способ заёмного корпоративного и международного финансового финансирования представляют собой ценные бумаги со средними сроками погашения 3-10 лет, выпускаемые под залог корпоративного или личного имущества. Облигации выпускаются нескольких разновидностей:

o Облигации с твёрдым процентом характеризуются тем, что в течении всего срока их выпуска вплоть до погашения величина процента не изменяется. Как правило, они выпускаются заёмщиками, имеющими высокий кредитный рейтинг.

o Облигации с плавающей процентной ставкой отличаются периодическим изменением величины процента под влиянием изменения рыночных условий.

o Конвертируемые облигации через определённый период времени могут быть превращены в акции корпораций, их выпустивших.

o Облигации с варрантом дают право на приобретение в точно оговоренный срок новых ценных бумаг, выпускаемых эмитентом (как облигаций, так и акций).

· Акции – это ценные бумаги, подтверждающие право их владельца на долю в капитале компании и дающие ему возможность голосовать на ежегодных собраниях акционеров, избирать директора и получать в виде дивидендов долю от прибыли компании. В середине 90-х годов на акции как титул собственности на мировом рынке приходилось около 80 % процентов всех новых размещений титулов собственности (20 % на депозитарные расписки).

· Синдицированные займы организуются банковскими консорциумами на согласованных с заёмщиками условиях, что позволяет распределить риски между участниками группы кредиторов и усиливает их позиции по отношению к заёмщику.

· Еврокоммерческие ценные бумаги – обязательства частных корпораций, выпускаемые на срок 3-6 месяцев с небольшой маржой к соответствующей базовой ставке международного денежного рынка.

· Евровексель – вексель (долговое обязательство) в евровалютах.

Мировой рынок ссудного капитала на современном этапе своего развития имеет ряд особенностей организационного характера:

1. Институционально он представлен преимущественно профессиональными участниками рынка, выполняющими посреднические функции между конечными заёмщиками и кредиторами разных стран – крупнейшими банками, в том числе и транснациональными, финансовыми компаниями, фондовыми биржами и другими финансово-кредитными учреждениями. Все операции на нём осуществляют лишь 1000 банков, из них 43 – транснациональных.

2. Основными клиентами мирового рынка ссудного капитала являются правительства, пенсионные фонды и другие государственные органы, транснациональные корпорации, международные и региональные финансово-кредитные организации.

3. Возможности доступа заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов различны. Так, члены МВФ и Мирового Банка имеют привилегированный доступ на данный рынок.

4. Для мирового рынка ссудных капиталов характерны универсальность и унификация операций, что ведет к упрощению и единообразию процесса совершения операции и оформления документации по ним. Например, в Женеве ещё в 1930 и 1931 годах приняты Международная вексельная и чековая конвенции.

5. Мировой рынок ссудных капиталов тесно связан с современными научно-техническими достижениями: развитие информационных систем в экономике, создание глобальных банковских сетей, компьютерных баз данных вывели международные кредитные отношения на качественно новый уровень как в обслуживании, так и в проведении межбанковских операций (СВИФТ, СЕДЕЛ, Рейтер-2000).

6. Мировой рынок ссудных капиталов лишён четких пространственных и временных границ (он функционирует непрерывно по часовым поясам с Востока на Запад), но одновременно имеет определённую географическую локализацию в международных финансовых центрах, где производится львиная доля всех международных валютных, депозитных, кредитных, эмиссионных и страховых операций мира.

Ведущий финансовый центр мира – Нью-Йорк, базирующийся на мощной экономике и ёмком рынке капиталов США и играющий важную роль в эмиссии акций и облигаций и торговле ценными бумагами.

Лондон – главный европейский финансовый центр, занимает первое место по объёму международных валютных, депозитных и кредитных операций. Ему принадлежит лидирующая роль в развитии новых операций с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами.

В области долгосрочных займов в Западной Европе выделяются Цюрих и Франкфурт-на-Майне. Люксембург специализируется на краткосрочном и среднесрочном кредитовании.

Повышается значение Токио как международного финансового центра. Этому способствует превращение Японии в крупнейшего кредитора мира и либерализация японского рынка капитала.

Появились новые финансовые центры на периферии мирового хозяйства в Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых, Нидерландских и Антильских островах, получивших название оффшорных зон. Это означает, что финансовые операции не попадают под национальное регулирование. Большинство из них имеет льготные налоговые и валютные режимы, что привлекает ТНБ и ТНК. В таких налоговых убежищах иногда лишь регистрируются сделки, совершаемые по всему миру.

Таким образом, процесс международной миграции капитала имеет различные формы реализации на практике и отражает стратегические цели ведущих государств мирового хозяйства. Участие страны в различных формах международной миграции капиталов отражает уровень интеграции данной страны в мировое хозяйство и является современным признаком существования последнего.

Международная миграция капитала объективно ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран в мировом хозяйстве, к росту их взаимосвязи и взаимозависимости, а также к увеличению экономического и технического потенциала стран, к росту благосостояния отдельных национальных экономик и мирового хозяйства в целом.

3. Мировая валютная система: основные элементы и эволюция развития элементы.

Вывоз капитала, международная торговля товарами и услугами, научно-техническое сотрудничество обусловливают взаимные денежные требования и обязательства субъектов мирохозяйственных связей.

Мировая валютная система включает:

Ø Валютные отношения представляют собой повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

Ø Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на национальном, так и на международном уровнях.

Мировая валютная система прежде всего решает мирохозяйственные задачи, что отражается на ее функциях. В качестве основных функций мировой валютной системы следует отметить следующие:

ü опосредование международных экономических связей;

ü обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;

ü обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров;

ü регламентация и координация режимов национальных валютных систем;

ü унификация и стандартизация принципов валютных отношений.

Современная мировая валютная система не выступает как нечто обособленное, а формируется, исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных и международных валютных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной национальной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютные системы, а реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом.

· Первая мировая валютная система в форме золотомонетного стандарта сложилась стихийно в результате промышленной революции Х1Х века и расширения международной торговли. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, золото выполняло функцию мировых денег, на мировом рынке платежи принимались по его весу.

Основными принципами золотомонетного стандарта являлисьследующие:

1) было установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

2) золото выполняло функцию всеобщего платежного средства и, следовательно, мировых денег;

3) находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золотые монеты. Обмен производился на базе их монетных паритетов, то есть весовых количеств содержащегося в них чистого золота. Свободное передвижение золота между странами обеспечивало относительную устойчивость валютных курсов;

4) курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах “золотых точек” ( 1 % фиксированного валютного курса);

5) поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

6) кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.

По мере перерастания капитализма свободной конкуренции в монополистический, классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах (кроме США) был приостановлен и золотой стандарт отменен. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

· После первой мировой войны наступил второй этап в эволюции мировой валютной системы, называемый золотодевизным стандартом. На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название “ключевых”.

В период относительной стабилизации в результате денежных реформ 1924-1928 годах “золотой монометаллизм” был восстановлен, но несколько модифицирован в двух новых формах: 1) золотослиткового, 2) золотодевизного.

Золотослитковый стандарт был принят в экономически более сильных странах с большими запасами золота: Англии (1925 г.), Франции (1928 г.), Японии (1930 г.). Большинство других стран – Германия (1924 г.), Австралия, Дания, Норвегия (1928 г.) – ввели золотодевизный стандарт.

При золотослитковом стандарте в стране отсутствует непосредственно разменивание банкнот на золотые монеты, обмен на золото происходил в форме размена на золотые слитки определенного веса и пробы. Например, в Англии нужно было предъявить банкноты на сумму 1700 ф. ст., что равнялось 12,4 кг золота. Таким образом, золото стало служить фактически лишь резервом для международных расчетов.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при котором национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки).

Причина введения “неполноценного” золотомонетного стандарта состояла в стремлении к централизации золота и сосредоточении его в Центральных банках в качестве стратегического средства.

Широкое распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других: доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизные формы золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и “ключевые валюты”. В 1931 году золотослитковый стандарт был отменен в Англии, а фунт стерлингов девальвирован. Это, в свою очередь, привело к краху золотодевизных валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и во Франции. В 1933 году размен банкнот на золото был прекращен в США, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41 %. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, т.е. кредитных денег.

Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

· С 1944 года наступает третий этап эволюции мировой валютной системы: на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух «ключевых валютах» – долларе США и фунте стерлингов, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись :

1) сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании резервных валют (доллар США, фунт стерлингов);

2) обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.);

3) валютный паритет каждой национальной денежной единицы устанавливался в золоте и долларах;

4) допускаемое отклонение валютных курсов от валютного паритета не более 1%;

5) контроль и регулирование валютных отношений возлагалось на международные валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития;

6) при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их

золотом.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение и дала экономические и политические преимущества США. Доллар монополизировал внешнеторговые расчеты. Любая страна, кроме США, при дефиците платежного баланса должна была расходовать свои золотовалютные резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт. Только США, имея возможность оплачивать внешний дефицит своей собственной валютой, могли не заботиться об этом.

По мере укрепления экономических позиций ЕЭС и Японии конкурентоспособность США на мировых рынках снизилась. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. Данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х – начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис.

· В 1976 году на совещании в Кингстоне на Ямайке представители 20 капиталистических стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы и в 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента начинается современный этап развития мировой валютной системы, а новая мировая валютная система получила название Ямайской валютной системы.

Ямайские соглашения внесли в механизм валютных отношений следующие основные изменения:

1) подтверждено крушение золото-долларового стандарта;

2) зафиксирована демонетизация золота, отмена его «официальной цены» и любая привязка валют к золоту;

3) Центральным банкам разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

4) эталоном ценности (для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др.) стали специальные права заимствования (СПЗ) – международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах стран-членов МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

5) доллар официально приравнен к другим резервным валютам (марке ФРГ, швейцарскому франку, йене);

6) узаконен режим свободно плавающих валютных курсов (в рамках МВФ и МБРР);

7) расширилась сфера межгосударственного валютного регулирования;

8) узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы, но внутри них существуют особые отношения между участниками.

Национальные и международные валютные системы состоят из целого ряда схожих элементов, которые, однако, выполняют различные задачи и функции и отражают условия данных систем.

⇐ Предыдущая3456789101112Следующая ⇒

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

---

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: