В чем заключается понятие ставки дисконтирования в математическом и экономическом смысле?

Какие методы расчета ставки дисконтирования применяются для ее расчета?

3. В чем заключается сущность метода определения средневзвешенной цены капитала;

В чем заключается сущность метода оценки капитальных активов (CAPM)?

Какие факторы влияют на величину странового риска?

Тема 5. Влияние инфляции на эффективность инвестиционных проектов.

Понятие инфляции. Виды инфляции. Методы учета инфляции при оценке эффективности проектов.

Работая над темой, необходимо заострить внимание на понятии инфляции, ее видах. Влияние инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов рассматривается в двух аспектах:

1) влияние на показатели проектов в натуральном выражении, когда инфляция приводит не только к переоценке финансовых результатов, но и к изменению плана реализации проекта;

Влияние на показатели в денежном выражении.

Студентам необходимо знать следующие способы учета инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов:

Анализ чувствительности проекта при изменении темпа инфляции.

Анализ чувствительности проводится в условиях высокого уровня инфляции и позволяет узнать, как изменяться результирующие показателя проекта. В качестве результирующих показателей обычно выступают показатели эффективности проекта: чистая текущая стоимость, индекс рентабельности, внутренняя норма доходности, дисконтированный срок окупаемости.

В чем заключается экономическая сущность инфляции?

Как учитывается инфляционная премия при оценке эффективности инвестиционных проектов?

В чем заключается анализ чувствительности проекта по показателям инфляции?

Тема 6. Учет фактора риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Понятие риска и неопределенности. Классификация инвестиционных рисков. Качественный и количественный анализ инвестиционных рисков. Методы управления и снижения инвестиционных рисков.

При изучении данной темы студент должен знать понятие неопределенности и риска, виды инвестиционных рисков. В контексте анализа и учета фактора риска при оценке эффективности инвестиционных проектов особое внимание необходимо уделить видам инвестиционных рисков по источникам происхождения. Систематический (внешний) риск не зависит от деятельности субъекта хозяйствования. Субъект не может влиять на него, а может только учитывать. Несистематический (внутренний) риск может быть снижен эффективными антирисковыми мероприятиями.

На практике при анализе инвестиционных рисков применяются качественный и количественный подходы. Качественный анализ предполагает идентификацию всех инвестиционных рисков, описание, и предложение мероприятий по их снижению. Среди методов управления рисками обратить внимание на диверсификацию, страхование и самострахование.

В количественном анализе студент должен изучить такие методы, как расчет предельных значений, анализ чувствительности и анализ сценариев.

В качестве предельных значений можно рассчитать точку безубыточности (ТБ) и уровень резерва прибыльности (РП). Точка безубыточности — минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль. Точку безубыточности можно рассчитать по формуле:

З_v– переменные затраты на единицу продукции, руб.;

Показатель точка безубыточности позволяет определить:

- требуемый объем продаж, обеспечивающий получение прибыли;

Уровень резерва прибыльности показывает долю от планируемого объема продаж и рассчитывается по формуле:

Анализ чувствительности показывает, как изменятся результирующие показатели проекта при изменении его параметров. К результирующим показателям относятся:

- показатели финансовой эффективности проекта (NPV,PI, IRR,DPP).

К параметрам проекта, которые в значительной степени могут повлиять на конечные результаты, относятся: объем инвестиционных затрат, физический объем реализации продукции, цена на единицу продукции.

Информативным методом при анализе чувствительности проекта по отношению к риску является расчет эластичности (Е). Эластичность показывает как изменяться результирующие показатели проекта (например, NPV) при изменении его параметров. Расчет эластичности осуществляется по формуле:

где NPV₁ и NPV₂ – базовое и измененное значение чистой текущей стоимости;

Х₁ и Х₂ – базовое и измененное значение параметра проекта.

Анализ сценариев позволяет исправить основной недостаток анализа чувствительности, так как предполагает одновременное изменение нескольких параметров проекта (факторов риска). Необходимо рассматривать следующие сценарии реализации проекта: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный. Оценка устойчивости проекта по отношению к риску производится при расчете ожидаемой чистой текущей стоимости с учетом вероятности наступления каждого сценария по формуле:

где NPV_k – чистая текущая стоимость k-го сценария;

Вероятность наступления каждого сценария определяется студентом экспертно, исходя из условий реализации проекта. Если вероятность наступления каждого сценария определить затруднительно, можно использовать критерий оптимизма-пессимизма и рассчитать ожидаемое значение чистой текущей стоимости по формуле Гурвица:

где NPV_max и NPV_min – максимальное и минимальное значение чистой текущей стоимости;

µ - специальный коэффициент, характеризующий вероятность, < 0 µ < 1.

В общем случае значение данного коэффициента принимается на уровне 0,3.

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: