Тема № 9 Управління інвестиціями

План

1. Формування ефективного портфеля

2. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів

3. Дисконтування вартості грошей учасі

Грошовий потік — дисконтований або недисконтованийдоход від здійснення проекту, який включає чистий прибуток (тобто прибуток за винятком платежів до державного бюджету з нього) і амортизаційні відрахування, які надходять у складі виручки від реалізації товарів і послуг; крім того, якщо у завершальний період «життєвого циклу» проекту підприємство-інвестор одержує кошти у вигляді недоамортизованої вартості основних засобів і нематеріальних активів та має вкладення капіталу в оборотні активи, вони враховуються як грошовий потік за останній період.

Термін окупності інвестицій – час, протягом якого грошовий потік, одержаний інвестором від втіленння проекту, досягає величин вкладених коштів. Він ґрунтується на простому порівнянні суми інвестиції з розміром грошового потоку, який генерується втіленням проекту у життя.

Чиста теперішня вартість проекту (NPV) — це різниця між величиною грошових потоків, що надходять у процесі експлуатації проекту, дисконтованих за прийнятою ставкою доходності (r), та сумою інвестиції (CI):

де CF - грошовий потік в і-м періоді; r – ставка; t – час.

Додатне значення NPV вказує на доцільність інвестування коштів, оскількі проєкт є прибутковим. За відємного значення NPV проект слід відхилення. Якщо NPV=0, то проект є ні прибутковим, ні збитковим, а відтак рішення треба приймати на основі інших критерієв. Якщо підприємство має кілька проєктів, то слід спинитися на тому, який має найвище значення чистої теперішньої вартості.

Внутрішня норма прибутку (IRR) – це півень ставки дисконтування, при якому чиста приведена вартість проекту за його життєвий цикл дорівнює нулю.

Завдання:

1. Визначте NPV якщо доходи будуть надходити у розмірах 10, 30, 35 тис.грн., відповідно за 3, 4 та 5 рік. Початкові інвестиції складають 50 тис.грн. Дисконтована ставка 15%. Визначте дисконтова ну суму доходів.

2. За даними наведеними у попередньому завданні визначте внутрішня норма прибутку (IRR).

3. Фірма вкладає 400 тис. доларів у виробничий проект, який щорічно дає чистий прибуток у сумі 80,0 тис. доларів, щорічне надходження амортизаційних відрахувань на відновлення основних засобів — 50,0 тис. доларів. За цих умов розрахуйте термін окупності інвестицій.

Література: [4,7,11,12,19,21].

Тема № 10 Методологічний інструментарій визначення вартості грошей у часі

План

1. Методологічний інструментарій визначення вартості грошей у часі

2. Складні проценти та ануїтети

3. Методологічний інструментарій визначення вартості грошових засобів з урахуванням фактора інфляції

Фінансовий менеджмент потребує постійного здійснення розрахунків, пов’язаних з надходженням грошових коштів в різні періоди часу. Ключову роль в цих розрахунках відіграє оцінка вартості грошей в часі. У відповідності з концепцією вартості грошей в часі однакова сума грошей в різні періоди часу має неоднакову вартість: ця вартість в теперішній час завжди є вищою, ніж в будь-якому майбутньому періоді.

Розглянемо методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі.

Для розрахунку майбутньої суми вкладу (вартості грошей) в процесі його прирощення за складними відсотками використовується формула:

FV = P х (1 + i)n, де

FV – майбутня вартість вкладу (грошових коштів) при його нарощенні за складними відсотками;

P – початкова сума вкладу (грошових коштів);

і - відсоткова ставка, виражена десятковим дробом;

n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожний відсотковий платіж, в загальному обумовленорму періоді часу.

Ануїтет (рента) - це серія вкладів або виплат рівних сум, що здійснюються через певні інтервали або певну кількість періодів. Такі вклади можуть проводитись або на початку, або в кінці кожного періоду. Якщо вони здійснюються в кінці періоду, як це, звичайно, і робиться, така рента називається звичайною або відстроченою.

Розрахунок майбутньої вартості ануїтету здійснюється за формулою:

FV = P х (((1 + i)n – 1)/ і), де

FV – майбутня вартість вкладу (грошових коштів);

P – початкова сума вкладу (грошових коштів);

і - відсоткова ставка, виражена десятковим дробом;

n – кількість періодів часу.

Обчислення приведеної вартості майбутніх коштів дозволяє вимірювати розмір майбутніх грошових потоків порівняно із сьогоднішньою шкалою. Інакшими словами є можливість з’ясувати, яку суму нам необхідно вкласти сьогодні для того, щоб одержати певну суму в майбутньому.. У задачах на приведену вартість процентну ставку називають ставкою дисконта. Визначення приведеної вартості – дія, зворотна нарахуванню складних відсотків.

Загальна формула для обчислення приведеної вартості виглядає таким чином:

Р= FV/(1 + i)n = FV (1/(1 + i)n), де

FV – майбутня вартість вкладу (грошових коштів);

P – початкова сума вкладу (грошових коштів);

і –дисконтна ставка;

n – кількість періодів часу.

У практичній інвестиційній діяльності часто потрібно розрахувати час, необхідний для інвестування сьогоднішніх коштів і одержання майбутньої вартості при заданій ставці нарахування складних відсотків.

.

Завдання:

1.Підприємець хоче покласти на депозит в банк 100 гр.одиниць одноразово під 5% річних на 5 років. Яку суму грошей матиме підприємець наприкінці пятого року

2.Підприємець хоче класти на депозит на трьохрічний строк по 100 гр.од. в кінці кожного року під 5% річних. Яку суму він матиме по закінченні 3 років?

3. Скільки часу знадобиться, щоб інвестиція в розмірі 2000 гр.од. зросла до 3000 гр.од. за умови нарахування складних відсотків з 10%-ною ставкою?

Література: [7,8,11,13,19,21].

ПИТАННЯ ДО ІСПИТУ

1. Поняття фінансового менеджменту

2. Мета, задачі та функції фінансового менеджменту

3. Інформаційна база фінансового менеджменту

4. Аналіз фінансово господарської діяльності

5. Фінансовий аналіз у системі управління фінансами підприємства

6. Аналіз рентабельності

7. Оцінка ліквідності та платоспроможності

8. Оцінка фінансової стійкості

9. Управління інвестиційним портфелем підприємства

10. Фінансового менеджмент – як система управління

11. Методи оцінки та доцільності інвестиційних проектів

12. Аналіз інвестицій в акції та облігації у системі прийняття управлінських рішень

13. Фінансовий механізм та його структура

14. Аналіз та оцінка ризику інвестиційних проектів

15. Методологічний інструментарій оцінки вартості грошей у часі

16. Методологічний інструментарій оцінки вартості грошових засобів з урахуванням фактора інфляції

17. Категорії ризику і левериджу

18. Оцінка виробничого левериджу

19. Класифікація фінансових ризиків

20. Управління фінансовими ризиками

21. Показники фінансового стану та їх взаємозв’язок

22. Визначення потреби у фінансових ресурсах та внутрифірмове фінансове планування

23. Дивідендна політика

24. Задачі, об’єкти та методи внутрифірмового фінансового планування

25. Управління формуванням та використанням прибутку

26. Методи визначення планового прибутку

27. Управління обіговими коштами підприємства

28. Управління грошовими потоками

29. Управління фінансовими вкладеннями

30. Управління капіталом підприємства

31. Економічна сутність і класифікація капіталу підприємства

32. Основні теорії структури капіталу

33. Оптимізація структури капіталу

34. Формування ефективного портфеля

35. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів

36. Дисконтування вартості грошей у часі

37. Політика підприємства у сфері оборотного капіталу

38. Управління виробничими запасами

39. Управління дебіторською заборгованістю

40. Методика розрахунку критичного обсягу продажів

Список літератури

1. Балабанов И. Т. Основи финансового менеджмента. Как управ­лять капиталом. — М.: Финансьі и статистика, 1996.

2. Бланк А. І. Стратегія і тактика управління фінансами. — К., 1996.

3. Бригхем Е. Основи фінансового менеджменту: Пер. з англ. — К.,1997.

4. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. Я. В. Соколова. — М.: Финансьі и статистика, 1996.

5. Глазунов В. Н. Финансовьй анализ и оценка риска реальных инвестиций. — М.: Финстатинформ, 1997.

6. Гридчина М. В.Финансовый менеджмент: Курс лекций.. — К.: МАУП, 2002. – с. 160.

7. Джей К. Шим, Джоил Г. Сигел. Финансовый менеджмент. — М., 1996.

8. Едронова В. Н., Мизиковский Е. А. Учет и анализ финансовьіх активов. — М.: Финансьі и статистика, 1995.

9. Киршин И. А. Финансовый менеджмент: Учеб.-метод. пособие. — Казань, 1997.

10. Ковалев В. В. Финансовый анализ. — М.: Финансьі и статисти­ка, 1997.

11.Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Финансовый менеджмент: Підручник. – Київ: Центр навчальної літератури, 2006. — 520 с.

12. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промьппленности, строительстве и торговле. — М.: МВ-Центр, 1994.

13. Павлова Л. П. Финансовый менеджмент. — М.: ИНФРА-М, 1996.

14. Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовьй рынок: расчет и риск. — М.: ИНФРА-М; 1994.

15. Поддєрьогін А.М. Фінанси підприємств. – К.: КНЕУ, 2006. – 552с.

16. Практикум по финансовому менеджменту / Под ред. Е. С. Стояновой.—М., 1995.

17.Філімоненков О.С. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. – К.: Кондор, 2005. – 400с.

18. Финансовое управление компанией / Под общ. ред. Е. В. Кузнецовой.—М., 1995.

19. Финансовый менеджмент / Под ред. Е. С. Стояновой. — М., 1996.

21. Шелудько В.М. Финансовый менеджмент: Підручник. – Київ: Знання, 2006. — 439 с.

Додаток А

Зразок оформлення титульної сторінки

Методичні вказівки щодо виконання практичних завдань з курсу «Фінансовий менеджмент» для студентів заочної форми навчання зі спеціальності 8.050201 – “Менеджмент організацій”

Укладач к.е.н., доцент Л. М. Хоменко

Відповідальний за випуск зав. кафедри

Підп. до др. ___________. Формат 60х84 1/16. Папір тип. Друк ризографія.

Ум. друк. арк. ____. Наклад_____прим. Зам. №_________. Безкоштовно.

Видавничий відділ КДПУ

39600, м. Кременчук, вул. Першотравнева, 20

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: