Тема 4.2 Анализ рисков инвестиционных решений в логистике

Инвестиционные решения при создании и совершенствовании ЛС требуют комплексного обоснования и расчетов соответствующих экономических показателей, в том числе анализа риска формирования денежных потоков.

Оценка денежных потоков с учетом неопределенности состоит из следующих этапов:

1) оценки денежных потоков на базе различных гипотез;

2) оценки вероятности различных состояний экономики;

3) расчета математического ожидания денежных потоков;

4) графического представления распределения вероятностей.

Денежные потоки в неопределенном будущем оценивают на основе распределения вероятностей. Обычно принимают во внимание три гипотезы: оптимистическая, средняя и пессимистическая. Каждая гипотеза дополняется соответствующими показателями, которые заносятся в таблицу – матрицу денежных потоков, или доходностей, где записываются значения денежных потоков, или доходностей, связанных с каждой из гипотез.

Инвестиция, для которой коэффициент вариации меньше, является менее рискованной.

Для многоаспектного учета риска используется ряд методов:

* метод актуализационной ставки, скорректированной на риск;

* метод определенных эквивалентов;

* метод по дереву решений;

* анализ эластичности;

* метод машинного моделирования.

В основе метода актуализационной ставки при учете риска лежит гипотеза, согласно которой актуализационная ставка не только отражает предпочтение для настоящего периода (стоимость капитала), но и учитывает будущий риск.
Проблема состоит в определении соответствующей актуализационной ставки, которая интегрирует и риск. В инвестиционных проектах, которые относятся к наиболее высокой категории риска, применяется более высокая актуализационная ставка, т.е. предприятие практикует более высокую норму доходности для осуществления более рискованных инвестиций.

Тогда предприятие добавляет премию в размере 5% для очень рискованных проектов, по сравнению с проектами со средней степенью риска, – так называемую премию за риск. Это означает, что предприятие использует различную актуализационную ставку по проектам с разной степенью риска. Рисковая премия РR увеличивается с ростом степени риска.

В методе определенных эквивалентов риск учитывают на уровне денежных потоков (т.е. корректируют числитель формулы).

Заменим неопределенные денежные потоки определенными, применив к ним корректирующий фактор по риску. Этот корректирующий фактор, или коэффициент корректировки α, устанавливается в зависимости от субъективно или объективно оцененной вероятности. Значение α определяется по формуле:

и меняется в интервале от 0 до 1. Чем выше риск, тем αt меньше (но его значение субъективно).

Третий метод – на основе анализа эластичности – состоит в последовательном присвоении переменным некоторых значений, соответствующих благоприятной, средней и неблагоприятной гипотезам, а также в изучении влияния изменения этих значений на чистую реальную стоимость или на ставку доходности проекта. Этот метод позволяет лучше понять эффект от возможной ошибки при выборе значений переменных. Рассмотрим влияние изменения переменных расходов и объема рынка на рентабельность проекта ЛС.

Задания для самоконтроля:

1. Микрологистической системой является:

1. совокупность станций железной дороги, соединяющей два города;
2. связанные договорами поставщик, покупатель, транспортные организации;
3. взаимосвязанные участники цепи, обеспечивающие продвижение на российский рынок импортного товара;
4. крупный морской порт.

2. Страхование грузов и запасов относится затратам:

1. операционным логистическим;
2. управленческим и традиционным;
3. на компенсацию логистических рисков;
4. капитальным.

3. Внутрипроизводственные логистические системы используются на...

1. макроуровне;
2. микроуровне;
3. мезоуровне;
4. гиперуровне;
5. среднем уровне.

4. Создание запасов связано со следующими затратами:

1. иммобилизация финансовых средств;
2. на содержание складских помещений;
3. на содержание складского оборудования;
4. возможными поломками оборудования;
5. риск порчи и хищения.

5. Ущерб потребителя при уменьшении объема производства про­дукции определяется:

1. недополученной прибылью;
2. штрафами, предъявленными к потребителю;
3. увеличением условно-постоянных затрат предприятия;
4. все ответы неверны.

6. В формуле Q=F/(C-V) символ С означает:

1. постоянные затраты в расчете на одно изделие;
2. количество закупаемой продукции;
3. цену за единицу продукции;
4. оборотные средства предприятия в расчете на одно изделие;
5. все ответы неверны.

7. К основным факторам, влияющим на логистические затраты, от­носятся следующие:

1. степень унификации продукта;
2. технология;
3. степень централизации управления;
4. расходы на управление;
5. д) удовлетворенность клиента.

8. Для оценки финансовых результатов логистических решений ис­пользуют:

1. объем продаж (товарооборот);
2. дебиторскую задолженность;
3. возврат на чистую стоимость капитала;
4. чистую прибыль;
5. текущие активы.

9. Методы оценки капиталовложений, применяемые для разработки логистических систем:

1. метод окупаемости;
2. метод среднего уровня отдачи;
3. метод дисконтирования средств;
4. метод наименьших квадратов;
5. метод "время-стоимость".

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычис­лить, когда этот...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: