|
Влияние фактора ликвидности на оценку инвестиционной деятельностиИнвестиции тесно связаны c категорией ликвидности. Ликвидность объектов инвестирования оказывает существенное влияние на уровень доходности соответствующих инвестиционных операций. Чем ниже ликвидность отдельных объектов (инструментов) инвестирования, тем соответственно выше должен быть необходимый уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных c предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала. I. Оценка уровня ликвидности инвестиций осуществляется по следующим абсолютному и относительному показателям: 1. Основным абсолютным показателем оценки ликвидности является общий период возможной реализации соответствующего объекта (инструмента) инвестирования. Он рассчитывается по следующей формуле; ОПл=ПКв- ПКа (4.1) где ОПл - общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях; ПКв - возможный период конверсии конкретного объекта (инструмента) инвестирования в денежные средства, в днях; ПКа - технический период конверсии инвестиций c абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней. 2. Основным относительным показателем оценки уровня ликвидности инвестиций является коэффициент их ликвидности, определяемый по формуле:
(4.2)
Задача: Рассчитать абсолютный и относительный показатели ликвидности инвестиций при условии возможной реализации рассматриваемого инструмента инвестирования в течение 35 дней. II. Формирование необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности основано на взаимозависимости показателей, определяющих шкалу "доходность- ликвидность". 1. Определение необходимого уровня премии за ликвидность осуществляется по следующей формуле: (4.3)
где ПЛ - необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах; ОПл - общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях; ДН - средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) c абсолютной ликвидностью, в процентах. 2. Определение необходимого общего уровня доходности инвестиций c учетом фактора ликвидности осуществляется по следующей формуле: ДЛн=Дн+ПЛ, (4.4) Задача: Определить необходимый уровень премии за ликвидность и необходимый общий уровень доходности инвестиций c учетом фактора ликвидности при следующих условиях: - общий период ликвидности конкретного инструмента инвестирования составляет 30 дней; - среднегодовая норма доходности по инвестиционным инструментам c абсолютной ликвидностью составляет 20%. III. Оценки стоимости денежных средств c учетом фактора ликвидности позволяет формировать сравнимые инвестиционные потоки, обеспечивающие необходимый уровень премии за ликвидность. 1. При оценке будущей стоимости денежных средств с учётом фактора ликвидности используется следующая формула: (4.5) где FV - номинальная будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор ликвидности; PV - первоначальная сумма вклада; ПЛ - необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах; ДН - средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) c абсолютной ликвидностью, в процентах; n - количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в обусловленном периоде времени. Задача: Необходимо определить будущую стоимость инструмента инвестирования c учетом фактора ликвидности при следующих условиях: - стоимость приобретения инструмента инвестирования составляет 1000 усл. ден ед. - средняя годовая норма доходности по инвестиционным инструментам c абсолютной ликвидностью составляет 20%; - необходимый уровень премии за ликвидность определен по рассматриваемому инструменту инвестирования в размере 2%; - общий период намечаемого использования данного инструмента инвестирования составляет 2 года с предусматриваемыми выплатами текущего дохода по нему один раз в год. 2. Оценка настоящей стоимости денежных средств c учетом фактора ликвидности используется следующая формула: (4.6)
Задача: Необходимо определить настоящую стоимость денежных средств c учетом фактора ликвидности при следующих условиях: - ожидаемая будущая стоимость по данному инструменту инвестирования 1000 усл. ден. ед.; - среднегодовая норма доходности по инвестиционным инструментам c абсолютной ликвидностью составляет 20%; - необходимый уровень премии за ликвидность определен по данному инструменту инвестирования в размере 2%; - общий период намечаемого использования данного инструмента инвестирования составляет 3 года при предусматриваемых выплатах текущего дохода по нему один раз в год.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 5 Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор... Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем... Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам... ЧТО ТАКОЕ УВЕРЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ В МЕЖЛИЧНОСТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ? Исторически существует три основных модели различий, существующих между... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|