ТЕМА 10. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Ликвидность (текущая платежеспособность) ¾ одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета, и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.

Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму.

А1 ¾ наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 + стр. 260).

А2 ¾ быстро реализуемые активы ¾ это товары отгруженные (стр. 215), дебиторская задолженность (стр. 240) и прочие оборотные активы (стр. 270) (стр. 215 + стр. 240 + стр. 270).

На начало периода: А2_Н = 0 + 35 587 + 0 = 35 587 (тыс. руб.).

На конец периода: А2_К = 461 + 42 677 + 0 = 43 138 (тыс. руб.).

А3 ¾ медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр. 210 + стр. 220 - стр. 215 - стр. 216 + стр. 135 + стр. 140).

На начало периода: А3_Н = 68 862 + 5034 - 0 - 5 + 0 + 0 = 73 891 (тыс. руб.).

На конец периода: А3_К = 81 472 + 4671 - 461 - 68 + 0 + 0 = 85 614 (тыс. руб.).

А4 ¾ трудно реализуемые активы ¾ это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр. 135), долгосрочных финансовых вложений (стр. 140), плюс расходы будущих периодов (стр. 216) и дебиторская задолженность долгосрочная (стр. 230):

На начало периода: А4_Н = 138 952 - 0 - 0 + 5 + 0 = 138 957 (тыс. руб.).

На конец периода: А4_К = 153 747 - 0 - 0 + 68 + 0 = 153 815 (тыс. руб.).

Пассивы баланса группируют по степени срочности их оплаты.

П1 ¾ наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620 + стр. 660).

На начало периода: П1_Н = 42 117 + 0 = 42 117 (тыс. руб.).

П2 ¾ краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр. 610).

П3 ¾ долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр. 590).

П4 ¾ постоянные пассивы включают собственный капитал (стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650).

На начало периода: П4Н = 178 691 + 0 + 26 + 0 = 178 717 (тыс. руб.).

На конец периода: П4К = 195 703 + 0 + 0 + 0 = 195 703 (тыс. руб.).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Рассмотрим данные соотношения на примере исследуемой организации.

На начало периода: 1318 (тыс. руб.) < 42 117 (тыс. руб.) ¾ не соответствует;

35 587 (тыс. руб.) > 28 919 (тыс. руб.) ¾ соответствует;

138 957 (тыс. руб.) < 178 717 (тыс. руб.) ¾ соответствует.

На конец периода: 3684 < 42 632 (тыс. руб.) ¾ не соответствует;

43 138 (тыс. руб.) < 46 500 (тыс. руб.) ¾ не соответствует;

85 614 (тыс. руб.) > 1416 (тыс. руб.) ¾ соответствует;

153 815 (тыс. руб.) < 195 703 (тыс. руб.) ¾ соответствует.

Как на начало, так и на конец периода баланс не является ликвидным, не выполняется первое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием во второй и третьей группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости ¾ наличие у предприятия собственных оборотных средств.

При дальнейшем анализе определяют абсолютную величину платежных излишков или недостатков по группам средств (табл. 23.1).

Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что на начало периода наиболее ликвидные активы покрывали лишь 3,1% обязательств (1318: 42 117 ´ 100), на конец периода ¾ 8,6% обязательств (3684: 42 632 ´ 100), т. е. ситуация стала меняться в положительную сторону.

Расчет платежного излишка или недостатка по результатам оценки
ликвидности баланса

Одним из важнейших критериев, непосредственно связанных с ликвидностью в оценке финансового положения, является платежеспособность организации.

Платежеспособность ¾ это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

Так как в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами:

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

¾ на начало периода: 1318 + 35 587 < 42 117 + 28 919 (тыс. руб.),

¾ на конец периода: 3684 + 43 138 < 42 632 + 46 500 (тыс. руб.),

На начало и конец периода организация неплатежеспособна, платежный недостаток составил 34 131 (тыс. руб.) (36 905 - 71 036), на конец периода обязательства превышают возможности организации в 1,9 раза (89 132: 46 822), платежный недостаток составляет 42 310 тыс. руб. (46 822 - 89 132) т. е. его величина значительно возросла за период.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:

На начало периода: 73 891 (тыс. руб.) > 0 (тыс. руб.).

На конец периода: 85 614 (тыс. руб.) > 1416 (тыс. руб.).

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

На конец периода платежеспособность организации снизилась в 1,09 раза (43 304: 39 760), что является отрицательным фактором.

Анализ ликвидности баланса по рассмотренной схеме считается приближенным, более точным является анализ с использованием нормативных скидок, применяемых еще
в 1920-е гг. (табл. 23.2).

Расчет платежного излишка или недостатка по результатам анализа
ликвидности с использованием нормативных скидок

Активы А1 определяют аналогично ранее приведенному расчету, таким образом:

А2 ¾ быстрореализуемые активы включают: 80% дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (R ^A) за минусом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (З_у), (стр. 244 ф. № 1);

70% готовой продукции и товаров для перепродажи (Z _г), (стр. 214 ф. № 1);

50% величины запасов (Z) и НДС за минусом готовой продукции и товаров для перепродажи (Z _г), а также расходов будущих периодов (Z _р) и товаров отгруженных (Z _Т), (стр. 210 ф. № 1 + 220 ф. № 1 + стр. 214 ф. № 1 - стр. 215 ф. № 1 - стр. 216 ф. № 1):

А2 = 0,8 ´ (R ^A - З_у) + 0,7 Z _г + 0,5 ´ (Z + НДС - Z _г - Z _р - Z _Т). (23.11)

Быстрореализуемые активы на начало и конец периода:

А2_Н = 0,8 ´ (35 587 - 0) + 0,7 ´ 39 309 + 0,5 ´ (68 862 + 5034 - 39 309 - 5 - 0 = 73 276,6 (тыс. руб.);

А2_К = 0,8 ´ (43 138 - 0) + 0,7 ´ 52 608 + 0,5 ´ (81 472 + 4671 - 52 608 - 68 - 461) = 87 839 (тыс. руб.).

Активы А3 ¾ медленно реализуемые активы включают:

20% дебиторской задолженности по предыдущему расчету (R _A);

30% готовой продукции и товаров для перепродажи (Z _г);

50% от величины запасов по предыдущему расчету;

100% долгосрочных вложений в материальные ценности (F _М), (стр. 135 ф. № 1) и долгосрочных финансовых вложений (F _Д), (стр. 140 ф. № 1).

А3 = 0,2 R ^A + 0,3 Z _г + 0,5 ´ (Z + НДС - Z _г - Z _р - Z _Т) + F _M + F _Д. (23.12)

Медленно реализуемые активы на начало и конец периода:

А3_Н = 0,2 ´ (35 587 - 0) + 0,3 ´ 39 309 + 0,5 ´ (68 862 + 5034 - 39 309 - 5 - 0) = 36 201,4 (тыс. руб.);

А3_К = 0,2 ´ (43 138 - 0) + 0,3 ´ 52 608 + 0,5 ´ (81 472 + 4671 - 52 608 - 68 - 461) = 40 913 (тыс. руб.).

Труднореализуемые активы А4 определяют аналогично ранее приведенному расчету.

где R ^Р ¾ кредиторская задолженность, тыс. руб.

На начало периода: П1_Н = 0,8 ´ 42 117 = 33 693,6 (тыс. руб.).

На конец периода: П1_К = 0,8 ´ 42 632 = 34 105,6 (тыс. руб.).

На начало периода: П2_Н = 0,2 ´ 42 117 = 8 423,4 (тыс. руб.).

На конец периода: П2_К = 0,2 ´ 42 632 = 8 526,4 (тыс. руб.).

Пассив П3 ¾ долгосрочные и краткосрочные обязательства по займам и кредитам.

На конец периода: П3_К = 46 500 + 1416 = 47 916 (тыс. руб.).

Пассив П4 определяют аналогично ранее приведенному расчету.

Текущая платежеспособность по вновь выполненному расчету:

Текущая платежеспособность по состоянию на начало периода по сравнению с результатами, полученными при расчете предыдущим методом, увеличилась, платежный излишек составил 32 477,6 (тыс. руб.) (74 594,6 - 42 117) против ранее полученного недостатка 34 131 (тыс. руб.), на конец периода организацией выполняется условие текущей платежеспособности, платежный излишек составил 48 891 (тыс. руб.) (91 523 - 42 632) против ранее полученного недостатка в размере 42 310 (тыс. руб.).

¾ на начало периода: 36 201,4 (тыс. руб.) > 28 919 (тыс. руб.);

¾ на конец периода: 40 913 (тыс. руб.) < 47 916 (тыс. руб.).

¾ на начало периода: 36 201,4 - 28 919 + 32 477,6 = 39 760 (тыс. руб.);

¾ на конец периода: 40 913 - 47 916 + 48 891,0 = 41 888 (тыс. руб.).

Для организации анализ платежеспособности с использованием метода нормативных скидок более предпочтителен.

Еще более детальным является анализ платежеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов, где используются три традиционных относительных показателя:

¾ коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия);

¾ коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия имеют в нынешних условиях деятельности чисто аналитические значения. Нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование перечисленных выше показателей. Они должны оцениваться для каждой организации по его балансовым данным, хотя теоретически нормативные ограничения существуют по трем показателям.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ) рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (Д) к наиболее срочным обязательствам (R^N):

По коэффициенту абсолютной ликвидности на начало периода организация может покрыть 3,1% своих обязательств, на конец периода ¾ 8,6%.

Как следует из табл. 23.1, общая величина наиболее срочных обязательств к концу периода возросла в меньшем объеме (1,18%), чем свободные денежные средства (77,45%), вследствие чего наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности.

Полученные значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов с поставщиками. Так, например, чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя К_АЛ > 0,2 - 0,5.

Большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно для поставщиков.

Коэффициент критической ликвидности (К_КЛ) ¾ промежуточный коэффициент покрытия ¾ определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро-реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:

К_КЛ - (Д + R ^А): (R^N + К ^t) или К_КЛ = (А1 + А2): (П1 + П2), (23.17)

Рост показателя произошел за счет увеличения свободных денежных средств и дебиторской задолженности на 26,9% ((46 822: 36 905) ´ 100 - 100), при уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%. Полученное значение показателя на конец периода (0,525) позволяет сделать вывод, что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты без реализации материальных запасов. Нормальное ограничение принято К_КЛ > 1.

Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) ¾ коэффициент покрытия ¾ определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

К_ТЛ.Н = (1318 + 35 587 + 73 891): (42 117 + 28 219 + 0) = 110 796: 71 036 = 1,560.

К_ТЛ.К = (3684 + 43 138 + 85 614): (42 632 + 46 500 + 1416) = 132 436: 90 548 = 1,463.

В исследуемой организации значение коэффициента меняется в течение анализируемого периода от 1,560 до 1,463. Повышение величины анализируемого показателя к концу периода является результатом влияния двух разнонаправленных факторов: увеличения оборотного капитала на 19,5% ((132 436: 110 796) ´ 100 - 100) при одновременном уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69% (см. табл. 23.1).

Итак, коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.

Нормальным ограничением для него считается К_ТЛ ³ 2, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

На начало и конец отчетного периода коэффициент имеет значение ниже нормального, на конец периода он еще более снизился и составил 1,463.

Если у организации значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два пути увеличения коэффициента текущей ликвидности:

¾ наращивать оборотные активы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициента текущей ликвидности.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

В условиях нестабильности экономики и инфляционных процессов целесообразно рассчитывать для каждого субъекта хозяйствования нормальный уровень коэффициента ликвидности.

Следует иметь в виду, что чем ниже материалоемкость продукции, тем ниже достаточный коэффициент текущей ликвидности. Минимальная сумма оборотных средств, необходимых предприятию для обеспечения платежеспособности, равна сумме достаточной потребности в материальных оборотных средствах, безнадежной дебиторской задолженности и текущих пассивов (табл. 23.3).

ЧТО И КАК ПИСАЛИ О МОДЕ В ЖУРНАЛАХ НАЧАЛА XX ВЕКА Первый номер журнала «Аполлон» за 1909 г. начинался, по сути, с программного заявления редакции журнала...

Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычислить, когда этот...

Система охраняемых территорий в США Изучение особо охраняемых природных территорий(ООПТ) США представляет особый интерес по многим причинам...

Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: