І. Оцінка імовірності банкрутства

Під банкрутством розуміють визнану судом неплатоспроможність господарюючого суб’єкта виконати свої зобов’язання перед кредиторами.

Для оцінки можливого банкрутства використовують економіко-математичні методи і моделі, експертні оцінки, які з певним ступенем точності визначають перспективну динаміку показників фінансового стану та очікувану платоспроможність.

Найпоширеніший метод – „Z-модель”, запропонована Е.Альтманом у 1968 р. Вона має наступний вигляд:

К₂ = Нерозподілений прибуток: Валюта балансу;

К₄ = Ринкова вартість звичайних та привілейованих акцій: Сума зобов’язань;

К₅= Виручка від реалізації продукції: Валюта балансу.

Оцінка імовірності банкрутства за значеннями індексу Z.

П’ятифакторна модель дає результати високої точності, однак має обмежену сферу застосування, оскільки передбачає оцінку ринкової вартості акцій у розрахунку коефіцієнту К₄. Це можливо лише для компаній, акції яких вільно котуються на фінансових біржах. Для українських підприємств коректнішим є застосування п’ятифакторної моделі, запропонованої у 1983 р.

Z_к = 0,717 · К₁ + 0,847 · К₂ + 3,107 · К₃ + 0,42 · К₄ + 0,995 · К_5,

Граничне значення індексу Z_к дорівнює 1,23. Якщо Z_к < 1,23, то підприємству у найближчі два-три роки загрожує банкрутство, коли Z_к > 1,23, то фінансовий стан вважається стійким.

ІІ. Аналіз ділової активності підприємств

Для уникнення кризових явищ та забезпечення стійкого економічного зростання необхідно розвивати ділову активність підприємства. Ділова активність широке поняття і охоплює активність підприємств щодо мобілізації внутрішніх ресурсів, економічне зростання, активність у зовнішньому економічному середовищі.

Про зростання ділової активності у найбільш загальному вираженні свідчить таке співвідношення показників:

де Т_чп – темп росту чистого прибутку, Т_рп - темп росту реалізації продукції, Т_вк - темп росту вкладень капіталу.

Цю залежність називають „золотим правилом економіки підприємства”, яка означає, що:

а) економічний потенціал підприємства зростає;

б) зростання реалізації продукції випереджує приріст вкладеного капіталу;

в) прибутковість вкладеного капіталу та обороту з продаж зростає.

Порушення цієї залежності не завжди свідчить про спад ділової активності, це може бути в час технічної реконструкції підприємства, розширення його виробничої потужності, що виправдовується економічним зростанням у перспективі.

До показників, які визначають якість економічного зростання, відносять:

1. Коефіцієнт оборотності оборотних коштів – відношення обсягу реалізації до середньої величини оборотних коштів.

Відображає кількість оборотів оборотних коштів за період.

2. Тривалість одного обороту в днях – відношення кількості днів у розрахунковому періоді (для кварталу – 90 днів, для року – 360 днів) до коефіцієнту оборотності.

4. Ставки дивідендів на акціонерний капітал.

Враховуючи, що пріоритетним джерелом забезпечення стійкості економічного зростання є прибуток підприємства, то можливості підприємства у досягненні цієї мети можуть бути оцінені за зростанням коефіцієнта реінвестування прибутку (К_р):

де ЧП – чистий прибуток, Д – дивіденди, які виплачуються акціонерам, ВК – власний капітал, П_рі – реінвестований прибуток.

Аналіз впливу факторів, які визначають темпи зростання власного капіталу, можна здійснити з використанням такої аналітичної моделі:

де ВД – валовий дохід від реалізації продукції, ВОА – власні оборотні кошти,

- частка реінвестованого прибутку,

- прибутковість валового доходу,

- оборотність власних оборотних активів,

- коефіцієнт маневреності власного капіталу.

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Что делать, если нет взаимности? А теперь спустимся с небес на землю. Приземлились? Продолжаем разговор...

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: