Понятие инвестиционного проекта. Простые методы оценки инвестиционного проекта.

Инвестирование – расходование денежных средств в данный момент в расчете получить определенный доход в будущем. Инвестиционный проект – разовая (уникальная для данной фирмы) коммерческая задача, ограниченная по времени своего решения и требующая последовательного уточнения деталей в ходе реализации. На рисунке 26 представлены стадии проекта. Он начинается с инициации, т.е. со стадии, на которой принимается принципиальное решение об осуществлении проекта, либо, напротив, фирма отказывается от него.

Контроль

Инициация Планирование Исполнение Завершение

Рис. 26. Стадии инвестиционного проекта

Далее наступает стадия планирования проекта, в рамках которой:

а) устанавливаются ключевые параметры проекта;

б) выделяются составные части проекта;

в) определяется необходимый объем ресурсов;

г) определяется последовательность проведения работ и общая длительность проекта;

д) устанавливается бюджет проекта.

В соответствии с планом начинается исполнение проекта. Эта стадия требует постоянного отслеживания процесса продвижения к конечной цели и поэтому связана прямым и обратным способом со стадией контроля. Венчает дело завершение проекта, когда фирма закрывает проект и оценивает его исполнение.

Перед менеджером встает проблема: отличить перспективный проект от не перспективного. Для этого применяются различные методы оценки инвестиционных проектов.

Под методом оценки инвестиционных проектов понимается система способов и приемов сопоставления, связанных с проектом результатов и затрат.

Методы бывают:

1) простые – используют учетные показатели, отражаемые в бухгалтерской отчетности – инвестиционные затраты, прибыль, амортизационные отчисления;

Простые методы:

1. Простая норма прибыли (ROI - Return Of Investment) - отношение чистой прибыли (Рг) за один период времени к общему объему инвестиционных затрат (I):

, где I – инвестиционные затраты, Pr – прибыль.

Экономический смысл ROI заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

В ряде случаев при расчете показателя ROI фактически определяется отношение суммы чистой прибыли и амортизации к чистым инвестициям:

, где A – амортизация.

В некоторых случаях при расчете финансового показателя учитывают сокращение стоимости капитала в результате его амортизации, т.е. в знаменателе используют среднее значение капитальных вложений:

В большинстве инвестиционных проектов распределение дохода по годам не является равномерным. В этом случае необходимо использовать показатель среднего дохода:

, где T – число периодов реализации проекта.

Пример:

2. Период окупаемости - характеризует тот период времени, за который сумма единовременных затрат покрывается прибылью и амортизационными отчислениями.

В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-Ф3 срок окупаемости инвестиционного проекта определяется как срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Формула для расчета периода окупаемости может быть представлена в виде:

, где I₀ – первоначальные инвестиции, CF – чистый годовой денежный поток от реализации инвестиционного проекта.

Пример:

Т.о. период окупаемости составляет 5 лет.

В некоторых случаях расчет срока окупаемости можно произвести более точно:

, где

С- - это отрицательная величина накопленного сальдо денежного потока на шаге, предшествующем периоду окупаемости,

С+ - положительная величина накопленного сальдо денежного потока на шаге, следующим за периодом окупаемости.

В нашем примере т.е. период окупаемости в примере составляет 4 года и 9 месяцев.

Использование простых методов оправдано с точки зрения относительной простоты расчетов. Главный их недостаток - они игнорируют зависимость стоимости денег от времени.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: