Управление рисками. Зацепилин Александр Николаевич

Управление рисками. Зацепилин Александр Николаевич

Риск является ключевой характеристикой современного мира. Риск проявляется на разных уровнях и в различных формах. Каждый день по телевидению средством массовых информаций мы узнаем, что в мире постоянно происходит природные и техногенные катастрофы. Они приносят людям смерти и страдания, приводят к разрушению и уничтожению материальных объектов, вызывают прямые и косвенные финансовые потери. Каждый день люди подвержены рискам. Среди них можно выделить риски заболеваемости, смертности, увольнения с работы. При реализации этих событий могут возникать как не экономические последствия (например потеря здоровья из-за заболевания или депрессии в результате потери работы), так и экономический ущерб.

Деятельность государства также связана с возникновением и реализацией различных рисков. Одной из функций государства как общественного института является защита населения от некоторых типов рисков, например, безопасность, оборона. Структурно риск можно описать с помощь следующих характеристик:

Опасность — это потенциальная роза возникновения риска, обусловленная спецификой объекта, особенностями рисковой ситуации и природы ущерба. Эта характеристика отражает взаимодействие двух основных элементов

- носитель риска т. е. объекта или субъекта по отношению которому этот риск оценивается.

- Окружающей среды, в которой носитель риска и которая может провоцировать реализацию риска.

Опасность является ключевой характеристикой риска. Без нее риск не возможен. Она определяет подверженность к риску. Подверженность к риску представляет собой характеристику ситуации, которая чревата возникновением ущерба.

Уязвимость выражает степень или интенсивность, с которой может возникать ущерб различного размера в отношении рассматриваемого объекта. По существу уязвимость подразумевает выявление влияния различных факторов на величину риска.

Взаимодействие риска с другими рисками оказывает на риск существенное влияние. Анализ взаимодействия рисков может повлиять на понимание опасностей, к которым подвержены исследуемые объекты.

Экономический риск — это возможность случайного возникновения нежелательных убытков, которые измеряются в денежном выражении. С экономическим риском может сталкиваться любой субъект

- производственно-хозяйственная единица (фирма, компания, банк, страхования, инвестиционная компания)

- государства в лице органов управления, например, болезнь человека сопровождается дополнительными расходами на лечение и возможна потеря дохода по месту работы

- Существует вероятность потерять свое имущество в результате пожара. Группа людей может сталкиваться с ущербом которая является следствием стихийных бедствий (наводнения, землетрясения, града, шторма).

В производственной фирме может принесен ущерб, связанный с поломкой имущества, с неисправностями отопительной системы, ошибкой работников предприятия из-за чего была выпущена некачественная продукция. Банку грозят кражи базы данных, ошибки кассира при выдаче денег, неправильное оформление, документация. Страховая и инвестиционная компания могут встретиться с факторами недостаточности средств для выполнения свои обязательств о выплатам. Государства в лице правительства сталкивается с рисками выполнения госбюджета. Центральный банк как институт государства выполняет функции поддержания в равновесии денежной массы, определенные риски имеют место и на уровне региональных уровнях власти и местного самоуправления.

При анализе рисков менеджер должен первую очередь ответить на вопрос: «Что или кто подвергается к рису?», т. е. должен привести классификацию по типу объекта. По данному критерию можно выделить следующие риски:

- природные риски, связанные с природными катастрофами

- технические риски вызванные техногенными катастрофами, пожарами, ошибки при сметной документации

- риски связанные с человеческим фактором (смерть, нетрудоспособность, выход на пенсию, увольнение), и риски связанные с действием персонала (авария, ошибки персонала)

- риски связанные с экономической активностью, т. е. с ведением бизнеса (производственная, транспортная, торговые, финансовые) и результатами экономических процессов (риски, связанные с экономическими изменениями, усилением конкуренции, валютные и инфляционные риски)

- политические риски, связанные с налогообложением, с государственным регулированием. С изменением нормативных актов и судебными прецедентами, которые влияют на экономическую практику

- социальные риски. Под ними понимают риски возникновения таких отрицательных явлений, как преступность, нарушения безопасности объектов, неблагоприятные социальные внешние эффекты.

Риски могут возникать на разных уровнях экономики. Здесь используется следующая классификация:

1. риски, возникающие на уровне народного хозяйства

2. риски, возникающие на уровне административно-хозяйствующих и региональных образований

3. риски, возникающие на уровне отдельного хозяйствующего объекта

4. риски, возникающие на уровне структурных подразделений

5. риски, возникающие на уровне отдельного рабочего места

Экономические риски связанные с бизнесом можно выделить следующие уровни ответственности:

- проектные риски, связанные с конкретным проектом или конкретным подразделением компании;

- риски предприятия, характерные для а в целом;

- отраслевые риски, связанные со спецификой всех компаний отрасли

- общеэкономические риски всего народного хозяйства

- глобальные риски мировой экономики в целом.

Управление риском базируется на общих универсальных свойствах системах риска, которые можно обобщить в виде основных принципов. К принципам относятся:

- системный характер управления риском — комплексное рассмотрение совокупности всех рисков как единого целого с учетом всех взаимосвязей и возможных последствий что подразумевает высоко специализированный характер принятия решений относительно управления риском. А также проведение единой политики управления рисками;

- соответствие системы управления рисками общим целям и задачам, что подразумевает отсутствие противоречий между системой управления риском и задачами функционирования государства, бизнес и фирмы или жизни физического лица;

- учет внешний и внутренний ограничений в системах управления риском, что означает согласование соответствующих специальных мероприятий с институциональными возможностями и условиями функционирования государства бизнеса, фирмы или жизни физического лица;

- поддержание динамического характера системы управления риском, что связано с непрерывным характером принятия решений касающихся управлением риском.

Все эти основные принципы в целом проявляются на практике во всех случаях.

Метод секьюритизации — передача требований банками-организаторами путем размещения кредита среди инвесторов.

Секьюритизация представляет новые инструменты, позволяющие управлять рисками и продавать риски, прежде всего кредитные. Это позволяет осуществлять рефинансирование выданных кредитов по минимально возможным процентным ставкам, что в свою очередь приводит к снижению процентов по выдаваемым банками кредитам. По сути, секьюритизация — это финансирование или рефинансирование каких-либо активов компании, генерирующих доход.

Снижение уровня риска позволяет лизингодателю получить средства для новых лизинговых сделок путем секьюритизации существующего лизингового портфеля при затратах, меньших по сравнению с банковскими кредитными ставками. Программа секьюритизации также позволяет создать ликвидность на рынке лизинга, что является важным достижением с точки зрения макроэкономической политики. Секьюритизация также может увеличить объем свободных средств на рынке среднесрочного финансирования, поскольку предполагает непосредственный выход на рынок инвесторов, минуя кредитные банки-посредники.

Ключевой для проведения секьюритизации активов является концепция «действительной продажи», заключающаяся в том, что после осуществления компанией (кредитным учреждением) — организатором продажи или передачи активов специально образованному юридическому лицу, такая передача не может быть оспорена, признана недействительной или отменена каким-либо иным способом в случае несостоятельности организатора или в любых иных случаях, не предусмотренных условиями сделки секьюритизации.

Специально образованное юридическое лицо, как правило, создается как максимально защищенное от банкротства лицо со специальной правоспособностью. Концепция «защищенности от банкротства» предполагает, что специально образованное юридическое лицо ограничивается возможности инициировать процедуру своей добровольной ликвидации или реорганизации, и одновременно все участники отношений с таким лицом принимают на себя обязательство не ходатайствовать о ликвидации специального юридического лица или о возбуждении в отношении него процедуры принудительного банкротства. Частью концепции «защищенности от банкротства» является Концепция «специальной правоспособности», в соответствии с которой специально образованному юридическому лицу в силу положений его учредительных документов не разрешается какие-либо дополнительные долговые инструменты, участвовать в объединении компаний или осуществлять иные сделки и действия, в том числе найм сотрудников, кроме тех, которые необходимы для осуществления непосредственно секьюритизации.

В России в настоящее время отсутствует регулирование сегмента рынка секьюритизации.

Поручительство — это договор с односторонними обязательствами, посредством которого поручитель берет обязательство перед кредитором оплатить при необходимости задолженность заемщика.

С экономической точки зрения поручительство является более дешевым и удобным инструментом обеспечения кредита. Обычно используется поручительство юридических лиц, которые представляют собой финансово-состоятельные предприятия или уже хорошо знакомые банку предприятия-партнеры. Механизмы «взаимного обеспечения» через взаимные поручительства могли бы предоставить в свою очередь кредитные кооперативы (в пользу своих членов, и сами члены кооперативов) или общества взаимного страхования.

Для получения кредита, как правило, необходимо предоставление достаточных гарантий. Чтобы кредит могли получить и такие предприятия, которые не располагают достаточным обеспечением, в качестве организаций для мобилизации собственных сил в Германии малыми и средними предприятиямив торговле и промышленности были созданы объединения, предоставляющие гарантии по кредитам.

Гарантии (по поручительствам) по кредитам предоставляются для финансирования инвестиций, средств производства, вступления во владение предприятием и создания фирмы.

Условия, на которых общество предоставляет гарантии по кредитам, следующие:

- текущие комиссионные за поручительство в размере 0,8% в год от суммы кредита;

- однократный сбор за оформление и обработку 200 евро (если поручительство не осуществляется);

- однократный вклад в поручительский фонд в размере 1% от суммы поручительства;

- текущие комиссионные за поручительство в размере 0,8% в год от суммы кредита;

- однократный сбор за оформление и обработку 200 евро (если поручительство не осуществляется);

- однократный вклад в поручительский фонд в размере 1% от суммы кредита;

в) садоводческим объединениям и предприятиям гостиничного и ресторанного хозяйства:

- текущие комиссионные за поручительство в размере 0,8% в год от суммы кредита;

- однократный сбор за оформление и обработку 100 евро;

- однократный вклад в поручительский фонд в размере 1% от суммы кредита.

Германские банки поручительств представляют собой учреждения, мобилизующие собственные средства. Собственниками являются различные торгово-промышленные объединения.

Первичная задача банков поручительств заключается в замещении отсутствующих кредитных гарантий поручительством. При этом банк поручительств вместе предпринимателем идет на определенный риск, чтобы высокодоходные инвестиции не потерпели неудачу вследствие отсутствия гарантий. Предприниматель подает заявку на предоставление кредита в универсальный банк, который при отсутствии гарантий направляет кредитные документы в банк поручительств.

Кредиты под поручительства и банковские гарантии выдаются ссудозаемщиками лишь в том случае, если поручитель (гарант) является платежеспособным лицом. По банковской гарантии гарантом может выступать банк, небанковская кредитная организация или страховая организация. Принимая поручительство, банковскую гарантию в качестве обеспечения кредита, банк-кредитор в обязательном порядке проверяет правоспособность и платежеспособность поручителя (гаранта).

Как показывает опыт развитых стран, распределение кредитных рисков между банками и государством наиболее действенный механизм обеспечения доступа предпринимателей к кредитным ресурсам. Гарантирование как один из главных приоритетов используют, например, Администрация малого бизнеса США и ряд других организаций.

Для обеспечения зарубежных рисков по немецким экспортным кредитам на случай неплатежей по экспортным операциям на сложных зарубежных рынках федеральное германское правительство предлагает значительные гарантии в рамках программы Гермес на случай неплатежей, вызванных политическими и экономическими причинами.

Установлению партнерских связей между немецкими и зарубежными предприятиями способствуют консультации по общим вопросам экспортных операция, проводимые саморегулируемыми экономическими организациями в Германии (ТПП и профессиональные союзы) и за рубежом (внешторговые палаты, представительства немецкой экономики).

В Германии специализированные «гарантийные» банки, созданные как институты поддержки немецкой экономики, берут а себя риск невозврата кредитов до 80% суммы кредита или долевого участия в капитале посредством предоставления гарантий и поручительств новым и уже существующим малым и средним предприятиям, не имеющим или имеющим в недостаточном количестве собственные возможности по обеспечению кредитов.

- выдача гарантий до 80% предоставляемого кредита;

- минимальная сумма гарантии, как правило, более 5 млн. евро;

- текущее вознаграждение за аваль от соответствующей суммы гарантии составляет, как правило, 0,5% в год;

- однократный сбор за оформление и обработку в размере 0,1% от суммы поручительства, но не более 2500 евро;

- максимальный срок действия поручительства составляет, как правило, 15 лет.

Механизмы такого государственного гарантирования с участием банка-агента предложены и Российским банком развития (РосБР), который предоставляет банковскую гарантию региональному банку в размере до 75% от суммы кредита малому предприятию, т. е. принимает на себя риски невозврата средств по кредитам. Для минимизации рисков предполагалось кредитовать только действующие малые предприятия, причем на приобретение основных средств, которые и будут приниматься в качестве залога.

Использование гарантийного мультипликатора (использование мультипликатора инвестиций по гарантийному механизму) может стать оптимальной стратегией расходования бюджетных средств на инвестиционные цели.

Как известно, гарантии, поручительство, залог являются механизмами возврата кредитов при кредитовании посредством получения от контрагентов определенных гарантий или поручительств от третьих лиц или в виде залога активов или прав.

В основе Концепции государственного института лежат следующие принципы:

1. Федеральные и региональные власти принимают на себя прямую финансовую ответственность за последствия своих действий.

Правительство на соответствующем уровне достигает этой цели путем подписания страховых контрактов, в которых обязуется:

- использовать гарантийный мультипликатор (использование мультипликатора инвестиций по гарантийному механизму) в качестве оптимальной стратегии расходования бюджетных средств на инвестиционные цели;

- не вмешиваться в частные транзакции путем аннулирования лицензий, конфискации ресурсов или готовой продукции, введения имеющих обратную силу налогов и/или дискриминационных налогов с транзакцией и т. п.;

- решать проблемы, возникающие в связи с необоснованным вмешательством со стороны органов власти;

- выплатить компенсацию в случае вмешательства со стороны органов власти за счет бюджетных средств.

2. Банковская гарантия — письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица- принципала, уплатить кредитору принципала — бенефициару в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате.

Размер уплачиваемого вознаграждения должен компенсировать расходы персонала ГФРГ на обслуживание гарантийного механизма по выдаваемому кредиту плюс премия за риск невозврата заемщиком кредита и, как следствие риск реализации выданного гарантийного обязательства, в сумме, обеспечивающей компенсацию 6 — 10% возможного невозврата кредитных ресурсов.

3. В случае размещения в рамках Генерального соглашения гарантийного фонда в коммерческой банковской структуре, а, например, не в специально создаваемом ГФРГ, плата за пользование депозита позволит снизить плату за предоставление государственной гарантии за счет снижения платы за риск.

4. Дополнительным видом платных услуг могут быть консультации по бизнес-планированию и маркетингу, подготовка бизнес-планов инвестиционных проектов, в том числе инновационной направленности, субъектов малого и среднего бизнеса, реализуемых в рамках предоставляемых под них государственных гарантий.

5. Повысить доверие к предлагаемому гарантийному механизму можно путем обеспечения возможности приостановки обязательств по выплате претензии субъекта экономики соответствующего (федерального или регионального) уровня субъектом экономики более высокого уровня.

Страхование контракты могут включать покрытие следующих рисков некоммерческого характера:

- невозможность конвертации и перевода валютных средств;

- наложение ареста на товары или ограничений на импорт, продажу или экспорт;

Основные принципы внутреннего страхования кредита в Великобритании следующие:

1. Страхование кредита относится только к коммерческому кредиту и не включает потребительский кредит.

2. Страховщики не гарантируют выплату долга к определенной дате; они выплачивают компенсацию вследствие неплатежеспособности или доказанного банкротства дебитора. Компенсация обычно составляет от 75% до 90% признанных потерь в пределах кредитования. Условием нормального внутреннего страхования кредита является то, что держатель полиса принимает незастрахованную часть на свой собственный риск.

3. Поскольку при кредитовании возможно страховать авансы, выплаченные покупателем в ожидании доставки товара продавцом, при нормальном внутреннем страховании кредита невозможно покрытие финансового кредита, например займов или краткосрочных кредитов, предоставляемых банками или финансовыми компаниями.

4. Продажи ассоциированным или дочерним компаниям, правительственным учреждениям, национализированым предприятиям и государственным органам исключается из сферы действия любого полиса внутреннего страхования кредита.

5. Держатель полиса должен постоянно проявлять разумную осторожность и заботу при предоставлении кредита покупателю и при взыскании предоставленных в кредит средств.

6. Любое из перечисленных ниже действий, предпринятых судом или держателем полиса, относится к неплатежеспособности:

b) судом установлен порядок или соглашение об урегулированных платежей;

c) учреждение доверительной собственности или другое урегулирование сделано покупателем в пользу всех его кредиторов;

d) действует постановление суда о прекращении деятельности компании покупателя или о передаче управления согласно Акту о неплатежеспособности от 1986г.;

e) покупателем принято решение о добровольном прекращении деятельности;

f) компромисс или соглашение связывают действия покупателя и всех его кредиторов;

g) управляющий имуществом согласно Акту о неплатежеспособности от 1986г. Назначен для обеспечения интересов владельцев долговых обязательств и других кредиторов покупателя.

7. Длительной неплатежеспособностью считается невыплата застрахованным покупателем, принявшим поставленные товары, установленной части застрахованного долга в период до 90 дней после установленного срока %, в случае же если срок был перенесен, то по окончании периода в 90 дней по истечении нового срока.

8. При неплатежеспособности застрахованного покупателя держатели полиса обращаются к страхователям. Страховые претензии удовлетворяются в срок до 30 дней со дня признания долга неплатежеспособного клиента в пользу держателя полиса.

9. Величина страховой суммы и возмещения определяется согласно оценкам страховщиками положения дел держателя полиса, а также главными факторами распределения риска и качества основных потерь, предшествующим опытом потерь от безнадежных долгов, сроками платежа и стандартам и кредитного менеджмента.

Полис страхования всего оборота обычно содержат ограничения, позволяющие предоставлять кредит до определенной суммы без консультация с компанией по согласованной процедуре.

Совокупный годовой полис превышения потерь. Это годовой полис, хотя покрытие может быть выделено на больший или меньший период для приведения в порядок счетов держателя полиса в конце года.

Полис специального счета. Этот тип полис может охватывать отдельный контракт с поименованным покупателем или серию операций за период не менее 12 месяцев с одним или более поименованными покупателями. Премия начисляется на застрахованный оборот, заявленный в полисе.

Полис специального счета — фиксированное время или декларирование баланса. Выбор основания фиксированного времени предназначен для использования в условиях, когда коммерческие отношения с покупателем настолько регулярны, что величина задолженности в каждый данный момент в течение года не изменяется и может быть точно предсказана.

Полис несостоятельности клиента (специальный счет). Этот полис относится к тем клиентам, которые отвечают за основную долю всего годового оборота, или те же операции будут представлять существенную часть долг относительно всех долгов держателя полиса.

Полис покрывает неплатежеспособность покупателя в период своего действия, причем неплатежеспособность наступает, если:

а) вынесено решение суда о ликвидации неплатежеспособной фирмы клиента;

б) есть решение о ликвидации фирмы клиента кредиторами;

с) назначено официальное лицо, уполномоченное реализовать активы клиента для обеспечения обязательств.

Полис несостоятельности поставщика (последующие потери). Этот тип полиса используется держателями для защиты от рисков, связанных с одним или более неплатежеспособными поставщиками, неспособными выполнять свои договорные обязательства.

Самострахование - это метод управления риском, предусматривающий создание организацией собственных резервов (фонда риска) для компенсации убытков при непредвиденных ситуациях.

В методе самострахования основными формами управления рисками инвестиционной деятельности являются:

- проведение активного риско-менеджмента, включающего мониторинг среды, целенаправленный маркетинг, прогнозирование внешней среды и стратегического планирование

- формирование резервного (страхового) фонда субъекта экономики, создаваемого в соответствии с требованиями законодательства и устава субъекта экономики

- формирование резервных сумм, финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центром ответственности

- формирование системы страховых запасов материальных и финансовых реурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия

- нераспределённый остаток прибыли, полученной в отчётном периоде

- формирование системы материальных и информационных резервов, их резервирование и планирование действий участников хозяйственной деятельности на случай тех или иных изменений условий его реализаций

- формирование резерва на возможные потери по ссудам

Рекомендовано также создание 4 видов резервов:

1. На возможные потери по кредитным требованиям.

3. По портфелю однородных кредитных требований

Страховой рынок — это сфера специфических экономических отношений, которые складываются между страхователями и страховщиками. Товаром на страховом рынке выступает страховая услуга обязательства страховщика возместить возможный ущерб страхователю при наступлении страхового случая, а страхователь платит страховщику за это обязательство определенную сумму в виде страхового взноса (платежа), которая выражается в величине страхового тарифа.

Неотъемлемая часть страхового рынка является конкуренция. Принято различать ее виды:

а) ценовую — в основе лежит тарифная ставка, по которой предполагается заключить договор страхования. Неценовую конкуренцию страховщиков выдвигает на первый план дополнительные сервисные услуги страховщиков своих клиентам. В структурном плане страховой рынок может представлен в 2 аспектах:

1. организационно-правовом представлен страховыми организациями:

Основными составляющими внутреннего страхового рынка является материальная и финансовые ресурсы страховой организации. Главными задачами внутреннего рынка являются:

- формирование спроса на страховые услуги (маркетинг и реклама);

- заключение договоров и продажа страховых полюсов;

- проведение целесообразной и гибкой тарифной политики;

- регулирование собственной инфраструктуры.

Внешнее окружение рынка — это система взаимодействующих сил, которые окружают внутреннюю систему рынка и оказывает на нее воздействие. Современный уровень развития страхового рынка в индустриально развитом стран запада характеризуется усилением тенденций монополизации в страховом деле и концентрация капитала.

Основные мотивы страхования по всем основным социально-демографическим группам населения, это:

1. на негосударственную поддержку при наступлении различных неблагоприятных событий;

Эти мотивы основаны на страхе. В их основе лежит боязнь потери имущества, болезни, невозможности помочь родным в трудной ситуации. Страх — субъективная и рациональное понятие,основанное на индивидуальной оценки опасности, которая не всегда соответствует реальному риску наступления неблагоприятного события.

Поведение потребителя основаны на страхе имеет следующие особенности:

1. повышенной оценки опасности способствует стресс, боль, моральное страдание, сопутствующее страховому случаю;

2. агентское агитация занимает последнее место в списке самостоятельных мотивов страхования;

3. желание защититься от потенциальных моральных страданий. Это главный мотив страхования.

Чем больше страх, тем больше потребитель готов платить за защиту от страха.

Мотивы страхования юридических лиц сильно отличаются от мотивов страхования населения. Мотив страхования для предприятий (для юридических лиц) выглядит следующим образом:

- понимание необходимости защиты имущественных интересов предприятия;

- давление государственных органов и вышестоящих уровней управления фирмы.

Основные причины отказа россиян от страхования:

- бедность, которая выражается в отсутствии средств в страховании и самих объектов страхования;

- непонимание сути страхового механизма, которую часто называют недостатком страховой культуры;

- большинство людей не видят смысла в страховании.

В зависимости от источника опасности выделяют риски связанные с:

б) целенаправленным воздействием человека в процессе присвоения материальных благ.

По объему ответственности страховщика риски подразделяются:

Особую группу составляют специфические риски:

а) аномальные — они бывают выше и ниже нормального;

б) катастрофические — они составляют значительную группу, которая охватывает большое число застрахованных объектов, причиняя при этом ущерб в особо крупных размерах.

По международной классификации катастрофические риски подразделяются на:

- местные, которые происходят под воздействием метеорологических факторах и условий;

- риски, связанные с деятельностью человека они подразделяются на политические и военные.

По классификации немецкого ученного Майера катастрофические риски могут быть систематизированы в следующие группы:

- отравление пищевыми продуктами: водой, химией;

Катастрофический риски,связанные с проявлением стихийных сил природы Майер делит их на 2 группы:

1. землетрясения, смещение земли (оползни, трещины земной поверхности), наводнения бури;

2. эпидемия, новые болезни человека, ослабляющие воздействия применение новых препаратов на организм человека.

В спец литературе получила признание предложение американского ученного Фреем, согласно его классификации катастрофические риски подразделяются на 4 группы:

- атмосферно обусловленные катастрофические риски (бури, градобития, снегопады, сход снежных лавин, обледенения);

- геологически обусловленные катастрофические риски (землетрясения, извержения вулканов, смещения участков земной коры, наводнения, сели).

Управление рисками. Зацепилин Александр Николаевич

- носитель риска т. е. объекта или субъекта по отношению которому этот риск оценивается.

- Окружающей среды, в которой носитель риска и которая может провоцировать реализацию риска.

- производственно-хозяйственная единица (фирма, компания, банк, страхования, инвестиционная компания)

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: