ПОЛЕЗНОЕ

Как развить коммуникабельность Почему могут возникнуть ссоры между супругами, в то время как их отношения кажутся прочными Почему появляется страх? Как стать богатым и отойти от дел молодым Советы от доктора Айболита «Как быть здоровым» Как сделать приглашение правильно Точка зрения. Как сделать сотрудника вовлеченным? Лень и как с ней бороться. Психологические аспекты Способов заработать с помощью internet Лекции по Основам предпринимательства Последнее добавление

КАТЕГОРИИ

Метод рынка капитала (иностранные аналоги)

⇐ ПредыдущаяСтр 26 из 33Следующая ⇒

В качестве компаний-аналогов, рыночная стоимость которых будет использована в процессе оценки, выбраны предприятия нефтепереработки. Бухгалтерская отчетность на 1 января 2000 г. (форма 10К), информация о предприятии и котировки акций предоставлены информационным агентством.

Принимая во внимание существенные различия в страновом риске, размере компаний, степени диверсификации бизнеса в ходе оценочных работ, оценщик был вынужден применить ряд корректировок.

Данные корректировки основываются на серьезных статистических исследованиях, однако все равно значительно снижают точность расчетов и достоверность результатов.

Из первоначально отобранных семи компаний были выбраны три аналога, информация по которым представлялась наиболее достоверной, а финансовые показатели — сопоставимыми. К сожалению, абсолютно идентичных оцениваемым компаниям аналогов подобрать не удалось.

Далее приведены расчетные табл. 12.24 — табл. 12.27, в которых отображены выборочные данные бухгалтерской отчетности ОАО «XXX», компаний-аналогов, финансовые коэффициенты, рассчитанные на основе бухгалтерской информации, а также рыночные мультипликаторы:

«Цена / Прибыль от реализации»;

«Цена / Чистая прибыль»;

«Цена / Собственный капитал»;

«Цена / Выручка»;

«Цена / Активы».

Таблица 12.24

Исходные данные

(тыс. долл.)

>Я ы Я Я о Ч и 3 тт и я а

>я I« я о и т

о и т и & и д о & с

! § Л д ^ла Я " _и^б _л^и та с &

б) 2 ^й о НоЯ 1 * Й -ОЮ ^

ы Я ч та от & я сЗ Оои

а «?у & ы «

Л * 5 аы тб J И F я

_об Ои 2

-45	-43	2 850	2 701
-49	-49

-2	-2			-13
		1 143	2 109

		1 045

National steel Corp National steel group Inc Steel technology Inc Starmet Corp Alpine group Inc Internet Corp Commonwealth Industries Inc Оцениваемая компания

Таблица 12.25

Финансовые коэффициенты

Капитализация компаний-аналогов

(%)

National steel Corp	-1,58	-10392,61	-1,67	0,02	12,63	105,52	-1,51	95,56
National steel
group inc -	20,32	-19,15	-13,70	71,50	40,23	67,42	-20,36	100,22
Steel technology Inc	6,13	147,22	8,73	5,93	21,74	142,30	3,79	61,71
Starmet Corp	-9,77	-509,81	-9,44	1,85	-52,53	96,69	-9,77	100,00
Alpine group Inc	5,67	3225,98	3,07	0,10	21,64	54,21	1,18	20,88
Intermet Corp	5,06	1874,39	5,06	0,27	10,04	99,95	3,80	75,08
Commonwealth
Industries Inc	1,14	7209,64	1,69	0,02	11,77	148,08	1,05	92,00

Оцениваемая компания

Для определения числителя в формуле оценочного мультипликатора рассчитывается рыночная стоимость компании-аналога на основе котировок акций, взятых с американского фондового рынка.

Таблица 12.26

Предприятие	Капитализация, тыс. долл.
National steel corp	79 150,500
National steel group inc	396 144,000
Steel technology Inc	74 151,225
Starmet Corp	16 563,450
Alpine group Inc	78 165,000
Intermet Corp	198 010,800
Commonwealth Industries Inc	84 292,800

Таблица 12.27

Выведение стоимости компании

	Мультипликаторы
Предприятие, показатель	«Цена/ Чистая прибыль»	«Цена/ Выручка»	«Цена/ Активы»
National steel group inc	-8,021	1,633		1,101
Steel technology Inc	4,762	0,180		0,256
Alpine group Inc	5,777	0,068		0,037
Среднее значение по выбранным аналогам	0,839	0,627		0,465

	Мультипликаторы
Предприятие, показатель	«Цена/	«Цена/	«Цена/
	Чистая прибыль»	Выручка»	Активы»
Медианное по выбранным
аналогам	4,762	0,180	0,256
Значение мультипликатора
по выбранным аналогам	1,362	0,119	0,121
Стоимость оцениваемой
компании, рассчитанная
методом рынка капитала,
тыс. долл.
Поправка на страновой
риск	0,38

Расчетная стоимость, тыс. долл. Расчетная стоимость, тыс. руб. Размер оцениваемого пакета, % 23,79 Премия за контрольные качества 0,4 Стоимость пакета акций, тыс. долл. Стоимость пакета акций, тыс. руб.

После выбора мультипликаторов было произведено взвешивание предварительной величины стоимости. При взвешивании результатов оценщик придал мультипликаторам равный вес. Значение мультипликаторов «Цена / Прибыль от реализации» и «Цена / СК» при итоговом расчете не учитывались из-за значительной несопоставимости данных.

К результатам расчетов применены корректировки на страновой риск, размер и степень диверсификации компании.

Корректировка на страновой риск была рассчитана на основе оценок агентства «EUROMONEY», делением странового рейтинга (учитывающего инвестиционный климат и уровень рисков) Российской Федерации на страновой рейтинг США.

Таким образом, стоимость пакета акций ОАО «XXX», рассчитанная методом рынка капитала по иностранным аналогам, составляется округлением... руб.

⇐ Предыдущая 21 22 23 24 252627 28 29 30 Следующая ⇒

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...

Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: