Тема 7. Рынок ценных бумаг и инвестиционные банки

План:

7.1. Общая характеристика рынка ценных бумаг

7.2. Структура, функции и механизм рынка ценных бумаг

7.3. Инвестиционный банк: понятие, экономическая сущность, типы инвестиционного банка

7.1. Общая характеристика рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение в отдельных предприятиях, отраслях и в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность.

Перераспределение средств происходит не на основе произвольных административных решений, а исходя из принципа наибольшей эффективности перераспределения денежных фондов. Вследствие этого достигается не только стабильное финансовое положение, но и более эффективное развитие производства.

Возникновение и функционирование рынка ценных бумаг тесным образом связано с функционированием рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров. На определенном этапе исторического развития появляются ценные бумаги – фондовые активы. Они, по существу, являются отражением – титулом собственности – реально существующего капитала.

Капитал в его натурально-вещественной форме, будучи продуктом труда и становясь товарам, должен существовать в форме денег, ибо, раздвоение продуктов на товар и деньги есть закон выражения продукта как товар. Товар и деньги противостоят друг другу и, следовательно, одна и та же величина стоимости имеется дважды: на одном полюсе – как товар у продавца, на другом полюсе – как деньги у покупателя.

Таким образом, можно констатировать, что лицо, купившее ценную бумагу, становиться собственником того капитала, титулом которого оно является, а лицо, продавшее бумагу, становиться собственником денег для их последующего использования.

В практической жизни этот процесс намного сложнее, так как ценная бумага становиться объектом функционирования самостоятельного рынка – рынка ценных бумаг.

Основная функция рынка ценных бумаг в аспекте общественного воспроизводства заключается в том, чтобы обеспечить перемещение капитала из менее рентабельных в более рентабельные отрасли. Здесь же производится мобилизация временно свободных средств юридических лиц и населения для удовлетворения нужд государства и осуществления конкретных инвестиционных проектов или на другие цели.

Товаром фондового рынка служат ценные бумаги. Под ценной бумагой имеется в виду носитель информации, содержащий определенные реквизиты и удостоверяющий имущественные права владельца или отношение займа между лицом, выдавшим ценную бумагу, и лицом, которое ею владеет.

Ценная бумага может существовать в 2 формах:

Ценная бумага как товар имеет:

Ø стоимость, выраженную в ее цене;

Ø потребительскую стоимость, которая состоит в том, что она способна приносить доход в виде дивиденда или процента.

Ценная бумага, выступающая в качестве товара фондового рынка, должна отвечать следующим предъявляемым требованиям (обладать определенными атрибутами):

На рынке ценных бумаг предметом купли-продажи являются различного вида ценные бумаги.

Классификация ценных бумаг определяется, прежде всего, их целевым назначением, которое и определяет условия их выпуска и доходности.

Акция – представляет собой ценную бумагу без установленного срока обращения, которая свидетельствует о паевом участии в уставном фонде акционерного общества и дает собственнику акции ряд имущественных и неимущественных прав, включая право на участие в управлении акционерным обществом, на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Свободная продажа акций приводит к тому, что их цена начинает отклоняться от номинальной. Эти отклонения образуют курс акций. Он зависит от коммерческого успеха акционерного общества. Чем выше уровень выплат предполагаемых дивидендов, тем выше и курс акций.

Облигации, выпускаемые компаниями называются корпоративными облигациями и служат исключительно для мобилизации денежных средств с целью обновления основного капитала, замены оборудования, расширения производственных мощностей, то есть выпуск облигаций чаще всего осуществляется тогда, когда компаниям не хватает собственных финансовых источников для расширения своей деятельности.

Важнейшим видом ценной бумаги являются облигации, выпускаемые правительством и местными органами власти для покрытия бюджетного дефицита, которые называются государственными облигациями. Дело в том, что исполнительной власти не хватает налоговых поступлений, а денежная эмиссия ведет к инфляции, поэтому государственные займы служат важным источником покрытия расходов.

7. 2. Структура, функции и механизм рынка ценных бумаг

 

В настоящее время в развитых странах существуют такие основные рынки ценных бумаг: первичный, вторичный, биржевой, внебиржевой.

 

 

 

На таком рынке участниками всегда выступают эмитенты и инвесторы. Рыночные взаимоотношения между ними могут быть непосредственными или могут осуществляться через посредников, брокеров и дилеров и представляют собой непосредственную или с помощью посредников продажу ценных бумаг эмитентом и приобретение их инвестором или посредником.

Эмитент ценных бумаг – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять обязательства, которые вытекают из условий их выпуска.

Инвестор на рынке ценных бумаг – физическое или юридическое лицо, которое приобретает ценные бумаги от своего имени и за свой счет с целью получения дохода или увеличения стоимости ценных бумаг или получение соответствующих прав, которые предоставляются собственнику ценных бумаг в соответствии с действующим законодательством.

Брокер – физическое лицо или фирма, занимающееся посреднической деятельностью при заключении сделок на фондовой бирже. Брокеры заключают сделки как правило по поручению и за счет клиентов, а также могут действовать от своего имени, но по поручению и за счет доверителей (покупателей или продавцов). За посредничество между покупателями и продавцами ценных бумаг брокеры получают определенную плату или комиссионные по соглашению сторон либо в соответствии с устанавливаемой биржевым комитетом таксой.

Дилер – физическое или юридическое лицо, занимающееся биржевым или торговым посредничеством от своего имени и за свой счет. Дилеры могут заключать сделки между собой, с брокерами, а также непосредственно с клиентами. Прибыль дилера формируется за счет разницы в курсах (цене) продавца и покупателя, а также изменения курсов ценных бумаг во времени.

Эмитенты выпускают ценные бумаги, а инвесторы их покупают, то есть возникают первичные сделки купли-продажи. Поэтому и рыночные отношения, которые возникают в процессе выпуска ценных бумаг называют первичным рынком.

Первичные рынки ценных бумаг существуют, как относительно нестойкие рыночные отношения по поводу конкретных ценных бумаг, то есть они являются временными рынками. Вместе с тем первичные рынки возникают каждый раз, когда выпускаются новые ценные бумаги и в этом смысле они существуют постоянно.

В большинстве случаев первичные рынки ценных бумаг не являются биржевыми, однако в отдельных случаях первичные сделки купли-продажи ценных бумаг могут осуществляться и на фондовых биржах. Основными посредниками на первичном рынке зарубежных стран выступают инвестиционные банки, которые осуществляют размещение новых выпусков ценных бумаг и главным образом облигаций. Наиболее распространенными методами размещения ценных бумаг являются: андеррайтинг; публичное и прямое размещение, конкурентные торги.

 

 

Основная роль первичного рынка в развитых странах связана с торговлей облигациями, но на нем продаются и акции.

Объем и стоимость акций первичного оборота значительно уступают аналогичным показателям биржи, хотя в последние годы наблюдается тенденция к их росту. Это связано с тем, что издержки размещения акций на первичном рынке могут оказаться ниже, чем на бирже, где обычно действуют дорогостоящие специализированные посредники.

Если оценивать количественные и стоимостные отношения первичного и вторичного (биржевого) рынка, то можно сделать следующий вывод. В количественном отношении первичный рынок больше вторичного биржевого, поскольку на первичный рынок поступает ежегодно большое количество выпусков ценных бумаг. В стоимостном же выражении биржевой рынок может быть больше, чем первичный, так как на бирже сосредоточено большое количество дорогих фондовых ценностей. Кроме того, частые спекуляции, бумы и инфляции подталкивают к росту стоимости акций.

Еще одной отличительной особенностью первичного и вторичного (биржевого) рынка является то, что через первичный рынок осуществляется в основном финансирование воспроизводственного процесса, а на биржевом рынке с помощью скупки акций идут формирование и перетасовка контроля между различными финансовыми группами.

 

На вторичном рынке осуществляются следующие за первичными сделки купли-продажи ценных бумаг. Доход от продажи ценных бумаг на вторичном рынке принадлежит не эмитенту, как это имеет место на первичном рынке, а собственникам ценных бумаг (инвесторам или дилерам), которые выступают на вторичном рынке в роли продавцов. К вторичному рынку принадлежат биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.

 

 

ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...

Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все...

Что будет с Землей, если ось ее сместится на 6666 км? Что будет с Землей? - задался я вопросом...

Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем...

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте: